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天然气价格全线推涨，气价将再创新高？

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天然气价格全线推涨，气价将再创新高？

作者隆众资讯

2022-12-15

美国周内西海岸气温急剧下降，西部多州已经发布冬季风暴警报，预计风暴将向美国东向深入，降温带动美国国内供暖及发电需求增加，导致天然气需求量增大，市场利多因素增加，带动美国天然气期货价格不断走高。

欧洲地区由于气温逐渐降低，且白天时间逐渐缩短，天然气发电及供暖需求不断增加，天然气供不应求，库存持续消耗；荷兰一核电设施推迟投产，市场供应增加预期推迟，带动欧洲天然气价格走高。

重点数据趋势

· 产量减少，成本增加，LNG价格周内涨幅超40%。

· LNG价格经济性消失，点供需求“昙花一现”。

· 供需紧张，欧美天然气价格同步走高。

1. 国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至12月13日，美国亨利港天然气（HH）期货价格为6.935美元/百万英热，环比上周期（12.06）上涨1.466美元/百万英热，涨幅为26.81%；荷兰天然气（TTF）期货价格为42.724美元/百万英热，环比上周期（12.06）上涨0.108美元/百万英热，涨幅为0.25%。

美国方面，美国亨利港（HH）期货价格呈上涨趋势，一方面，由于欧洲地区气温不断下降，市场库存继续补充，美国墨西哥湾LNG出口码头利用率提升，LNG出口贸易增加，带动美国亨利港（HH）期货价格上涨；另一方面，由于美国西部气温骤降，多个州出现了强雨雪天气，包括华盛顿州、俄勒冈州、内华达州和加利福尼亚州，多个地区已经发布冬季风暴警报，预计风暴将继续向美国中部平原、南部和东北部推进，国内LNG供暖需求增加也带动美国天然气价格全面上涨。

欧洲方面，欧洲市场库存稳步下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至12月12日，欧洲整体库存为977.06Twh，库容占有率87.34%，环比上日下降0.69%，库存消耗不断增加，带动LNG进口需求，LNG贸易流动性增加，带动TTF期货价格走高。

截至12月13日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为5.714美元/百万英热，环比（12.06）上涨1.134元/百万英热，涨幅为24.76%。加拿大天然气（AECO）现货价格为4.873美元/百万英热，环比（12.06）上涨0.959美元/百万英热，涨幅为24.52%。

美国亨利港天然气（HH）预计现货价格上涨，受欧洲需求影响，墨西哥湾LNG码头利用率提升，LNG贸易流动性增加，带动亨利港现货（HH）现货价格上涨。

截至12月13日，东北亚现货到港中国（DES）价格为36.784美元/百万英热，环比（12.06）上涨4.563美元/百万英热，涨幅为14.16%；TTF现货价格为43.819美元/百万英热，环比（12.06）上涨1.767美元/百万英热，涨幅为4.20%。

目前国际主消费地价格整体呈上涨趋势，欧洲地区主要是由于库存逐渐消耗，但市场需求不断增加，带动LNG进口需求增加，导致价格上涨，亚洲地区需求较为疲软，跟涨欧洲现货价格。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至12月07日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为34,620亿立方英尺，环比减少210亿立方英尺，跌幅0.60%；库存量比去年同期低510立方英尺，跌幅1.5%；比五年均值低580亿立方英尺，降幅1.6%。

截至12月07日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为36,292.88亿立方英尺，环比下降850.28亿立方英尺，跌幅2.29%；库存量比去年同期高9854.27亿立方英尺，涨幅37.27%。

本周内，美国区域内的极端气候支撑下游消费需求上涨，天然气库存量出现小幅下滑。欧洲低气温天气持续，且荷兰一核电设施投产推迟，市场供应面稍显紧张，但随着德国浮式码头投产使用，后市欧洲供应能力有增加预期。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（12.12-12.18）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4000000m³，环比上周期实际出口量3500000m³上涨14.29%。

本周期受欧洲地区LNG进口需求影响，美国LNG出口船只将有所增加。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2. 中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至12月14日，LNG接收站价格报7808元/吨，较上周上涨8.44%，同比上涨10.19%；主产地价格报8172元/吨，较上周上涨3.16%，同比上涨50.18%。

主产地价格大幅上涨，由于西北气源成本价格大幅上涨，带动主产地价格上涨。

截至12月14日，LNG主消费地价格报7994元/吨，较上周上涨4.51%，同比上涨62.28%。消费地价格呈上涨趋势，由于主产地价格上涨势头猛烈，带动消费地价格上涨，但整体涨幅低于主产地，主要是因为因价格过高下游接货持观望态度。

截至12月13日，当日国内LNG工厂总库存量39.55万吨，环比上期下降7.29%。工厂开工负荷有所下降，且贸易商存在囤货行为，上游库存有所下降。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（12.08-12.14）国内224家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量49501万方，本周三开工率46.3%，环比上周下跌3.1个百分点。本周三有效产能开工率48.54%，环比上周下降3.29个百分点。新增停机检修工厂数量为3，产能共计280万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计60万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能15345万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14616万方/日。）

海液方面，本周期国内15座接收站共接收LNG运输船22艘，接船数量较上周减少5艘，到港量135.88万吨，环比上周169.59万吨下跌19.88%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚，到港量分别为44.89万吨、29.5万吨、22.42万吨。分接收站来看，中海油大鹏、中石化董家口各接船3艘，中海油滨海、国网迭福、中石油如东各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（12.07-12.13）国内LNG总需求为49.09万吨，较上周（11.30-12.06）减少10.85万吨，跌幅为18.1%。国内工厂出货总量为32.51万吨，较上周（11.30-12.06）减少8.46万吨，跌幅为20.65%。上游气源减少，开工负荷有所下降，且由于出货成本较高，带动工厂出货下降。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为8086车,较上周（11.30-12.06）9251车下跌12.59%，本周接收站涨幅高于液厂，接收站竞争性优势下降，槽批出货范围减小，带动槽批出货走低。

3. 中国LNG市场分行业概况

a）车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，成都1个城市加气站价格下跌，主要是由于西南气价较为实惠；祁县、南京、济南、鄂尔多斯、西安、兰州、广州7个城市价格上涨，主要是由于周末期西北气源大幅上涨，带动加气站价格反弹，部分地区价格涨幅超过上周价格。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b）工厂加工利润

本周期第三周（15-21日）气源竞拍结束，成交价格5.6-5.75元/立方米，低价较上期上调0.6元/立方米，高价较上期上调0.65元/立方米，成交量2100万立方米，无流拍。折合成本9075-9300元/吨，工厂成本大幅走高，带动工厂理论成产利润下降。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c）加气站零售利润

截至12月14日，国内LNG气站平均利润为0.397元/公斤，较上周下跌0.043元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4.市场心态调研

国内主流观点1：管道气充足，涨价后下游消化能力减弱，重车增多。

国内主流观点2：冷空气来袭，或有补库操作支撑市场。

国际主流观点：欧洲地区需求不断增加，将带动LNG价格上涨。

图表7 LNG行业下周心态调研

5. 下周价格预测

a）国内价格预测

目前国内上游价格呈上升趋势，但由于管道气逐渐恢复气量供应，下游LNG补库需求不断减弱，且由于当前接货价格过高，市场存在炒作行为，市场下游接货持观望态度，LNG价格将有所回落。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈上涨趋势，市场下游需求萎靡，但受欧洲天然气价格上涨影响，亚洲天然气价格将跟涨欧洲天然气价格。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

下周TTF期货价格将呈上涨趋势，欧洲天然气储备库存稳定消耗，荷兰预期投产一核电设施推迟开工，市场预期性供应增加推后，但气温不断下降，天然气需求不断上涨，预计未来TTF期货价格将持续上涨。

美国天然气期货价格震荡调整，目前美国HH期货价格处于高位，市场LNG流动性较强，带动亨利港天然气期货价格上涨，但由于自由港复工在即，LNG出口码头利用率有望降低，带动亨利港天然气期货价格回落，预计未来HH期货价格将震荡调整。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

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