本期前沿

本期（2026年7月18日-7月31日），本期液化气行情整体由地缘局势主导，国际原油与外盘液化气同步走强，消息面与成本端为国内液化气形成强劲托底。尽管当前处于民用传统淡季，终端刚需偏弱，需求端暂无实质性利好支撑，但地缘冲突反复加剧市场看涨情绪，叠加多数地区供应压力有限，多方因素共同推动液化气价格重心大幅上移。

导读

本期基本面情况

① 地缘局势反复，国际原油价格重心抬升，给予国内液化气市场心态提振；

② 国内商品量与到船量均有增长，下游需求同步提升，但因到港量偏多导致港口库存升高；

③ 沙特阿美公司2026年8月CP出台，丙烷620美元/吨，较上月涨40美元/吨；丁烷640美元/吨，较上月涨40美元/吨。

本期数据

液化气供需数据一览表

数据来源：隆众资讯

上表单位：库存比、产能利用率单位为%；商品量、到港量数据单位为万吨。

下期市场关注焦点:

① 美伊冲突持续发酵，中东地缘不确定性上升，对油价形成支撑，消息面仍有提振；

② 商品量预计下降，但码头到船量将有增多；

③燃烧消费能力预期偏弱，化工需求预计将有增加。

第一章：中国液化气市场走势回顾

本期，液化气产业链价格上涨为主。7月31日周五，国内民用均价5989元/吨，较上期涨533元/吨。

2026年周度民用气现货价格对比图（元/吨）

本期国内液化气市场接连上行，涨幅较为明显。中东地缘局势持续紧张，市场担忧情绪升温，国际原油大幅走高，带动国内液化气及下游产品顺势走强；叠加局部化工需求增量形成有力支撑，市场整体表现积极。下游受买涨情绪驱动入市热情尚可，多数区域出货顺畅，直至周后期行情依旧维持坚挺态势运行。醚后碳四市场呈现出先涨后跌再反弹的震荡走势，成交重心大幅上移。国际原油持续上行提振市场心态，推动碳四价格前期积极走高，尽管周中受下游装置盈利承压以及消息面短暂转淡拖累高位下跌，但回调后市场快速反弹，整体交投平稳。

第二章：国际LPG市场走势回顾

2025-2026年丙/丁烷CP预期走势图（美元/吨）

2025-2026年沙特CP走势对比图（美元/吨）

本期国际LPG市场经历现涨后跌，主要受国际地缘局势的影响，中东战事频繁出现反复，国际原油快涨快跌，海外价格仍受国际原油指引跟随其调整。伴随美伊消息面的缓和，国际原油大幅走跌拖累LPG外盘价格走势下跌，而需求也因价格高位影响，观望为主实际商谈稀少，但国际供应毕竟有限，整体价格仍在高位震荡。国际LPG价格仍受国际原油影响面大，跌后再次反弹。中东地区霍尔木兹海峡通航情况并未有改观，船舶运输量减少，而美国巴拿马运河因过闸数量增多以及厄尔尼诺天气影响加通湖水位下降造成运河拥堵时间增长，拍卖费及船运费上涨，逐渐有船只绕行增加了通航时间，整体国际供应偏紧张。但需求端本周表现并不理想，买家对局势存观望情绪，实际商谈较少，但9月买盘增多，中国有补库需求，并可见多个卖家出现。根据隆众资讯测算，至7月31日折合人民币到岸成本：丙烷5572元/吨左右，丁烷5722元/吨。

本期国际液化气价格变化表（单位：美元/吨）

数据来源：隆众资讯

第三章：国内外期货数据发布

1. LPG 纸货成交量情况

丙烷远东指数期货	丙烷远东指数期货
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

丙烷（沙特阿美）期货（9N）	丙烷（沙特阿美）期货（9N）
数据来源：芝商所	数据来源：芝商所

截止本期，Argus丙烷远东指数期货日均成交量为176手，同比减少110手；日均持仓量为4970手，同比下降535手；Argus丙烷（沙特阿美）期货日均成交量为35手，同比减少68手；日均持仓量为1091手，同比下降848手。8月，7E持仓量为485手，结算价为707.88美元/公吨； 9N持仓量为199手，结算价为620.83美元/公吨。

芝商所的液化石油气有以下三个特征：清算费用较低、对手方众多，能助力市场参与者实现快速成交 以及 保证金对冲机制，能显著提高交易者的资本效率。

2. DEC PG期货持仓量

PG期货持仓量（元/吨，手）

本期DEC PG期货主力合约成交量较上期增加；本期均值为94974手，环比增加9654手；持仓均值为61699手，环比减少23621手。本期主力合约移至10月合约，成交量增加；不过因国际局势频繁变动，国际原油波动剧烈，多空双方均操作谨慎，持仓量增长缓慢，期内最高值为9.3万手左右，不及上期水平。

第四章：液化气市场供需情况

（一）供应方面

1. 中国国产气供应量变化

本期，国内液化气商品量总量为85.34万吨，环比增加0.07万吨，幅度为0.08%。本期内开停工企业仍较少，山东某企业装置停工，塔里木资源保持内供外放较少，茂名石化部分资源内供乙烯装置；不过古雷炼化装置恢复，且西北部分企业资源外放增加，国内供应量变化较小。

液化气商品量对比（万吨）

2. 进口气供应量变化

本期，国际船期到港量183.05万吨，环比增加53.31%，以山东为主。截至7月31日，本月到船量347.35万吨，环比增加5.77%。本周期内各地区均有到港，周初台风影响减小，前期延迟到港船只陆续到港，但后期新一轮台风先后对华南、华东形成一定影响，部分计划延期至8月。据监测，下期到船预期降量在120万吨左右，霍尔木兹海峡再度封闭，市场整体供应缩减，或以华东为主。

2. 需求方面

中国液化气主体下游消费量周数据走势图（万吨）

1. 丙烷方面

本期丙烷化工需求量继续增长。本周丙烷化工需求量在91.01万吨，较上期上涨2.23万吨或2.51%。本期烟台万华、东莞巨正源PDH以及东明石化混合烷烃脱氢短暂停工，不过江苏瑞恒、泉州国亨PDH恢复重启，以及部分企业提负，综合来看，本期丙烷化工需求量增长。

2. 丁烷方面

本期丁烷需求量呈现增加趋势。其中正丁烷需求量在8.25万吨，环比增加2.23%。本期，中能高端新材料、惠州博科顺酐装置，德晨能源、东明石化等正丁烷异构装置陆续开工，烟台万华顺酐装置提负，提振正丁烷需求量继续增加；异丁烷需求量在27万吨，环比增加14.70%。本期振华新材料与三江化工异丁烷脱氢装置提负，鲁深发、德晨能源及惠州博科异丁烷脱氢装置、东明石化混合烷烃脱氢装置陆续开工，支撑异丁烷需求量增加明显。

第五章：下期液化气市场预计

1. 供需方面

1. 中国国产气供应量变化

下期，万通石化、亚通石化、湛江东兴均以及中金石化计划恢复，延炼、庆阳石化以及克拉玛依炼化有检修计划，综合来看，国内供应量或有增加，总量或在85.9万吨左右。

2. 到船预测

下期计划量接近130万吨，考虑到部分码头库存承压，预计实际卸货量在100万吨内，或以华南为主。

3. 丙烷

下期，万达天弘、辽宁金发PDH计划检修停工，不过宁波金发、烟台万华二期、东莞巨正源二期PDH预计重启，因此预计下期国内丙烷需求量继续增加。

4. 丁烷

下期，虽然延长集团混合烷烃脱氢装置计划停工，但神驰石化正丁烷异构与异丁烷脱氢装置有开工计划，叠加本期开工顺酐及异丁烷脱氢装置陆续恢复平稳，预计下期正丁烷与异丁烷需求量或呈继续增加趋势。

2. 价格预计

液化气市场未来价格变化预测（元/吨）

国内液化气市场预计维持震荡下行格局，地缘局势演变或将成为阶段性主导因素。从消息面来看，若中东地缘紧张氛围逐步缓和，国际原油存在回调预期，成本支撑力度随之减弱，市场炒作情绪将快速降温；同时，8月依旧是民用燃气传统消费淡季，终端刚需提振有限，下游多维持按需采购模式，难有集中补库行为，多重利空因素叠加压制行情，短线即便地缘消息反复带来阶段性上涨空间，但持续性偏弱，后市行情易跌难涨，市场成交重心将逐步下移。醚后碳四市场预计震荡下行。经历7月大幅上涨后，当前价位已处于相对高位，高价原料持续挤压下游烷基化装置利润，下游采购仅维持刚需。随着地缘炒作利好逐步消化，原油支撑力度弱化，市场缺乏持续走高动力，后市行情存下跌压力。