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2020/10/09市场基本面喜忧参半 飓风天气支撑油价

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周期内(9.24-10.7),国际原油期货价格基本保持区间震荡走势。
 

周内,前期,EIA报告称,美国原油库存继续下降,国际油价适度反弹,然而利比亚将增产,需求前景不确定,油价涨幅受限。原油库存趋于紧张的迹象更加明显,令油价得到支撑。挪威石油工人罢工并导致原油产量下降的可能性令油价得到支撑,但是原油需求前景黯淡油价涨幅受限。欧佩克严格执行减产计划也令油价得到提振。
 

另一方面,因欧洲和美国等地的新增新冠感染病例仍在大幅增加,需求忧虑挥之不去令油价承压。利比亚宣布结束出口限制也令油价承压,利比亚开始生产原油,令市场供过于求的现象更加明显。海外疫情严重,部分国家和地区试图重新启动封锁措施,这令投资者对需求前景的担忧加重。
 

本周原油现货市场回顾


本周(9.24-10.7),中东基准原油现货估价上涨,跟随前一日国际原油期货走势。迪拜原油现货估价上涨至41.86美元/桶,阿曼原油现货估价上涨至41.86美元/桶。迪拜商品交易所(DME)11月阿曼原油期货结算价上涨0.39美元,至41.78美元/桶。亚洲原油市场仍冷淡,因需求疲软且炼制利润下滑。多数11月装当地原油现货船货已经售出。且本月Petronas已经不可能在提供Kimanis原油现货船货。市场消息人士表示,虽然在9月份原油需求疲软、炼制利润低迷,但11月装马来西亚原油船货情况较好,因套利船货价格走高。越南海关数据显示,预计9月越南的原油产量在73.6万吨(17.99万桶/天),较去年同期下降14.5%。而之前8月原油产量在77万吨,同比下降18.5%。中东原油市场高硫原油交易冷淡,目前市场内仍有11月装Upper Zakum原油船货提供。近期中质原油需求疲软,因炼制利润低迷,且主要中国终端用户库存较高。
 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周期内(9.24-10.8),原油供需面基本呈现喜忧参半的局面,供应面上,由于挪威石油工人扩大罢工规模导致该国原油产量下降,此外,热带风暴Delta升级并逐渐接近墨西哥湾,美国墨西哥湾石油平台人员撤离,市场担忧这将对该地原油产量产生影响。需求方面,全球冠状病毒感染病例数字激增,且美国总统特朗普确诊新冠也导致市场看空情绪上涨,在疫情的持续影响下,当前原油需求前景仍旧堪忧。
 

美国库存变化情况

美国石油战略储备继续减少,原油净进口量增加,美国原油库存增加,同期美国汽油和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示,截止10月2日当周,美国原油库存量4.92927亿桶,比前一周增长50万桶;美国汽油库存总量2.26747亿桶,比前一周下降144万桶;馏分油库存量为1.71796亿桶,比前一周下降96万桶。原油库存比去年同期高15.8%;比过去五年同期高12%;汽油库存比去年同期低0.9%;与过去五年同期持平;馏份油库存比去年同期高34.9%,比过去五年同期高23%。美国商业石油库存总量下降198万桶。美国炼厂加工总量平均每天1385.3万桶,比前一周增加18.4万桶;炼油厂开工率77.1%,比前一周增长1.3个百分点。上周美国原油进口量平均每天573.2万桶,比前一周增长61万桶,成品油日均进口量215.6桶,比前一周增长20.6万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存5653.6万桶,增长47万桶。过去的一周,美国石油战略储备6.42006亿桶,下降了115万桶。


基金持仓情况

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少2.3%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止9月29日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2078331手,增加49711手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头461911手,比前一周减少10858手。其中持有多头648622手,比前一周增加688手;持有空头186711手,增加11546手。
 

截至9月29日当周,WTI原油期货的仓位除了净多头外,其余仓位皆保持增加的节奏,其中多头部位的增幅为0.1%,空头部位的增幅为6.6%,因此导致WTI的多空比继续下降至3.48,环比下跌0.23或6.08%。当周,全球新增病例增加引发市场对经济和需求的担忧,依旧压制着市场的情绪,此外欧佩克原油日产量连续三个月增加,则加剧了市场的看空情绪。28日,亚美尼亚和阿塞拜疆之间爆发了自2016年以来最严重的冲突之一,重新引发了人们对南高加索地区稳定的担忧,但对于油市的影响作用有限。受到看空情绪的影响,原油价格处于疲软的态势,并且等待新消息面的指引。
 

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测


技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(9.24-10.8)以宽幅震荡为主,波动范围为4.14个美元,主流运行区间为37.05-41.19美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是挪威石油工人罢工导致原油产量下降;二是飓风令美国海湾地区海上油田原油产量中断超90%;三是沙特考虑将明年初增产推迟到明年3月底。当周打压油价的主要因素,一是美国原油库存增加;二是特朗普叫停抗疫刺激方案谈判;三是利比亚石油产量持续上升;四是美国总统特朗普新冠病毒检测呈阳性。截至8日,WTI报收41.19美元/桶,较9月23日上涨1.26美元/桶或3.16%;截至8日当周,WTI的均价为39.77美元/桶,较9月23日当周下跌0.45美元/桶或1.12%。从形态上来看,KDJ指标线在中轴线附近平行延伸,表明油价处于震荡阶段;MACD指标线在中轴线附近平行延伸,红色动能柱稳定,标志着油价趋势不太明显。
 

从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少2.3%。下周需关注的经济数据有:中国9月财新服务业PMI、中国9月社会融资规模、中国9月M2货币供应年率、美国8月批发库存月率终值、中国9月贸易帐、中国9月进出口年率、中国9月贸易帐、欧元区10月ZEW经济景气指数、美国9月CPI年率未季调、美国9月PPI年率等。


本周(9.24-10.8),据美联社2日消息,美国总统特朗普发推特称,自己和第一夫人新冠病毒检测呈阳性,二人将开始隔离。此前早些时候,特朗普证实,他的助手霍普·希克斯新冠病毒检测呈阳性。美国总统特朗6日,他拒绝了民主党提出的经济刺激提案,并命令他的代表停止谈判,直到总统大选结束。但此后他又发推特表示,愿意签署授权现金发放的单独刺激法案。飓风德尔塔对美国沿海地区造成较大影响,令美国海湾地区近海油田石油和天然气工人已经从生产平台撤离,近150万桶日产量停产。美国安全和环境管理局估计,飓风穿过墨西哥湾,截止7日,美国海湾地区近海油田有91.53%的原油和61.82的天然气产量关闭。有报道称,沙特有意图取消明年初增加产量的计划,并正在考虑将当前欧佩克及其减产同盟国减产协议当前产量配额推迟到明年第一季度结束。
 

金联创预计下周(10.8-10.14),原油价格仍有小幅走高的空间,以WTI为例,预计下周的主流运行区间在39-43(均值41)美元/桶之间,环比上涨1.23美元/桶或3.09%。
 

第四章 国际原油跨期套利交易策略






 

截至10月8日,Brent及WTI之间的价差为2.15美元/桶,与前一个交易日上涨0.11美元/桶。防范飓风,美国海湾地区海上油田原油产量中断超90%,国际油价强劲反弹。挪威石油工人罢工可能扩大,沙特阿拉伯有意图推迟增加产量,石油市场受到支撑。
 

从月差结构来看,WTI原油期货远期价格贴水缩水,表明近期市场心态回暖;Brent原油期货远期价格贴水缩水,表明近期市场的悲观情绪缓和。

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