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2020/11/13多重利好提振原油 周内油价震荡上行

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾


 

本周(11.05-11.11),国际原油期货价格震荡上行,美布两油均价较上周均有所上涨。

周内,前期,美国有线电视新闻网(CNN)等多家外媒先后发布预测称,民主党总统候选人拜登当选,市场期待美国出台更大规模的经济刺激方案。加之市场传出新冠疫苗有新进展,使得市场风险偏好回升。沙特能源部长也表示不排除调整OPEC+减产协议维持供需平衡的可能,OPEC+可能延长减产规模持续时间利好油价,但欧洲疫情的蔓延限制了油价上行空间。
 

另一方面,前期,美国大选尚未分出胜负,但民主党候选人拜赢得总统选举和共和党保住参议院的概率上升,市场对之后潜在的财政刺激计划持谨慎态度。欧美疫情仍不见好转,市场对原油需求前景的担忧加重,加之由于美国大选陷入僵局,市场对美国财政刺激计划的乐观预期下降,油价承压下滑。
 

本周原油现货市场回顾


 

本周(11.05-11.11),中东基准原油现货估价走高,因为前夜原油期货价格攀升。迪拜原油现货估价攀升至42.47美元/桶,阿曼原油现货估价上涨至42.79美元/桶。迪拜商品交易所(DME)1月阿曼原油期货结算价上涨2.22美元至42.89美元/桶。中东原油市场,1月装中东原油现货价格依然上涨,因基准迪拜价格走高。不过,阿布扎比穆尔班原油的现货升水价小幅缩窄,因为阿布扎比国家石油公司上调12月装穆尔班原油官方售价,其将12月装穆尔班原油官方售价定在每桶对迪拜贴水0.25美元的水平,较上月官价上涨0.10美元。伊拉克也公布其12月原油官方售价,但并未如市场预期那样下调官价,而是将12月销售到亚洲的巴士拉轻质原油官方售价上调0.15美元至每桶对阿曼/迪拜均价升水0.45美元。伊拉克还将12月销售给亚洲买家们的巴士拉重质原油价格每桶上调0.10美元至每桶对阿曼/迪拜均价贴水0.95美元。印尼也将10月米纳斯原油官方售价上调0.53美元至每桶39.64美元。除原油官方售价外,市场商家们还关注原油标书消息。印度ONGC公司标售一船1月14-20日装俄罗斯索科尔原油船货。该标书13日截标,有效期为同一天。
 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(11.5-11.11),原油市场供需基本面多空交织,供应面上,伊拉克原油产量快速反弹至100万桶/日,超出OPEC的配额限制。需求方面,欧美多国重启封锁措施,市场对原油需求前景的忧虑加重,但是,随着周内新冠疫苗的开发取得积极进展,缓解了市场对疫情的担忧,油价大幅反弹。此外,随着拜登赢得美国大选的预期上升,市场也期待美国推出新的经济刺激计划提振美国经济复苏。
 

美国库存变化情况

由于11月11日是美国的公众假日,美国能源信息署库存数据推迟一天发布。美国能源信息署将于12日美国东部时间中午11点即北京时间13日凌晨0点发布每周石油库存与需求数据。
 

上周美国原油产量减少,炼油厂开工率上升,原油库存下降至截止4月3日一周以来最低,为8月底以来最大的周降幅;同期美国汽油库存增加而馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示,截止10月30日当周,美国原油库存量4.84429亿桶,比前一周下降800万桶;美国汽油库存总量2.27665亿桶,比前一周增长154万桶;馏分油库存量为1.54644亿桶,比前一周下降159万桶。原油库存比去年同期高8.4%;比过去五年同期高7%;汽油库存比去年同期高4.8%;比过去五年同期高4%;馏份油库存比去年同期高29.8%,比过去五年同期高18%。美国商业石油库存总量下降1468万桶。美国炼厂加工总量平均每天1355.2万桶,比前一周增加16.3万桶;炼油厂开工率75.3%,比前一周增长0.7个百分点。
 

基金持仓情况

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.3%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止11月3日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2013491手,增加1747手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头442460手,比前一周减少29630手。其中持有多头639145手,比前一周减少20633手;持有空头196685手,增加8997手。
 

截至11月3日当周,WTI原油期货的总持仓量和空头部位持续两周反弹,而多头和净多头部位则继续下跌,因此WTI的多空比持续下滑至3.25,环比下跌0.27或7.56%。当周,疫情的影响因素持续发酵,欧洲采取更严格防疫限制措施,市场担心欧美疫情相关封锁抑制能源需求,因此多头保持大幅撤退的节奏,令WTI的净多头大幅看跌。此外,美国总统大选也备受市场关注,由于无论拜登或是特朗普当选新一届美国总统,他们的经济、外交及能源政策对于原油市场来说,都各有利弊,因此市场对此持观望态度。
 

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测
 


 

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(11.5-11.11)先抑后扬,整体价格出现了较大幅度的上涨,波动范围也扩大到了4.31个美元,主流运行区间为37.14-41.45美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是新冠疫苗取得积极进展;二是民主党总统候选人拜登胜选,市场期待美国出台更大规模的经济刺激方案;三是OPEC+可能延长减产规模持续时间。当周打压油价的主要因素,一是EIA和OPEC月报均下调全球石油需求预测;二是利比亚的原油日产量和出口量都达到了100万桶;三是欧美地区疫情的蔓延抑制石油需求预期。截至11日,WTI报收41.45美元/桶,环比上涨2.30美元/桶或5.87%;截至4日当周,WTI的均价为39.81美元/桶,环比上涨2.69美元/桶或7.24%。从形态上来看,KDJ指标线在中轴线形成金叉并向上延伸,表明油价趋势抬头;MACD指标线在中轴线附近胶着延伸,动能柱不明显,标志着油价处于小范围震荡的阶段。
 

从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.3%。本周(11.5-11.11),美国方面,在美国大选期间,美国多地爆发了骚乱和抗议活动。如今美国社会动荡达到了前所未有的状态,自从新型冠状病毒在美国爆发后,美国经济便不断下降,甚至社会矛盾也不断爆发,因此在目前来看,控制疫情才会挽救如今美国的近况。美国疫情如此严重,主要是因为最初疫情没有防疫得当,再加上疫情时间不断拉长,美国经济也遭遇到了非常严重的威胁,所以控制住如今疫情的发展,才是挽救美国经济的最有效方式。但从目前来看美国前三季度经济情况有所好转,但如果后续没有控制住疫情,那么便会成为“W型衰退”。
 

本周(11.5-11.11),对新冠病毒肺炎疫苗前景乐观气氛提振原油市场,辉瑞公司表示根据初步试验结果,实验性新冠疫苗的有效性超过90%,有望获FDA紧急批准,并在12月就进入临床试验应用;同时BioNTech公司对外公布他们联合研制的新冠候选疫苗保护效力超过90%,在这一消息鼓舞下,持续受挫的国际航空出行需求有望复苏,也意味着能源需求有望得到恢复。OPEC月报下调了全球石油需求预测,预计2020年全球石油日均需求比2019年日均减少980万桶,比上个月报告下调了30万桶;预计2021年全球石油日均需求增加620万桶,比上次报告下调了30万桶。EIA月报下调2021年全球石油需求增长预测,预计2021年全球石油日均需求9880万桶,比今年日均增长590万桶,比10月份报告预测下调10万桶;预测2020年全球石油日均需求9290万桶,比2019年日均需求减少860万桶;对美国原油产量预测也下调,预计2020年美国原油日产量1139万桶,2021年减少到1110万桶。
 

金联创预计下周(11.12-11.18),原油价格将根据疫苗进展情况而定,以WTI为例,预计下周的主流运行区间在38-43(均值40.5)美元/桶之间,环比上涨0.69美元/桶或1.73%。
 

第四章 国际原油跨期套利交易策略

截至11月11日,Brent及WTI之间的价差为2.35美元/桶,与前一个交易日上涨0.10美元/桶。对新冠病毒肺炎疫苗前景乐观气氛,以及API数据显示上周美国原油库存下降支撑市场,国际油价连续第三天上涨,但是欧美病例激增相关的严格防控措,欧佩克下调全球石油需求预测,国际油价涨幅受限。
 

从月差结构来看,WTI原油期货远期价格贴水缩水,表明近期市场心态回暖;Brent原油期货远期价格贴水缩水,表明近期市场的悲观情绪缓和。

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