美国天然气价格冲高，市场供应趋紧-芝商所

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美国天然气价格冲高，市场供应趋紧

作者隆众资讯

2022-04-20

近期，由于美国国内气温持续保持低温，天然气市场需求较大，且对俄罗斯煤炭制裁影响逐渐蔓延，碳价的高涨推动替代燃料LNG价格的上涨。

国际方面，由于本周包含复活节假期，市场交易流动性清淡，外加欧洲部分国家反对对俄罗斯天然气再度实施制裁，市场恐慌情绪有所缓解。

重点数据趋势

国内成本稳定，国际现货成本下降；
上游抗拒倒挂出货，价格上涨；
疫情持续反复，下游需求疲软。

1.国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至4月19日，美国天然气期货价格为7.176美元/百万英热，环比上周期（4.12）上涨0.496美元/百万英热，涨幅为7.43%；荷兰天然气期货价格为29.679美元/百万英热，环比上周期（4.12）下降2.675美元/百万英热，跌幅为8.27%。

美国方面，由于区内气温预计将持续保持低位，美国国内整体需求较大，由于对俄罗斯煤炭禁运的制裁，市场碳价有所上升，带动替代燃料LNG价格的上涨，外加美国HH天然气期货价格不断突破历史高位，在市场基本面紧张的情况下。外围市场价格仍旧短期难以降温，市场仍将依赖美国天然气资源，市场价格持续升高。

欧洲方面，由于使用卢布结算方式推迟，市场恐慌情绪有所缓解，俄罗斯方面管道气供应仍旧保持稳定，目前欧洲整体供给较为充足，市场价格不断回落。

截至4月19日，美国天然气现货价格为7.55美元/百万英热，环比（4.12）上涨1.19美元/百万英热，涨幅为18.71%。加拿大天然气现货价格为6.268美元/百万英热，环比（4.12）上涨0.672美元/百万英热，涨幅为12%。

北美主产地天然气现货不断突破高位，周期末价格有所回落，其主要是由于区内气温低于往年平均，下游热电需求较大，但由于俄罗斯煤炭遭到制裁，市场碳价高升，带动LNG价格高涨，且美国LNG库存持续保持低位，市场供应趋紧。

截至4月19日，东北亚现货到港中国（DES）价格为27.665美元/百万英热，环比（4.12）下降2.36美元/百万英热，跌幅为7.86%；TTF现货价格为28.925美元/百万英热，环比（4.12）下降2.936美元/百万英热，涨幅为9.22%。

目前主消费地价格整体呈下降趋势，市场整体需求稳定，暂无大量新增需求，欧洲气温转暖，对LNG需求有所下降，亚洲持续受疫情影响，进口海液较少。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至4月8日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为13,970亿立方英尺，环比增加150亿立方英尺，增幅1.09%；库存量比去年同期低4,390亿立方英尺，降幅23.9%；比五年均值低3,030亿立方英尺，跌幅17.8%。

截至4月8日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为10,233.06亿立方英尺，环比上涨400.29亿立方英尺，涨幅4.07%；库存量比去年同期低1338.64亿立方英尺，降幅11.57%。

美国库存受国内需求及出口影响持续保持下降，欧洲地区由于气温转暖，市场需求有所下降，库存升高。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（4.18-4.24）美国进口量为0m³；美国出口量为3351929m³，环比上周期下降9.87%。

由于美国国内气温低于往年水平，下游热电需求较高，国外进口量为0m³，出口有所下降。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2.中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至4月20日，LNG接收站价格报8456元/吨，较上周下降2.25%，同比增长161.31%。

主产地价格整体保持上涨趋势。4月下旬（21-30日）西北LNG工厂原料气竞拍结束，成交价格4.4-4.42元/立方米，低价上调0.08元/立方米，高价下调0.03元/立方米，成交量2000万立方米，折合成本7032.5-7061.5元/吨。本周期间液厂价格先降后涨，前期液厂成本倒挂出货，销量较好，后期液厂涨价以保证利润，截至4月20日，LNG主产地价格报7237元/吨，较上周上涨5.21%，同比上涨122.9%。

消费地价格有所上涨。由于液厂不断抬升出货价格，市场出货价差缩窄，低价减少，市场接货价格顺涨。截至4月20日，LNG主消费地价格报7929元/吨，较上周上涨3.76%，同比上涨144%。

截至4月20日，当日国内LNG工厂总库存量30.95万吨，环比下降7.45%。由于周前期液厂倒挂出货，销售情况较好，上游库存有所减少。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（4.13-4.19）国内216家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量52797万方，本周三开工率54.71%，环比上周上涨0.34个百分点。本周三有效产能开工率57.8%，环比上周上涨0.3个百分点。新增停机检修工厂数量为4，产能共计287万方/日;新增复产工厂数量为4，产能共计220万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14095万方/日，长期停产28家，闲置产能754万方/日，有效产能13341万方/日。）

海液方面，国内13座接收站共接收LNG运输船15艘，接船数量较上周上涨3艘，到港量100.3万吨，环比上周76.36万吨上涨31.35%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为26.416万吨、20.96万吨、16.95万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中石油曹妃甸各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（04.13-04.19）国内LNG总需求为43.9万吨，较上周（04.06-04.12）增加2.28万吨，涨幅为5.48%。国内工厂出货总量为34.6万吨，较上周（04.06-04.12）增加4.62万吨，涨幅为15.41%。疫情形势有所缓解，道路运输堵塞情况有所缓解，下游需求增加，工厂降价销货，市场销售较好。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为4536车,较上周（04.06-04.12）5675车下降20.07%。受疫情影响，启东、曹妃甸、大连等地出货减少，海液整体出货价格高于液厂价格，窗口期低价有所上涨，出货有所减少。

3.中国LNG市场分行业概况

a）车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，成都、武汉、西安、广州4个城市加气站价格下降，祁县、石家庄、天津、兰州4个地区价格上涨，其余地区价格稳定。本周液厂资源价格有所下降，华北地区海液低价有所上涨，加气站价格涨跌互现。

b）工业市场需求

本周LNG价格有所下降，但邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势，但目前LNG价格低于额外气价格，部分终端使用LNG补库。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

c）工厂加工利润

4月下旬（21-30日）西北LNG工厂原料气竞拍结束，成交价格4.4-4.42元/立方米，低价上调0.08元/立方米，高价下调0.03元/立方米，成本价差缩窄，液厂停止倒挂出货行为，市场整体利润有所增加。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

d）加气站零售利润

截至4月20日，国内LNG气站平均利润为0.413元/公斤，较上周下降0.169元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4.市场心态调研

国产气主流观点：五一小长假之前，工厂保持低液位出货，降价排库；华南接收站本周降价，西北LNG送到华南地区无经济优势；华中地区LNG出厂价格高企，西北仍可送华中地区，销售半径被压缩。

海气主流观点：天津接收站意向出货，价格存在下调预期；疫情持续，道路运输不畅。

国际主流观点：目前北美地区气温较低，市场需求较大，市场出口有所减少，美国天然气期货不断突破高位，预计将会下跌回调；主要消费地市场需求较为稳定，市场价格平稳。

图表7 LNG行业下周心态调研

5.下周价格预测

a）国内价格预测

预计下周主产地价格将呈下降趋势，但由于成本支撑，市场价格将在下降后不断震荡调整。

主消费地价格将受主产地价格震荡顺调。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

本周由于复活节假期，交易流动性差，目前，来自奥地利途径意大利的天然气流量有所下降，市场供给有所减少，但体量不足以影响整体市场，由于欧洲气温转暖，亚洲疫情反复，消费地需求持续疲软，国际主消费地价格将保持回落趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格保持稳定下降趋势，欧洲气温转暖，市场需求不断下降，途径意大利的管道气流量下降，但市场整体供需维持稳定，预计未来TTF期货价格将仍旧保持下降趋势。

美国天然气期货价格由于俄罗斯煤炭禁运发酵，美国市场碳价升高，美国当地气温较低，拉动LNG期货价格上涨，美国天然气期货价格接连突破高位，市场炒作心态较强，缺乏抑价因素，预计市场将会大幅震荡调整。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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