导读

本周基本面情况

1、国际油价环比上涨：本周（7.2-7.8），国际原油价格整体呈现震荡上行的走势，周度均价环比上涨。WTI均价70.30美元/桶，较前一周上涨0.30美元/桶(或0.43%)。

2、地缘局势引发市场关注：综合新华社、央视新闻等多家媒体报道，近期美伊双方局势出现变化，市场对相关地区地缘局势的关注度有所提升。

3、OPEC+原油产量调整：OPEC+此前执行额外减产的7个主要产油国发表联合声明，自8月份起增加18.8万桶/日产量。

下周市场关注焦点

1、美伊局势发展：随着美伊关系出现趋紧迹象，市场正持续评估相关地缘政治风险对供应链的潜在影响。

2、霍尔木兹海峡通航与区域供应变化：在美伊双方进入60天停火期后，海湾地区油轮集中通过霍尔木兹海峡，同时部分中东产油国已开始逐步恢复原油生产与出口。

3、原油官方售价调整：在沙特阿美将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调11美元/桶后，市场主要参与者正密切关注其他产油国后续官方售价公布。

第一章 国际原油市场走势回顾

美伊局势骤然趋紧国际油价低位反弹

本周（7.2-7.8），原油整体呈现震荡上行的走势，周度均价环比上涨。

周内，市场对美伊局势变化及霍尔木兹海峡通航情况的关注度显着提升。据新华社、央视新闻等多家媒体报道，近期相关地区地缘局势出现新动态。美国总统特朗普在土耳其参加北约峰会期间表示，认为美国和伊朗达成的谅解备忘录“已终结”。除地缘政治因素外，在供需基本面方面，OPEC+此前执行额外减产的7个主要产油国发表联合声明，确认自8月份起增加18.8万桶/日产量。

中东现货价格下跌

本周（7.2-7.8），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，全球最大石油出口国沙特阿拉伯大幅下调了面向亚洲买家的旗舰原油价格。沙特阿美将8月销售至亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价每桶下调了11美元，至每桶对阿曼/迪拜均价贴水1.50美元，而7月发货的同类原油的官价则为每桶升水9.50美元。此外，沙特阿美将销往亚洲的其他原油品种售价也下调了每桶11美元。销往西北欧和地中海地区的原油品种每桶降价15美元，而面向美国客户的原油售价则下调了每桶8美元。阿布扎比国家石油公司还销售了Das原油给韩国SK能源和印度信实工业公司，信实工业购买了100-200万桶货物，SK能源购买了200万桶货物。

第二章 原油市场热点事件

沙特原油官方售价调整现货市场竞争引发关注

沙特阿拉伯连续第四个月下调原油官方售价(OSP)。其中，8月份面向亚洲买家的主要原油售价降至贴水状态，此举反映出波斯湾原油供应阶段性恢复后的市场竞争现状。

沙特阿美将销往亚洲的阿拉伯轻质原油价格下调11美元/桶，至较地区基准折价1.50美元/桶，为该品种较为显着的单月降幅。此前该品种曾于2020年和2015年市场定价策略调整期间以贴水出售。此外，沙特阿美还将销往亚洲的其他原油品种售价也下调每桶11美元；销往西北欧和地中海地区的原油品种每桶降价15美元；销往美国的原油品种售价则下调每桶8美元。

原油官方售价是由国家石油公司为定期合同客户按月设定，沙特阿拉伯通常在每月5日前后公布次月的原油官方售价。通常情况下，原油官方售价与地区原油基准相挂钩，是评估关键消费地区市场状况的重要参考指标，反映了炼油商的需求及出口商之间的供应关系。

在美伊60天停火谈判期间，霍尔木兹海峡保持正常通航，此前在波斯湾地区滞留的油轮恢复运输，中东产油国的原油生产与出口也逐步回升。短期内现货供应的集中释放影响了市场对供应状况的预期；同时，欧亚地区主要石油消费国已基本完成了7、8月原油的采购备货，中东原油现货市场的供需关系随之发生变化，产油国通过调整售价以适应当前的现货市场需求。

随着沙特的再度下调原油官价，市场正密切关注其他中东产油国是否会采取跟进策略。若当前的贴水价格能够有效激活现货需求，将对后期的原油现货价格起到承托作用；反之，若主要消费国的采购节奏保持观望，原油现货市场的竞争程度或将维持在较高水平。

第三章 原油市场供需情况

美国商业原油库存增加

净多头持仓减少

美国石油钻井数增加

通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月2日的一周，美国在线钻探油井数量445座，比前周增加5座；比去年同期增加20座。报告显示，迦南伍德福德盆地增加1座；二叠纪盆地增加3座；威利斯顿盆地减少1座；本周美国海上平台11座，比前周增加1座；比去年同期减少2座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数126座，比前周增加1座；比去年同期增加18座。其中美国陆地石油和天然气平台共计567座，比前周增加6座；比去年同期增加43座。美国油气钻井平台总计580座，创下自2025年5月以来的最高水平，比前周增加7座；比去年同期增加41座。

主流机构原油市场供需预测

供应方面

EIA：预计到2027年全球原油产量和运输将恢复至战前水平。

OPEC：OPEC+七个成员国（沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）将于8月执行18.8万桶/日的产量调整。

IEA：预计2026年全球供应预计下降390万桶/日至1.024亿桶/日。

需求方面

EIA：EIA短期能源展望报告预计2026年全球石油需求为1.028亿桶/日，低于此前预测的1.029亿桶/日。

OPEC：OPEC将2026年全球石油需求增长预测下调至每日97万桶。

IEA：预计2026年全球石油需求预计同比下降110万桶/日。

第四章 原油期货市场走势展望

下周市场展望

从技术图表来看，国际原油价格整体呈现低位反弹走势。当周对油价起到支撑的主要包括美伊地缘局势的新变化,市场对中东地区地缘风险与霍尔木兹海峡通航安全的关注度有所上升。与此同时,限制油价涨幅的压力主要来自供需基本面：一是中东产油国原油产量逐步恢复；二是霍尔木兹海峡保持正常通航；三是OPEC+计划按原定计划推进增产。

截至7月8日，WTI报收73.52美元/桶，环比上涨4.94美元/桶(或7.20%)；截至8日当周，WTI均价70.30美元/桶，较前一周上涨0.30美元/桶(或0.43%)。

据新华社报道，美国总统特朗普7月8日在北约峰会上表示，他认为美伊谅解备忘录“已终结”。美军中央司令部美国东部时间7月7日在社交媒体上表示，美军已对相关区域采取军事行动，以回应此前商船在霍尔木兹海峡遭到的袭击。

在供应端，OPEC+七个核心成员国于7月6日决定，自从8月份起将产量配额每日增加18.8万桶，延续了6月和7月类似的增产步伐。在具体的配额分配中，沙特阿拉伯与俄罗斯两大主要产油国将分别承担日均6.2万桶的增幅，伊拉克、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼则分别递增日均2.6万桶、1.6万桶、1.0万桶、6000桶与5000桶。

金联创的市场分析指出，地缘政治风险的再度出现短期内对油价形成了支撑，地缘风险溢价可能重新对价格产生影响。此前由于霍尔木兹海峡通航，现货资源集中释放，油价曾出现承压下行，但随着地缘局势不确定性增加，市场正密切评估供应恢复周期的潜在变化对原油价格走势的影响。