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北极寒流南下，天然气市场“再起狼烟”？

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北极寒流南下，天然气市场“再起狼烟”？

作者隆众资讯

2024-01-18

受北极寒流影响，美国大部分地区在周末遭遇了创纪录低温。美国落基山脉、大平原和中西部地区预计将出现破纪录的寒冷天气，密西西比河谷中部将出现低于约零下34摄氏度的风寒。

自周末以来，全美已经有至少5人因天气原因死亡，其中包括俄勒冈州因体温过低而死亡的两人。

同时，美国多个州在周末发生了一系列大规模停电。尽管大多数停电情况在周二已经得到修复，但截至美东时间周二上午，俄勒冈州仍有超过5万户客户断电，路易斯安那州、德克萨斯州和阿拉巴马州也有数万户家庭处于停电之中。

重点数据趋势

· 液厂让利排库，LNG价格下行。

· 部分接收站积极跟跌，出货竞争激烈

· 下游压价接货，市场流动仍旧疲软

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至1月16日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.9美元/百万英热，环比上周期（01.09）下调0.29美元/百万英热，跌幅为9.09%；荷兰天然气（TTF）期货价格为9.474美元/百万英热，环比上周期（01.09）下调0.315美元/百万英热，跌幅为3.21%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈涨后回落趋势，随着美国大陆大部分地区遭受北极寒流侵袭，流向美国液化天然气出口设施的原料气大幅下降。截至1月16日当周，美国原料气总交付量平均为137.7亿立方英尺/天，低于前一周的146.7亿立方英尺/天。1月15日，交付量降至116.4亿立方英尺。自由港LNG出口终端更是受到寒冷天气影响，周内部分时间暂停了船只出入境活动，后期恢复正常运行。目前美国地区温度仍旧较低，但市场恐慌情绪有所缓解，市场投机行为增加，带动价格涨后回落。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为涨后下行趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.83美元/百万英热附近，KDJ死叉下行，MACD缩量下行，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈涨后回落趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至1月15日，欧洲整体库存为895Twh，库容占有率78.58%，环比上日下降0.56%，欧洲市场库存保持适宜。

欧洲市场本周价格呈涨后回落趋势，卡塔尔运营的至少五艘液化天然气船只自上周五以来已被停航。在驶向红海南端的巴勒伊曼德海峡时，其中三艘船分别在阿曼海岸、红海和苏伊士运河附近的地中海停下，虽然冬季极寒天气来临，而且卡塔尔似乎已经暂停通过红海运输液化天然气，但欧洲天然气价格仍然呈下降趋势，主要原因是由于欧洲天然气库存仍旧保持适宜过高且工业方面需求仍较为疲软。

现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为4.145美元/百万英热，环比（01.09）上调0.895美元/百万英热，涨幅为27.54%。加拿大天然气（AECO）现货价格为4.686美元/百万英热，环比（01.09）上调2.707美元/百万英热，涨幅为136.8%。

主消费地现货呈下降趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为10.514美元/百万英热，环比（01.09）下调0.477美元/百万英热，跌幅为4.34%；TTF现货价格为9.559美元/百万英热，环比（01.09）上调0.352美元/百万英热，跌幅为3.55%。

主流消费地市场需求持续疲软，东北亚地区市场供需保持稳定，欧洲虽迎来北极寒流，但由于区内保持供大于求，周内现货价格均呈下降趋势。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至01月05日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为33360亿立方英尺，环比下降1400亿立方英尺，降幅4.0%；库存量比去年同期高4360亿立方英尺，涨幅15.0%；比五年均值高4360亿立方英尺，涨幅11.6%。

截至01月05日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为34244.67亿立方英尺，较上一周下跌611.99亿立方英尺，跌幅1.76%；库存量比去年同期高1356.21亿立方英尺，涨幅4.12%。

本周美国和欧洲库存降幅扩大，美国地区因前期产量减少导致库存下降，欧洲持续的冷空气导致下游消费需求增加，带动库存出现明显降幅。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（01.15-01.21）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3900000m³，环比上周期实际出口量4000000m³下降2.5%。

由于本周美国天气气温较为严寒，部分LNG出口终端出口受限，带动美国LNG出口量下降。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至1月17日，LNG接收站价格报4965元/吨，较上周下调13.31%，同比下降32.04%；主产地价格报4728元/吨，较上周下调8.94%，同比下降8.94%；LNG全国接货平均价格报5084元/吨，较上周下调10.74%，同比下降16.22%。

本周国内天然气市场呈下降趋势，供应方面，海液及西北气源成本不断下降，带动上游出货竞争增加，纷纷降价销货；需求方面，由于上游不断降价销货，下游接货持观望态度，价格不断下降。

截至1月16日，当日国内LNG工厂总库存量36.08万吨，环比上期下降8.68%。由于上游工厂检修较多，工厂产量有所下降，且由于市场出货竞争激烈，工厂低价销售较好，库存量有所下降。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（01.11-01.17）国内248家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量58771万方，本周三开工率45.8%，环比上周下降2.8个百分点。本周三有效产能开工率47.82%，环比上周下调2.78个百分点。新增停机检修工厂数量为0，产能共计0万方/日;新增复产工厂数量为4，产能共计820万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17410万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16681万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船20艘，接船数量较上周减少3艘，到港量116.13万吨，环比上周152.82万吨下降24%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、马来西亚到港量分别为37.32万吨、29.98万吨、28.08万吨。分接收站来看，申能上海接船3艘，中海油北仑、中海油大鹏、中石油曹妃甸各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（01.10-01.16）国内LNG总需求为63.94万吨，较上周（01.03-01.09）增加3.43万吨，涨幅为5.67%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为10561车,较上周（01.03-01.09）9409车上涨12.24%；国内工厂出货总量为41.76万吨，较上周（01.03-01.09）增加1.01万吨，涨幅为2.48%。

上游出货成本不断下降，出货竞争愈发激烈，出货积极；下游终端低价接货，整体接货仍呈观望态势，下游需求明无明显起色。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

2024年1月第三周（1月14日8:00-1月21日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本4995-5010元/吨，成交量6760万方，流拍940万方。上游成本较为稳定，由于销售竞争激烈，上游纷纷压价销售，带动利润下降。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至1月17日，国内LNG气站平均利润为0.391元/公斤，较上周持平。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：当家价格已经在成本线附近徘徊，预计后市价格跌幅收窄。

国内主流观点2：雨雪天气阻碍物流交通运输，上游出货范围收窄，预计价格将易跌难涨，上游保持库存低位为主。

国际主流观点：北极寒流南下侵袭，欧美地区受灾较为严重，市场价格或将形成支撑，跌势减止。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈震荡调整趋势，目前市场供应保持充足，上游受成本支撑，价格下降空间较小，但市场无利好支撑，预计未来市场价格将震荡调整。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下行趋势，由于卡塔尔地区货物避免通过红海，LNG资源向亚洲转移，东北亚地区LNG供应预期性增加，预计东北亚地区价格将呈下行趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈调整趋势。卡塔尔地区资源外流倾斜于亚洲，欧洲LNG供应或将有所下降，但由于库存仍旧保持充足，预计TTF价格短期内将有所调整。

美国天然气期货价格（NG）将震荡调整，美国地区经历极端低温天气，市场发电供暖需求增加，上游天然气产量由于冰冻影响受限，预计未来NG期货价格将震荡调整。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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