铁矿石期货基本面分析
铁矿石期货基本面分析，铁矿石期货上市以来，在现货市场上形成了以进口矿为主导的定价机制。但随着市场参与者的不断增加，铁矿石期货也呈现出供需两旺的格局。铁矿石主要由四大矿山和贸易商组成，四大矿山和贸易商占据了进口矿的主要份额，铁矿石供给端处于垄断地位并不稳定。
但随着近期市场供应充裕和钢厂减产、检修等消息不断刺激下价格快速上涨，目前进口矿价格已经高于国产矿价格且溢价幅度逐渐扩大（按照目前国产矿的库存水平来看，钢厂的利润空间十分有限）。
一、铁矿石价格走势分析
目前铁矿石的基本面比较复杂，其中包含了供需基本面和成本方面的因素，而供需基本面又可以进一步分为国内铁矿石供给端和海外矿山需求端。
对于需求端，我们可以简单分为终端需求和进口替代消费的影响来看：
终端需求方面，自2019年开始全球粗钢产量逐渐进入下降通道，并且从2020年开始海外矿山的供应量也在逐步减少（尤其是淡水河谷和力拓），随着海外需求的逐步减弱以及疫情控制的原因，今年全球粗钢产量将出现大幅下滑。
进口替代消费方面，自2020年以来，我国对铁矿石实行了较为严格的限制及控制措施，在这种背景下中国铁矿石进口量大幅下降。
二、市场参与者
四大矿山和贸易商构成了铁矿石市场的核心，对铁矿石价格形成了决定性影响。
其中，以力拓、必和必拓、淡水河谷三家矿山为代表的主流矿山，主要掌握着世界近70%的铁矿石供应，其中四大矿山在进口中占比高达86%，因此四大矿山在价格中起到主导作用。
另外几家以贸易商为主体的中小型国有企业也成为了铁矿石市场不可或缺的参与者。
此外，一些国内大型民营企业（包括一些期货公司）也参与到了现货市场中，如金宏公司、三钢闽光和新钢集团等企业作为国内钢铁行业最大的民营矿山企业。
在整个市场参与者中，贸易商和期货公司占比最高。
三、供应端情况
澳洲飓风影响，导致矿山产量短期下降。据Mysteel统计，7月澳洲共有18个矿山生产，环比下降10.7%（2019年7月），同比减少15.4%（2018年10月-2019年7月）。当前澳洲主要有四个矿山面临飓风影响，其中有两个矿山产量下降10%以上。
国内铁矿石到港量处于高位。截至9月26日，全国45港铁矿石到港量为13308万吨，环比增加436万吨；日均疏港量为309万吨环比增加45万吨；当前港口库存总量为9052万吨，较上月末的9601万吨增加391万吨。
由于环保限产影响，近期国内铁矿石发运有所回落并小幅波动。
四、需求端分析
随着天气转暖，终端需求逐步好转，钢厂的生产积极性较高，目前高炉开工率维持在86%左右，而非钢厂开工率从2月开始逐渐回升，截止3月19日，高炉开工率为86.67%已达去年同期水平。
根据调研数据显示，本周唐山地区烧结矿库存为1522.4万吨；唐山地区钢厂进口烧结粉总库存116.5万吨；唐山区域钢铁企业平均高炉炼铁产能利用率68.5%左右。
据Mysteel调研数据显示截至3月19日，唐山地区126座高炉中有48座检修（不含长期停产），影响产量1229.2万吨；65座烧结机（不含更换设备）中有47座检修（影响产量140.3万吨），影响产量127.6万吨。
按照目前的日均铁水产量计算铁矿石到港量在2630万吨左右。
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