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天然气价格仍居高位，需求将会增加？

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天然气价格仍居高位，需求将会增加？

作者隆众资讯

2023-11-16

欧洲市场，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月13日，欧洲整体库存为1133Twh，库容占有率99.42%，环比上日减少0.07%，库存保持高位稳定。

美国地区，本周美国天然气产量持续保持高位，但11月13日，自由港的流量受到不可抗力影响大幅下降。带动日内美国天然气价格高升，但由于第二天供应恢复，且美国国内气温转暖，美国亨利港（NG）期货价格持续下降。

重点数据趋势

· 西北气源成本下降，工厂利润走高。

· 下游需求稳定，市场竞争平淡。

· 北燃接收站投产，华北供应增加。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至11月14日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为3.106美元/百万英热，环比上周期（11.07）下调0.034美元/百万英热，跌幅为1.08%；荷兰天然气（TTF）期货价格为15.208美元/百万英热，环比上周期（11.07）上调0.765美元/百万英热，涨幅为5.3%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，本周美国天然气产量持续保持高位，但11月13日，由于工厂的供电问题，暂停了向德克萨斯州自由港液化天然气终端的天然气供应。当天流向自由港的流量从11月12日的206亿立方英尺降至1395万立方英尺。带动日内美国天然气价格高升，但由于第二天供应恢复，且美国国内气温转暖，美国亨利港（NG）期货价格持续下降。

出口方面，由于巴拿马运河堵塞，美国LNG资源出口向欧洲倾斜，但由于欧洲库存高位，美国LNG出口有所下降。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，美国亨利港期货（NG）价格至3.1美元/百万英热附近，KDJ触底调整，MACD低位收势，未来可能存在反弹情况，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存高位稳定，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月13日，欧洲整体库存为1133Twh，库容占有率99.42%，环比上日减少0.07%，库存保持高位稳定。

欧洲市场本周价格震荡调整，主要是由于自由港（Freeport）LNG液化终端供应因不可抗力减少一日供应，欧洲市场恐慌情绪有所增加，但由于高位库存支撑，市场价格震荡调整。

截至11月14日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为3.02美元/百万英热，环比（11.07）上调0.08美元/百万英热，涨幅为2.72%。加拿大天然气（AECO）现货价格为2.003美元/百万英热，环比（11.07）上调0.193美元/百万英热，涨幅为10.64%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨，由于LNG对外供应有所下降，带动现货资源价值上涨，亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨。

截至11月14日，东北亚现货到港中国（DES）价格为15.924美元/百万英热，环比（11.07）下调0.471美元/百万英热，跌幅为2.87%；TTF现货价格为14.02美元/百万英热，环比（11.07）上调0.546美元/百万英热，涨幅为4.05%。

主流消费地现货价格涨跌不一，主消费地市场需求仍旧平平，但由于巴拿马运河堵塞影响，美国LNG出口对亚洲地区影响不大，欧洲市场价格有所上涨。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

（注：当周美国能源情报署（EIA）因系统升级暂停发布库存数据）截至10月27日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为37790亿立方英尺，环比增加790亿立方英尺，涨幅2.14%；库存量比去年同期高2930亿立方英尺，涨幅8.4%；比五年均值高2050亿立方英尺，涨幅5.7%。

截至11月03日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为40053.49亿立方英尺，较上一周上涨304.86亿立方英尺，涨幅0.77%；库存量比去年同期高2603.47亿立方英尺，涨幅6.95%。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（10.13-11.19）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4200000m³，环比上周期实际出口量4300000m³下降2.33%。

受自由港原料气供应突发性减少，美国LNG出口有所减少。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至11月15日，LNG接收站价格报5430元/吨，较上周上涨0.22%，同比下降16.68%；主产地价格报5034元/吨，较上周上涨3.03%，同比下降6.47%。

上游价格呈上涨趋势，由于北方供暖季全面开启，上游保供压力增加，部分液厂停出囤货，资源供应走俏，带动出货价格上涨。

截至11月15日，LNG全国接货平均价格报5359元/吨，较上周上涨0.94%，同比下降1.89%。虽供暖季全面开启，市场需求有所提振，市场接货价格呈上涨趋势。

截至11月14日，当日国内LNG工厂总库存量41.57万吨，环比上期下降1.35%。由于目前供暖季开启后市场需求增加，带动库存减少。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（11.09-11.15）国内243家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量70720万方，本周三开工率57%，环比上周减少2.6个百分点。本周三有效产能开工率69.96%，环比上周下调4.15个百分点。新增停机检修工厂数量为4，产能共计230万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计300万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能16305万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15576万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船22艘，接船数量较上周减少4艘，到港量155.85万吨，环比上周191.08万吨下降18.44%。本周期主要进口来源国为卡塔尔、澳大利亚、俄罗斯到港量分别为47.12万吨、36.72万吨、20.86万吨。分接收站来看国网迭福、国网海南、国网天津、中海油大鹏、中石化董家口、中石油如东各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（11.08-11.14）国内LNG总需求为70.4万吨，较上周（11.01-11.07）增加4.36万吨，涨幅为6.6%。国内工厂出货总量为46.97万吨，较上周（11.01-11.07）增加4.17万吨，涨幅为9.74%。由于供暖季全面开启，市场需求有所增加，带动出货总量增加。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为11155车,较上周（11.01-11.07）11064车上涨0.82%，北京燃气天津接收站对外出货，市场槽批量小幅增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

11月中旬（11月11日-20日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍成交折合成本4875-5325元/吨，成交量11000万方，无流拍。上游成本下降，带动工厂利润走高。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至11月15日，国内LNG气站平均利润为0.299元/公斤，较上周上调0.27元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：西北保供压力下，液厂供应量有减少预期，价格下滑的可能性较小。

国内主流观点2：近期未见气温骤降，天然气用量较为稳定，预计市场价格涨跌互现，但以窄幅调整为主，近期或将难有大幅价格波动。

国际主流观点：目前市场较为稳定，无明显需求利好，市场供应稳定。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈上探趋势，供暖季全面开启，市场下游需求有所提振，且未来冷空气即将席卷华北东北地区，预计未来国内市场价格将持续上涨。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈下降趋势，目前东北亚地区市场库存较为充足，且由于气温下降不及预期，LNG进口需求无大幅增加，预计东北亚地区价格将呈下降趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲天然气库存维持饱和状态，区内需求稳定，整体保持供大于求，预计TTF价格将呈持续下降趋势。

美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，由于美国出口LNG体量较为稳定，市场需求无明显增加，且气温较暖，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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