本周（12.8-12.14），国际原油期货价格呈现先抑后扬的走势，美布两油均价较上周环比下跌。WTI本周均价73.66美元/桶，较前期下跌3.22美元/桶，或-4.18%。周内后期，原油市场供需两端均出现利好因素。美国与加拿大之间的Keystone石油运输管道仍处于关闭状态且未明确重启时间，约60万桶/日的石油供应受到影响。此外，因亚洲地区能源需求前景好转，IEA上调全球石油需求增长预期。

 

本周（12.8-12.14），国际原油期货价格呈现先抑后扬的走势，美布两油均价较上周环比下跌。

周内前期，国际油价下跌。俄罗斯原油供应不减反增也加重了油价的下行压力。市场机构调查数据显示，11月俄罗斯原油产量增加2万桶/日至987万桶/日，创近八个月最高。随着制裁临近俄罗斯原油供应增加缓解了投资者对供应收紧的担忧。其次，美国成品油库存超预期增加加重了投资者对能源需求前景的担忧也导致油价承压。

周内后期，国际油价低位反弹。美国与加拿大之间的Keystone石油运输管道仍处于关闭状态且未明确重启时间，约60万桶/日的石油供应受到影响。而除供应减少的担忧外，原油市场需求面也存在利好，OPEC表示，预计明年的石油需求将增长225万桶/日，达到1.018亿桶/日。国际能源署（IEA）则将2022年全球石油需求增长预期上调14万桶/日至230万桶/日，2023年全球石油需求增长预期上调10万桶/日至170万桶/日。此外，美元下跌也为油价提供支撑，美国11月CPI指数上涨7.1%，为近一年来最低，通胀率的缓解令投资者预计美联储将放缓加息步伐，美元指数因此下跌，提振以美元计价的原油上涨。

 

本周（12.8-12.14），国际原油现货均价环比下跌。中东现货市场方面，卡塔尔能源公司招标销售2月装原油船货，其中包括五船al-Shaheen原油、一船陆上原油和一船海洋油，该标书将于12月14日截标，投标者递价有效期至12月15日。初步装船计划显示，1月份黑海CPC混合原油出口量将为592万吨，低于12月修正后600万吨的计划出口量。按日计，1月份在Yuzhnaya Ozereyevka终端装运的CPC混合原油计划出口量环比将下降约1%。亚太现货市场方面，新加坡贸易商TIS石油公司招标销售2月装印尼Ketapang原油船货，该标书将于12月15日截标，投标者递价有效期至12月16日。该公司之前通过标书形式购得2023年1-12月装Ketapang原油合同船货。越南PV石油公司招标销售25万桶2月20-24日装Thang Long原油船货，该标书将于12月20日截标，投标者递价有效期至12月27日。此前美国埃克森美孚石油公司以即期布伦特+5.00美元/桶左右价格购得一批12月装Thang Long原油船货。PV石油公司也招标销售30万桶2月6-12日装SV-DN原油船货，该标书将于12月16日截标，投标者递价有效期至12月19日。此前，泰国PTT公司曾以即期布伦特+2.00美元/桶左右价格购得一批1月装SV-DN原油船货。马来西亚Petronas公司可能以即期布伦特+10.00美元/桶左右价格售出一批1月装Miri原油船货，买家为维多公司。

 

本周（12.8-12.14），供应方面，因欧盟对俄石油实施的禁运和价格设限政策带来的不确定性，俄罗斯未来可能会削减石油产量。自在12月5日实施海上原油进口禁令后，欧盟从俄罗斯的原油进口量将大幅下降，对于欧洲来说，这部分缺口并不能指望美国的页岩油来弥补。对于美国来说，新冠肺炎疫情爆发后，该国的石油产量增长正在放缓，美国能向欧盟出口的原油只能替代俄罗斯及OPEC的一小部分原油。

 

需求方面，有预报显示，欧洲大陆大部分地区在未来两周的天气将比此前预测的更冷，因此在未来几个月的能源需求或将达到峰值，该地区的能源系统将再次接受严峻的考验。西方国家对俄油实施制裁后，亚洲进口俄罗斯原油却创下了历史新高，11月份共有1.1912亿吨原油在亚洲上岸，相当于每天2910万桶，这大大高于10月份的2560万桶和9月份的2660万桶，其中中国、印度和韩国的产量增长最快。

 

休斯顿航道临时中断影响了美国原油出口，美国炼油厂开工率大幅度下降，美国商业原油库存增幅为2021年3月5日当周以来最大，同期美国汽油和馏分油库存也增长。美国能源信息署数据显示，截止2022年12月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.064亿桶，比前一周增长548.3万桶；美国商业原油库存量4.24129亿桶，比前一周增长1023.1万桶；美国汽油库存总量2.23583亿桶，比前一周增长449.6万桶；馏分油库存量为1.20171亿桶，比前一周增长136.4万桶。原油库存比去年同期低0.97%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期高2.29%；比过去五年同期低3%；馏分油库存比去年同期低2.9%，比过去五年同期低8%。美国商业石油库存总量增长1398万桶。美国炼厂加工总量平均每天1612.6万桶，比前一周减少45.9万桶；炼油厂开工率92.2%，比前一周下降3.3个百分点，为2021年9月以来最大降幅。上周美国原油进口量平均每天686.7万桶，比前一周增长85.5万桶，成品油日均进口量223.3桶，比前一周减少8.6万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2436.8万桶，增长42.6万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.82271亿桶，为1984年1月6日当周以来最低，比前周下降了474.8万桶，为连续第66周减少，比去年同期减少36.17%。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3.3%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止12月6日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1436728手，增加24607手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头231720手，比前一周减少8019手。其中持有多头330159手，比前一周增加23985手；持有空头98439手，增加32004手。

 

截至12月6日当周，WTI原油期货的总持仓、多头及空头均回升，其中，总持仓持续两周增仓，环比上涨1.7%，多头部位环比上涨7.8%，空头部位环比上涨48.2%，由于空头部位大幅下挫，使得净多头部位环比下跌3.3%。WTI的多空比也回落至3.35，环比下跌1.25或-27.22%。当周，一方面OPEC+决定维持减产政策不变，另一方面西方国家俄油制裁令开始实施，使得市场对于供应的担忧有所升温，因此推动资金大举返市。但此后，由于减产符合市场预期，加之俄罗斯正在酝酿反制计划，使得制裁存在着很大的不确定性，因此场内的资金大部分选择了做空。从近期美国的经济数据来看，由于表现不佳使得美国继续采取激进的加息政策的预期再度升温，同时也令全球的经济及原油需求前景承压。当前原油市场仍在密切关注两个点，一是西方国家与俄罗斯之间的博弈情况，二是美国采取什么样的加息政策，届时将对原油市场产生重要的影响。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（12.8-12.14）逐步攀升，波动范围为6.26个美元，主流运行区间的71.02-77.28美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是Keystone管道可能面临较长时间关闭；二是美国局部地区将有十年未遇的低温气候；三是IEA月报上调对今明两年全球原油需求预期。当周打压油价的主要因素，一是美联储上调基准利率0.5个百分点；二是美国商业原油、汽油及馏分油库存均增加；三是担心全球经济衰退以及供应过剩；四是俄罗斯11月原油产量达八个月最高。截至14日，WTI报收77.28美元/桶，环比上涨5.27美元/桶或7.32%；截至14日当周，WTI的周均价为73.66美元/桶,环比下跌3.22美元/桶或-4.18%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区胶着延伸，表明油价趋势不明朗；MACD指标线在弱势区平行延伸，绿色动能柱稳定，标志着油价看跌力度收缩。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3.3%。本周（12.8-12.14），美国方面，经济学家对美国经济“软着陆”的乐观情绪正在减弱，而美联储激进加息尚且没有停止的迹象，市场仍然预计美联储会在加息峰值和周期等方面保持较激进紧缩方向。与此同时，美国利率走高的溢出风险也将持续，加大发展中国家偿债和控制通胀难度。有85%的经济学家预计，美国国家经济研究局将于明年宣布衰退开始和结束的时间，但即将到来的经济收缩将是短暂的，到明年年底，美国GDP仍将增长1%。

 

本周（12.8-12.14），8日，连接加拿大和美国墨西哥湾的主要输油管道Keystone因为原油泄漏问题而被关闭，漏油点位于内华达州Steele City以南约20英里处。Keystone管道系统原油输送量超过60万桶/日，因预期管道关闭将导致供应收紧，美国市场原油期货一度飙升4.4%。

 

9日，俄罗斯工业和贸易部决定，俄政府将对来自“不友好国家”的部分进口商品加征35%的关税。这一政策将在公布之日起5天后生效，有效期至2023年12月31日。同时，俄将加大对从中国等友好国家进口相关商品。俄政府此举是对西方对俄制裁的回应。

 

12日，美国在叙非法驻军使用37辆油罐车，满载从叙利亚东北部油田盗运的石油资源，通过马哈茂迪非法过境点前往伊拉克。此次为美军本月第三次盗运叙石油资源，本月1日及6日，美军分别使用54辆、66辆油罐车将盗运的石油运送出境。叙利亚政府及人民多次谴责美国强盗行径，指责美国严重加剧叙人道主义灾难。

 

金联创预计下周（12.15-12.21），Keystone原油管道的关停及俄油制裁对原油市场起到提振的作用，然而美联储加息50个基点后，利率达到了十五年来的最高，因此仍会施压经济及原油需求前景。受此影响，原油价格或保持震荡的格局，波幅可能拉宽，预计WTI的主流运行区间在72-80美元/桶之间（均值76美元/桶），环比上涨2.34美元/桶或3.18%。

 

截至12月14日（周三），Brent及WTI之间的价差为5.42美元/桶，较前一个交易日上涨0.13美元/桶。尽管美国原油库存增长，国际能源署上调今明两年全球石油需求增长预测，国际油价受到支撑，欧美原油期货连续三个交易日上涨，累计涨幅近9%。然而，美联储将基准利率上调0.5个百分点后，盘中国际油价缩窄了涨幅。

 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期价贴水缩水，表明近期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期价差贴水缩水，表明远期市场情绪更为乐观。