本周（9.22-9.28），国际原油期货价格呈现先抑后扬的走势，美布两油均价较上周环比下跌。WTI本周均价79.92美元/桶，较前期下跌4.75美元/桶，或-5.61%。美联储加息动向目前仍为市场的关注焦点。投资者担忧随着美联储实施大幅加息经济衰退的风险将会加剧，同时也将削减石油的需求。不过另一方面，OPEC减产预期与美国沿岸遭遇飓风影响提振油价在周内后期反弹。

 

本周（9.22-9.28），国际原油期货价格呈现先抑后扬的走势，美布两油均价较上周环比下跌。

一方面，市场经济面的利空压力仍未完全消除。美联储加息动向目前仍为市场的关注焦点。投资者担忧随着美联储实施大幅加息经济衰退的风险将会加剧，这也将削减石油的需求。尽管美联储已经在本月21日召开的货币政策会议上决定加息75个基点，但多方面消息显示美联储加息的步伐依旧难以放缓。此外，在美联储宣布加息之后，美元指数大幅走高，这也导致以美元为计价的原油承受的利空压力加重。

不过另一方面，部分利好因素对油价仍有支撑。由于油价持续下跌，部分产油国已经表示了要提振油价的态度，尼日利亚石油部长已经表示，原油价格正在影响某些OPEC成员国的财政预算，当油价过低时，OPEC可能会被迫进行减产。周内后期，台风“伊恩”将至，美国墨西哥湾地区关闭了9%的原油产量，美国供应减少也支撑油价反弹。

 

国内数据来看，根据国家统计局数据，2022年8月份，中国原油产量1694.1万吨，环比下降1.1%，同比下降0.2%。1-8月中国原油总产量为13694.4万吨，同比增长2.8%。据金联创数据，2022年8月份，中国原油表观消费量约5680.9万吨，环比增长4.4%，同比下降7.7%。1-8月中国原油表观消费量约为46612.1万吨，同比下降2.6%。

 

本周（9.22-9.28），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场，伊拉克石油大臣表示，位于巴格达南部的Karbala炼厂已经开始进行试运营。该炼厂的产能在14万桶/天。亚洲原油现货市场，交易冷淡，因临近月底，且十月初为中国国庆假期，主要中国商家已放缓交易。在第二季度中国经济曾因新冠疫情受到重创，目前随着新冠疫情的缓解，经济状况有所好转，预计明年石油需求将明显增强。印度巴拉特石油公司指出，公司已经与巴西国家石油公司签署了一份初步协议以帮助公司拓宽原油采购渠道。对于原油进口依存度超80%的印度来说，多样化原油采购渠道是当前的主要任务。为了保障国内原油供应安全，印度政府鼓励国内的石油公司们积极开拓原油进口渠道，此前印度对中东尤其是沙特的原油进口依存度非常高，但是随着这几年的积极开拓，印度的原油进口来源已经多样化。马来西亚Petronas国家石油公司公布10月一揽子原油（MCO）官方售价调价指数为+13.50美元/桶，低于9月的+18.50美元/桶。Petronas公司同时下调10月塔皮斯混合原油价差至-6.45美元/桶，下调Bintulu原油价差至-3.87美元/桶，下调Dulang原油价差至+2.99美元/桶。马来西亚国家石油公司从2021年1月起开始设定月度价差，此价差加上马来西亚MCO价格，即为塔皮斯混合原油、Bintulu原油和Dulang等原油官价。

 

本周（9.22-9.28），供应方面，随着欧美针对俄油的限价及禁运的临近，市场对于原油供应紧缺的担忧或卷土重来。此外，为了防止原油价格继续深跌，OPEC+或加大减产的力度，而美国国内的油气生产商在短期内也无法大幅提高原油产量，因此原油后续供应或出现短缺。欧洲的能源危机仍在发酵，作为应对欧美的制裁，俄罗斯已对欧盟13个国家断气，并有可能进一步断油，这将加剧地区间的资源短缺的情况。

 

需求方面，美联储持续大幅加息，可能导致经济衰退，并减少燃料需求。此外，其他主要经济体的采取了鹰派的货币政策后，经济也有望陷入衰退，同时令原油需求减少。受到疫情波动的影响，人们开始避免在节假日大规模出行，这将拖累今年全球的石油需求。此外，欧元区、德国、法国、英国的9月份PMI数据表现较差，进一步加剧了市场对全球经济衰退的担忧。

 

美国继续释放战略石油储备，尽管炼油厂开工率下降，但是美国原油出口量激增，商业原油库存减少，馏分油库存和汽油库存也下降，其中馏分油库存降幅为2022年4月8日当周以来最大。美国能源信息署数据显示，截止2022年9月23日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.53142亿桶，比前一周下降479万桶；美国商业原油库存量4.30559亿桶，比前一周下降22万桶；美国汽油库存总量2.12188亿桶，比前一周下降242万桶；馏分油库存量为1.14359亿桶，比前一周下降289万桶。商业原油库存比去年同期高3%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期低4.34%；比过去五年同期低6%；馏分油库存比去年同期低12.32%，比过去五年同期低20%。美国商业石油库存总量下降889万桶。美国炼厂加工总量平均每天1575.1万桶，比前一周减少60.4万桶；炼油厂开工率90.6%，比前一周下降3.0个百分点。上周美国原油进口量平均每天644.9万桶，比前一周减少49.8万桶，成品油日均进口量184.1万桶，比前一周减少19.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2568.3万桶，增长69.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.22583亿桶，为1984年7月27日当周以来最低，比前周下降了458万桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加5.6%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止9月20日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1481545手，减少16514手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头239878手，比前一周增加12821手。其中持有多头342588手，比前一周增加1872手；持有空头102710手，减少10949手。

 

截至9月20日当周，WTI原油期货的总持仓量与空头部位出现回落，多头部位与净多头则持续两周反弹。其中，总持仓量环比下跌1.1%，多头部位环比上涨0.5%，空头部位环比下跌9.6%，净多头部位环比上涨5.6%。受此影响，WTI的多空比反弹至3.34，环比上涨0.34或11.27%。当周，在美国计划进一步加息的预期打压下，资金从金融衍生品市场中再度撤退。从场内的资金情况看，由于市场担心欧美针对俄油的禁运会令原油供应减少，因此使得场内资金选择了做多油价。但是，随着全球主要经济体继续维持鹰派的货币政策，使得市场对于经济及原油需求的担忧重燃，这将对原油后市形成压制作用。原油市场正在衡量俄罗斯被制裁后原油的供应情况，及持续大幅加息后原油的需求情况，因此会出现价格的剧烈波动。随着冬季的到来，欧洲地区的能源危机或显得更为突出，加之美国的释储计划即将结束，届时可能会在一定程度上提振原油市场。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（9.22-9.28）先抑后扬，波动范围为6.78个美元，主流运行区间的83.49-76.71美元/桶。当周提振油价的主要因素，一是市场对冬季供应紧张的担忧升温；二是中国原油需求正在回升；三是欧盟计划推迟对俄罗斯石油设置价格上限；四是飓风伊恩迫使墨西哥湾减产；五是美国原油库存意外下降。当周打压油价的主要因素，一是高盛下调布油价格预测；二是美元触及20多年来的最高水平；三是全球主要央行接连加息；四是欧元区经济活动加速放缓。截至28日，WTI报收82.15美元/桶，环比下跌0.79美元/桶或-0.95%；截至28日当周，WTI的周均价为79.92美元/桶,环比下跌4.75美元/桶或-5.61%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区胶着延伸，表明油价趋势不明显；MACD指标线在中轴线附近向下延伸，绿色动能柱缩水，标志着油价看跌力度收缩。

 

从投机面来看，投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加5.6%。本周，美国方面，美联储将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%-3.25%之间，这是美联储今年连续五次会议加息，也是连续第三次加息75个基点。近几个月来，就业增长势头强劲，失业率仍然较低，通胀仍然居高不下，如果要完成通货率降至2%的目标，美联储主席鲍威尔认为未来持续上调联邦基金利率目标区间是合适的。根据美联储的最新预计，2022年美国经济将增长0.2%，较今年6月预测大幅下调1.5个百分点。

 

本周（9.22-9.28），美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。

 

23日，美国取消对伊朗的部分出口限制，发放通用许可证，以改善伊朗人使用互联网服务的情况。

 

20日美国在叙利亚东北部哈塞克省的非法驻军使用60辆油罐车，25日美军又出动了一支由79辆油罐车组成的车队，将从叙利亚盗采的石油运往伊拉克。在过去一段时间，美军累计已出动数百辆油罐车，将在叙盗采的石油通过非法过境点转运至伊拉克境内。

 

23日，波兰、爱尔兰、拉脱维亚、爱沙尼亚和立陶宛五国已向欧盟委员会提交了针对俄罗斯的新制裁计划，包括禁止与俄罗斯在核能方面的合作等。不过，关于对俄罗斯实施制裁，欧盟内部一直有不同的声音，匈牙利方面就表示，寻求对俄新一轮制裁没有意义。

 

26日，由于内部分歧严重，欧盟计划推迟对俄罗斯石油“设定上限”，直到更广泛的制裁方案达成一致。塞浦路斯和匈牙利是对石油价格上限提案表示反对的国家，由于制裁措施需要成员国一致同意，这使得每个欧盟国家都有否决权。欧盟委员目前正将注意力集中在针对俄罗斯的更广泛制裁方案，推动成员国在10月6日欧盟领导人非正式会议之前达成一项初步协议。

 

金联创预计下周（9.29-10.5），“北溪”天然气管道发生严重故障、风暴令墨西哥湾原油减产，全球能源供应短期内明显收紧，或在一定的程度上提振油价。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在80-85美元/桶之间（均值82.5美元/桶），环比上涨2.58美元/桶或3.22%。

 

截至9月28日（周三），Brent及WTI之间的价差为7.17美元/桶，较前一个交易日下跌0.60美元/桶。飓风伊恩迫使墨西哥湾暂时减产，加之美国原油和燃料库存意外下降，盖过了美元汇率增强的影响，美国股市反弹也支撑了石油期货市场气氛，国际油价强劲反弹，WTI重返每桶80美元上方。

 

从月差结构来看，WTI原油期货远期价格升水扩大，表明远期市场心态有所回落；Brent原油期货远期价格升水缩水，表明远期市场情绪更为乐观。