导读

本周基本面情况

1、原油价格表现：本周WTI原油期货价格呈现波动上行态势，周度均价录得93.26美元/桶，环比上一周上涨3.04美元/桶，涨幅约为3.36%。

2、美伊局势不确性仍存：美国对17艘运输伊朗油品的船只实施新制裁，虽美方表态维持沟通且暂无中期选举前攻击计划，但地缘担忧依然升温。

3、极端天气影响美国石油生产：三级飓风“伊萨亚斯”（Isaias）登陆美国墨西哥湾沿岸，当地石油生产商暂停约146万桶/日的原油生产，占该地区总产量的72%。

下周市场关注焦点

1、中东地缘局势的最新进展：美伊局势不确定性仍存，也门与沙特局势紧张，市场仍将持续观望中东地缘局势的进一步发展。

2、市场关注俄能源供应情况：美俄达成柴油供应共识，市场开始权衡俄罗斯石油入市的可能性以及对全球原油供应形势的影响力。

第一章 国际原油市场走势回顾

多重利好支撑市场原油周均价上涨

本周（10.8-10.14），国际原油油价整体呈现波动上行态势，周度均价环比上涨。

周内，中东地缘局势反复以及极端天气导致美国石油供应减少对油价起到支撑作用：

中东地缘局势反复：数名美国官员透露，五角大楼数日前已指示美军中央司令部完成重新在伊朗展开大规模作战行动的准备工作。此外，美国对伊朗实施新一轮制裁，制裁对象包括17艘运输伊朗原油、石油产品及石化产品的船只。此外，也门胡塞武装对外发布信息，警告所有在沙特阿美石油公司设施附近的工作人员和民众立即撤离相关区域，胡塞武装称，沙特阿美旗下石油设施将成为其合法打击目标。

极端天气导致美国石油供应减少：三级飓风“伊萨亚斯”（Isaias）登陆美国墨西哥湾沿岸造成当地石油生产商暂停约146万桶/日的原油生产，占该地区总产量的72%。

国际原油现货价格涨跌不一

本周国际原油现货价格涨跌不一，主要市场的代表性交易活动如下：

中东原油市场：托克公司（Trafigura）销售了100-300万桶12月装/1月到货的穆尔班原油，买家为日本贸易商，价格为每桶对迪拜升水30美元左右。

亚洲及非洲原油现货市场：韩国SK能源公司购入首批1月交付的美国原油。越南PV石油公司表示，将按照原有计划，把12月装船的全部越南国产原油出售给平山炼化公司（BSR）。继上月之后，双方目前继续通过私下谈判完成交易。随着超大型油轮运费大幅上涨，BSR目前优先采购国内原油。

第二章 原油市场热点事件

OPEC小幅下调今年全球石油需求预测

OPEC发布了11月份《石油市场月度报告》，报告小幅下调了今年全球石油需求预测，上调明年全球石油需求预测，预计全球石油日均需求在今年增长幅度仅为20万桶后，2027年石油日均需求增速将升至260万桶。这将使全球石油平均每日需求量从2026年的1.057亿桶上升至明年的1.083亿桶。其中2027年经合组织国家的石油日均需求预计将上升约50万桶，而非经合组织国家的石油日均需求增长幅度则高达约200万桶。

库存方面，OPEC预计随着炼油厂、贸易商和各国政府开始补充在伊朗战争期间消耗的石油库存，库存的回升将有助于提升明年的需求。截至8月，经合组织的石油商业库存水平比2015年至2019年的平均水平低1.772亿桶，其中商业原油库存比低9680万桶；成品油库存比低8040万桶。

产量方面，OPEC+合作机制之外的供应量预计无法跟上增长速度。OPEC预测，2027年非合作机制成员国生产的液态石油产品日产量仅会增加60万桶，而来自合作机制成员国的天然气液化物以及其他非常规能源的供应则能带来日均大约10万桶的增量。这样一来，OPEC+的原油就需要承担更多的工作量。预计全球石油市场对OPEC+原油日均需求量将从今年的4210万桶上升至2027年的4390万桶，日均增幅180万桶。

第三章 原油市场供需情况

美国原油库存减少

净多头持仓减少

美国石油钻井数增加

美国能源企业活跃油气钻井平台增加至2024年5月份以来最高水平。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止10月9日的一周，美国在线钻探油井数量462座，比前周增加6座；比去年同期增加44座。报告显示，迦南伍德福德（CANA WOODFORD）盆地减少1座；海恩斯维尔（Haynesville）盆地增加1座；二叠纪盆地增加4座；本周美国海上平台12座，比前周增加2座；比去年同期减少3座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数132座，比前周减少1座；比去年同期增加12座。其中美国陆地石油和天然气平台共计590座，比前周增加4座；比去年同期增加61座。美国油气钻井平台总计603座，比前周增加5座；比去年同期增加56座。

主流机构原油市场供需预测

第四章 原油期货市场走势展望

下周市场展望

本周（10.8-10.14），中东地缘局势再次反复，市场观望情绪升温，叠加极端天气导致美国石油供应减少，国际油价重拾涨势，整体成波动上行态势。截至10月14日，WTI原油期货结算价为95.09美元/桶，较10月7日的阶段性低点（88.28美元/桶）上涨6.81美元/桶，涨幅为7.71%。

周内核心关注事项包括：

市场持续关注中东地缘局势前景：一方面，美伊局势不确定性仍存，尽管美国总统特朗普表示美伊正在进行富有成效的磋商，但据《以色列时报》及美国阿克西奥斯新闻网报道，以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普通话，讨论重启对伊朗战事的可能性。此外，也门胡塞武装与沙特的军事对抗持续升级，引发人们担心这可能会进一步阻碍全球最大产油国之一的原油供应。

市场关注俄能源供应情况：随着美俄达成柴油供应共识，市场开始权衡俄罗斯石油入市的可能性以及对全球原油供应形势的影响力。此外还关注美国正在推进的俄乌能源停火的进展。

综合基本面与地缘动态考量，原油市场在地缘消息反复的影响下保持波动行情，市场情绪断供恐慌逐步转向谨慎观望，美伊局势的拉锯以及霍尔木兹海峡通航数据的变化仍将是影响油价走势的重要因素。在没有明确的地缘缓和或升级信号前，市场观望情绪将持续升温，总体来看，原油价格仍将保持波动态势。