全球极端气候持续，天然气迈入“奢华时代”-芝商所

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全球极端气候持续，天然气迈入“奢华时代”

作者隆众资讯

2022-07-28

近日欧洲、美洲、亚洲地区高温热浪持续肆虐，据悉欧洲部分地区温度逼近50摄氏度，葡萄牙与西班牙因高温逝世人数已达1700余人，意大利16个城市发布红色极端高温预警，欧洲多国山火持续蔓延。

美国地区热浪持续袭击其东北部与南部，本周内近28个州发出高温警报，目前美国热浪已导致19余人死亡，局部电力供应紧张。

在全球被极端天气席卷的背景下，天然气作为发电燃料，使用需求不断增加，外加欧洲管道气供应不稳定性增加，天然气已然迈入“奢华时代”。

重点数据趋势

· 液位较低，出厂价格周内连涨。

· 买涨杀跌，贸易商存在囤货行为

· 高温持续，局部LNG供应出现缺口

1.国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至7月26日，美国天然气期货价格为8.993美元/百万英热，环比上周期（7.19）上涨1.729美元/百万英热，涨幅为23.80%；荷兰天然气期货价格为59.176美元/百万英热，环比上周期（7.19）上涨13.004美元/百万英热，涨幅为28.16%。

美国方面，由于对俄罗斯能源制裁不断升级，欧洲天然气整体供应不稳定性增加，LNG进口需求加大，上半年美国LNG出口总量升至全球第一位，美国国内天然气产量增速低于出口量增速，天然气国内市场供给遭受一定冲击，且由于近几月美国气温普遍较高，市场用电量较大，对天然气需求有所增加，带动天然气市场价格走高。

欧洲方面，北溪一号按计划恢复输气，但恢复输气量仅为满负荷的40%，26日俄方声称由于又一个压缩机出现故障，27日北溪一号管道气输气量将缩减至满负荷情况下的20%，即3300万立方米/天，管道气输送量减少使得德国等部分国家无法按时在冬季来临之前储备充足的天然气资源以应对冬季需求。近几月欧洲高温天气持续肆虐，多国人员出现热射病等高温症状，天然气发电需求增加，市场期货价格存在恐慌情绪。

截至7月26日，美国天然气现货价格为8.53美元/百万英热，环比（7.19）上涨0.99美元/百万英热，涨幅为13.13%。加拿大天然气现货价格为4.848美元/百万英热，环比（7.19）上涨0.534美元/百万英热，涨幅为12.37%。

北美洲天然气价格受出口主消费地价格升高及国内高温导致发电需求增加影响不断上涨。

截至7月26日，东北亚现货到港中国（DES）价格为40.708美元/百万英热，环比（7.19）上涨4.078美元/百万英热，涨幅为11.13%；TTF现货价格为51.823美元/百万英热，环比（7.19）上涨5.431美元/百万英热，涨幅为11.71%。

目前主消费地价格有所上涨，欧洲因高温持续蔓延，市场需求有所增加，且按目前供应计划，冬季补库量仍未达到预期，市场需求较大，带动市场现货价格增加；由于欧洲市场供应的不确定性增加，使得亚洲地区恐慌性情绪蔓延，市场积极为冬季备货，带动市场价格走高。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至7月15日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为24,010亿立方英尺，环比增加320亿立方英尺，增幅1.35%；库存量比去年同期低2,700亿立方英尺，降幅10.1%；比五年均值低3,280亿立方英尺，降幅12%。

截至7月15日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为24,103.64亿立方英尺，环比上涨914.3亿立方英尺，涨幅3.94%；库存量比去年同期高4,373.52亿立方英尺，涨幅22.17%。

本周期，因各地遭受高温极端天气，各地需求有所增加，欧洲、美国天然气库存增速均有所放缓。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（7.25-7.31）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3260000m³，环比上周期实际出口量3000000m³上涨8.67%。

美国地区内需增长强劲，高温拉动国内发电需求，市场出口转内销，LNG船期出口有所下降，预计未来船期出口将保持稳定。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2.中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至7月27日，LNG接收站价格报6908元/吨，较上周上涨0.67%，同比增长41.3%。

主产地价格有所上涨，因华东启东等地补库量较大，西北液价格较为合适，产地价格有所上涨，截至7月27日，LNG主产地价格报6128元/吨，较上周上涨1.54%，同比上涨25.29%。

消费地价格有所上涨，本周期华由于上游液厂陆续涨价，带动下游接货价格上涨。截至7月27日，LNG主消费地价格报6655元/吨，较上周上涨2.24%，同比上涨30.29%。

截至7月26日，当日国内LNG工厂总库存量25.09万吨，环比上涨0.16%。由于本周期内市场价格持续上涨，液厂出货有所减少，库存小幅增加。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（07.20-07.29）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量55232万方，本周三开工率53.91%，环比上周上涨1.05个百分点。本周三有效产能开工率54%，环比上周上涨1.23百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计430万方/日;新增复产工厂数量为9，产能共计575万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）

海液方面，国内12座接收站共接收LNG运输船18艘，接船数量较上周增加3艘，到港量122.97万吨，环比上周106.96万吨上涨14.97%。本周期主要进口来源国为马来西亚、澳大利亚、卡塔尔，到港量分别为32.24万吨、28.32万吨、21.28万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中石油如东接船3艘，中海油北仑、中石油海南各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（07.20-07.29）国内LNG总需求为49.87万吨，较上周（07.13-07.19）下降1.04万吨，跌幅为2.04%。国内工厂出货总量为34.53万吨，较上周（07.13-07.19）减少0.3万吨，跌幅为0.86%。由于市场下游需求较好，国内工厂价格不断涨价，下游接货意向有所下降，市场出货减少。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为7484车,较上周（07.13-07.19）7843车下降4.58%。接收站价格稳定，较国产液送到经济性优势下降，槽批出货量有所下降。

3.中国LNG市场分行业概况

a）车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、成都、武汉、石家庄、天津、西安、兰州7个城市加气站价格上涨，其余地区价格稳定。本周西北液厂整体价格整体上涨，带动海液及加气站整体价格上行。

本周LNG价格有所上涨，邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b）工厂加工利润

本周期内西北气源成本稳定，由于华东地区补库较大，带动市场价格上涨，利润空间有所拓宽。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c）加气站零售利润

截至7月27日，国内LNG气站平均利润为0.372元/公斤，较上周下降0.008元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4.市场心态调研

国内主流观点1：接收站船期减少，华南发电需求旺盛，带动市场价格上涨

国内主流观点2：华北市场下游需求疲软，加气站接货意向较低，液厂降价带动价格下跌

国际主流观点：由于高温天气席卷各国，天然气用量有所增加，预计价格将呈上行趋势。

图表7 LNG行业下周心态调研

5.下周价格预测

a）国内价格预测

目前华南发电需求旺盛，但华东及北部地区整体需求疲软，本轮各地补库基本结束，市场需求有所下降，外加市场复工工厂增加，供给有所增加，预计未来价格将呈下降趋势。

图表8 下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

本周期，受欧洲天然气供应不确定性影响，亚洲市场开始积极囤货，为今年冬季储备及转运欧洲获取套利做好准备，预计市场价格将持续上升。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格将呈高位震荡趋势，由于俄罗斯称又一压缩机出现故障，北溪一号管道气流量缩减至20%，欧洲部分国家难以完成天然气冬季储备，刺激天然气价格上涨；但由于欧盟国家近期同意“自愿性”减少15%的天然气冬季用量，市场存在利空因素，但整体价格仍在上行区间。

美国天然气期货价格将呈上行趋势，由于美国LNG出口增加较快，国内产量增速较为缓慢，国内供给减少，国内在高温天气下的天然气需求增加，带动美国国内天然气价格上行。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

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