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美国LNG出口供应意外缩减，天然气市场不堪一击？

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美国LNG出口供应意外缩减，天然气市场不堪一击？

作者隆众资讯

2023-07-27

欧洲地区，本周市场波动较大，前期挪威天然气供应恢复，欧洲气源供应增加，带动欧洲天然气价格下降，但由于美国LNG出口预期减少，带动欧洲天然气价格上涨。

美国地区，当地时间7月25日，在弗吉尼亚州斯特拉斯堡附近发生爆炸后，向Cove Point液化天然气终端输送天然气的哥伦比亚天然气传输公司的一段管道关闭，影响Cove Point原料气供应，美国亨利港天然气（NG）期货降后上涨。

重点数据趋势

· 国产液价格走低，LNG价格继续下降。

· 部分检修工厂复产，市场供应增加。

· 贸易商持续甩货，终端压价接货。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至7月25日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.747美元/百万英热，环比上周期（07.18）上调0.118美元/百万英热，涨幅为4.49%；荷兰天然气（TTF）期货价格为10.621美元/百万英热，环比上周期（07.18）上调1.736美元/百万英热，涨幅为19.53%。

美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈上涨趋势，根据美国国家气象局显示，目前美国国内气温炎热，国内天然气使用需求较大，且由于在当地时间7月25日，在弗吉尼亚州斯特拉斯堡附近发生爆炸后，向Cove Point液化天然气终端输送天然气的哥伦比亚天然气传输公司的一段管道关闭，Cove Point原料气供应大幅减少，美国亨利港天然气（NG）期货上涨。

出口方面，本周内欧亚市场需求保持稳定，美国Cove Point天然气终端码头出口量强制减少，美国出口下降。

技术面来看，美国亨利港期货（NG）为高位运行趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.73美元/百万英热附近，KDJ中J线已达高位，下行势头较大，MACD显示目前价格中位走高，后期将存在上涨可能，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈上涨趋势。

欧洲方面，欧洲市场库存持续增加，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至7月24日，欧洲整体库存为948Twh，库容占有率84%，环比上日增加0.26%。

欧洲市场本周保持降后上涨趋势，天然气库存增速保持稳定，挪威地区天然气装置恢复增加欧洲天然气供应，提振市场信心，但由于欧洲保持炎热天气，美国Cove Point出口被迫减少，TTF期货价格降后上涨。

截至7月25日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.61美元/百万英热，环比（07.18）上涨0.09美元/百万英热，涨幅为3.57%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.989美元/百万英热，环比（07.18）上涨0.032美元/百万英热，涨幅为1.64%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨，由于哥伦比亚天然气公司一段管道关闭，原料气供应被迫减少，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨。

截至7月25日，东北亚现货到港中国（DES）价格为10.948美元/百万英热，环比（07.18）上涨0.25美元/百万英热，涨幅为2.34%；TTF现货价格为10.512美元/百万英热，环比（07.18）上涨1.531美元/百万英热，涨幅为17.05%。

主流消费地现货价格呈上涨趋势，欧亚需求整体保持稳定，欧亚之间天然气套利价差缩窄，欧洲地区受美国LNG出口减弱影响带动现货价格上涨。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至07月14日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为29710亿立方英尺，环比增加410亿立方英尺，涨幅1.40%；库存量比去年同期高5750立方英尺，涨幅24.0%；比五年均值高3600亿立方英尺，涨幅13.80%。

截至07月14日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为32308.16亿立方英尺，环比上涨788.38亿立方英尺，涨幅2.50%；库存量比去年同期高7491.84亿立方英尺，涨幅30.19%。

本周，美国地区随着气温升高内需增加，下游消费量上涨，导致库存增速下滑。欧洲地区库存已升至82%以上，预计冬季库存填补计划提前完成，后市库存增速将有所放缓。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（07.24-07.30）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3100000m³，环比上周期实际出口量3900000m³下降20.51%。

目前欧亚LNG进口需求保持稳定，哥伦比亚天然气传输公司的一段管道关闭，美国LNG出口有所减少。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至7月25日，LNG接收站价格报4131元/吨，较上周下降2.13%，同比下降40.26%；主产地价格报3825元/吨，较上周下降5.11%，同比下降38.65%。

国内上游价格呈下降趋势，国产液资源销售较为困难，纷纷降价销货，带动海液价格下降，市场整体出货价格有所下降。

截至7月25日，LNG全国接货平均价格报4035元/吨，较上周下降4.66%，同比下降39.85%。上游资源价格纷纷下行导致消费地价格下降，市场竞争较为激烈，市场接货价格下降。

截至7月25日，当日国内LNG工厂总库存量29.33万吨，环比上期下降0.01%。上游不断降价销货，但下游需求疲软，工厂库存保持稳定。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（07.20-07.26）国内231家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量61806.5万方，本周三开工率56.6%，环比上周增加4.1个百分点。本周三有效产能开工率59.35%，环比上周增加4.36个百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计245万方/日;新增复产工厂数量为11，产能共计1205万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15925万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15196万方/日。）

海液方面，本周期国内14座接收站共接收LNG运输船21艘，接船数量较上周减少2艘，到港量126.21万吨，环比上周152.25万吨下降17.1%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为51.24万吨、22.19万吨、18.64万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，申能五号沟、中海油莆田、中海油珠海、国网北海、中石化董家口各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（07.19-07.25）国内LNG总需求为71.34万吨，较上周（07.12-07.18）增加2.16万吨，涨幅为3.12%。国内工厂出货总量为40.37万吨，较上周（07.12-07.18）减少0.59万吨，跌幅为1.44%。液厂降价销货，市场竞争较为激烈，海液优势凸显，带动国内工厂出货总量小幅下降。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为14749车,较上周（07.12-07.18）13435车上涨9.78%，接收站追跌国产液，市场竞争较为激烈，海液销售半径增加，带动槽批出货增加。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）工厂加工利润

7月下旬（7月21日-31日）中石油西部公司直供工厂气源成交价格2.14-2.2元/方，成交量8800万方，无流拍。工厂成本保持稳定，工厂出货价格不断下降，带动工厂利润走低。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

b）加气站零售利润

截至7月26日，国内LNG气站平均利润为0.423元/公斤，较上周上调0.035元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4. 市场心态调研

国内主流观点1：由于部分地区重启补库，下游需求有所上涨，并且当前价格已近成本线，上游深跌的可能性较小。

国内主流观点2：海气窗口期资源丰富，对国产LNG价格带来冲击，在资源竞争的格局下，预计市场价格难以提振。

国际主流观点：美国LNG出口供应强制性减少，或将造成欧洲恐慌炒作，市场价格或将上行。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

国内价格将呈下降趋势，8月初河北新天接收站开始出货，港华国网天津窗口期开始出货，市场竞争愈发激烈，预计未来市场价格将有所下降。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，东北亚地区市场需求稳定，东北亚买家购买现货意向较低，但由于受到美国供应减弱影响，预计东北亚地区价格将呈上涨趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈上涨趋势。欧洲天然气库存增速保持稳定，但由于受到美国LNG出口供应减弱，预计TTF期货价格将有所上涨。

美国天然气期货价格（NG）将呈上涨趋势，美国国内需求受高温影响不断增加，Cove Point原料气供应大幅减少，预计未来NG期货价格将呈上涨趋势。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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