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自由港（Freeport）近期复工无望，LNG供需格局调整

作者隆众资讯

2022-06-16

当地时间6月8日，美国德州墨西哥湾自由港（Freeport）的一座大型液化天然气（LNG）工厂发生火灾，据自由港液化天然气公司近期宣称，此次事故引起的设备故障已修复完成，但预计该液化终端预计将在年底复工。

美国国内基本面始终支撑美国天然气价格维持高位，此次自由港延缓复工使美国LNG供应出口转内需，美国国内供应增加，天然气价格暴跌，其他主要消费地价格受自由港供应减少影响价格上涨。

重点数据趋势

· 国内成本下降，东北亚现货价格震荡调整；

· 市场供给充足，国内价格低位持稳；

· 市场需求保持稳定。

1. 国际天然气市场周度综述

a) 市场概况

截至6月14日，美国天然气期货价格为7.189美元/百万英热，环比上周期（6.07）下降2.104美元/百万英热，跌幅为22.64%；荷兰天然气期货价格为29.577美元/百万英热，环比上周期（6.07）上涨4.613美元/百万英热，涨幅为18.48%。

美国方面，当地时间6月8日，美国德州墨西哥湾自由港（Freeport）的一座大型液化天然气（LNG）工厂发生火灾，Freeport作为美国七大LNG出口码头之一，共3列装置，合计LNG液化出口能力为1500万吨/年，约合0.72万亿立方英尺/年，日均出口量约在19.8亿立方英尺/日，占美国LNG总出口能力13.19%，与美国corpus Christi 码头出口量并列美国第三，出口船只多流向欧洲、阿根廷、日韩地区。据自由港（Freeport）液化天然气公司声称，此次事故引起的设备故障已修复完成，但预计该液化终端预计将在年底复工。美国出口强制性减少，国内供给增加，天然气利空因素增强，美国天然气期货价格周内大幅下降。

欧洲方面，由于波托瓦亚压缩机站的问题，俄罗斯通过“北溪”天然气管道的输气量可能将只保障在每昼夜约1亿立方米左右的水平，与原计划的每日1.67亿立方米输气量相比下降近40%。外加挪威地区气田停产影响延续、美国出口供给预期性下降，整体供给不断减少；需求方面由于气温逐渐升高，LNG发电需求增加，带动欧洲天然气价格上涨。

截至6月14日，美国天然气现货价格为8.870美元/百万英热，环比（6.07）下降0.13美元/百万英热，跌幅为1.44%。加拿大天然气现货价格为6.444美元/百万英热，环比（6.07）上涨0.027美元/百万英热，涨幅为0.42%。

北美地区天然气价格整体呈下降趋势，加拿大地区天然气现货价格保持稳定，美国地区受自由港出口中断影响国内供给增加，带动现货价格下降。

截至6月14日，东北亚现货到港中国（DES）价格为23.151美元/百万英热，环比（6.07）下降1.251美元/百万英热，跌幅为5.13%；TTF现货价格为24.630美元/百万英热，环比（6.07）上涨0.063美元/百万英热，涨幅为0.26%。

目前主消费地之间价格走势呈背离状态，东北亚地区整体需求疲软，仅剩韩国地区带动LNG进口；欧洲地区由于区内天然气供应减少，区外俄罗斯管道气供应下降与美国出口预期性下降，对于现货价格利好因素较多，多方力量较为强劲。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b) 库存

截至6月3日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为19,990亿立方英尺，环比增加970亿立方英尺，增幅5.1%；库存量比去年同期低3,980亿立方英尺，降幅16.6%；比五年均值低3,400亿立方英尺，降幅14.5%。

截至6月3日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为18,321.98亿立方英尺，环比上涨1,105.51亿立方英尺，涨幅6.42%；库存量比去年同期高3,584.77亿立方英尺，涨幅24.32%。

欧洲库存已升至50%以上，但由于近期欧洲供应不断减少，且欧洲区内温度升高，预计未来库存增速将有所下降；美国地区由于出口转内销供应增加，库存增速将会增加。

图表2 国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期（6.13-6.20）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3434224m³，环比上周期实际出口量3878432m³下降11.45%。

美国自由港事故导致美国整体出口强制性下降。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至6月15日，LNG接收站价格报6950元/吨，较上周下降1.99%，同比增长80.99%。

主产地价格呈下降趋势，国内上游气源价成本不断下降，带动主产地价格下跌，截至6月14日，LNG 主产地价格报6392元/吨，较上周下降0.08%，同比上涨75.36%。

消费地价格持续下降，受上游出货价格不断下降影响，下游终端对采购低价货源意向增强，不断带动消费地价格下跌。截至6月14日，LNG 主消费地价格报 6721元/吨，较上周下降1.78%，同比上涨74.57%。

截至6月14日，当日国内LNG工厂总库存量29.64万吨，环比下跌0.27%。工厂整体库存保持稳定，国内整体维持产销平衡状态。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（06.08-06.14）国内216家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量50203万方，本周三开工率49.18%，环比上周下降1.37个百分点。本周三有效产能开工率52.9%，环比上周下降0.92个百分点。新增停机检修工厂数量为9，产能共计813万方/日;新增复产工厂数量为5，产能共计265万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14095万方/日，长期停产28家，闲置产能754万方/日，有效产能13341万方/日。）

海液方面，国内11座接收站共接收LNG运输船16艘，接船数量较上周增加5艘，到港量101.76万吨，环比上周78.28万吨上涨29.99%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为51.76万吨、20.71万吨、15.58万吨。分接收站来看，国网天津、中石油如东各接船3艘，中海油大鹏接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（06.01-06.07）国内LNG总需求为49.09万吨，较上周（06.01-06.07）增加1.85万吨，涨幅为3.92%。国内工厂出货总量为30.84万吨，较上周（06.01-06.07）增加1.12万吨，涨幅为3.77%。因部分即将进入检修的液厂纷纷降价甩货，市场整体供应有所增加，带动需求增加。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为8904车,较上周（06.01-06.07）7833车上涨13.67%。接收站槽批受部分接收站价格不断下降影响，出货半径扩大，销量增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a) 车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、成都、西安、兰州4个城市加气站价格下降，其余地区价格稳定。本周受区内液厂降价甩货影响，西部地区加气站成本有所下降，带动价格下降。

本周LNG价格有所下降，但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b) 工厂加工利润

6月中旬（11-20日）西北LNG工厂原料气竞拍结束，成交价格3.8-3.9元/立方米，高低价均较上期下降0.2-0.46元/方。上游成本不断下降，整体利润有所上升。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c) 加气站零售利润

截至6月15日，国内LNG气站平均利润为0.445元/公斤，较上周上涨0.06元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：市场供需没有太大变化，淡季下的市场窄幅震荡

国内主流观点2：整体普货运费较低，即使LNG零售价格具有经济性，下游车用需求恢复较难

国际主流观点：由于美国自由港下半年出口量骤减，美国国内供应增加，主产地价格将大幅回落，主消费地市场价格将上涨。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a) 国内价格预测

6月下旬西北原料气竞拍即将开启，目前上游工厂利润有所增加，工厂利润由负转正，预计未来上游成本价格将持续下降，带动国内价格下跌。

图表8 下周国内LNG价格预测

d) 国际价格预测

目前东北亚地区需求较为疲软，韩国地区需求带动东北亚价格走高，美国自由港事件推动东北亚国际现货价格上涨。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格扭为上行通道，由于挪威地区一气田停止出货，且欧洲区内温度不断升高，LNG发电需求增加，美国自由港事件对欧洲影响较大，进口船只预期性减少，预计TTF价格将上涨。

美国天然气期货价格大幅下降，由于美国自由港事故，国内供给有所增加，自由港整体出口转内销，缓解国内供给不足情况，预计未来HH价格将不断回落。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

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