世界天然气供需结构调整，冬季储供担忧加剧 -芝商所

CME芝商所> 市场洞察> 市场研报> 天然气市场周报>

世界天然气供需结构调整，冬季储供担忧加剧

作者隆众资讯

2022-08-18

本周国际天然气市场行情整体呈先跌后涨趋势，欧洲、美国地区天然气期货价格逼近本年最高点，市场交易氛围活跃。

美国地区，本周内由于气温有所下降，带动区内天然气需求减少，美国天然气价格有所下降，但由于美国天然气产量不及预期，美国亨利港天然气期货（HH）技术面进入上行区间，市场炒作心态较为强烈，带动美国天然气价格一路走高。

欧洲地区，由于天然气冬季补库工作开始，市场需求不断上升，市场价格始终维持高位，且俄罗斯液化天然气供应重心开始向亚洲倾斜，市场恐慌情绪加剧。

重点数据趋势

· 气源竞拍价格超出预期，LNG价格大幅上涨。

· 市场囤货行为较多，市场多辆重车待消化。

· 国际现货价格高企，接收站到船量仍然有限

1.国际天然气市场周度综述

a）市场概况

截至8月17日，美国天然气期货价格为9.329美元/百万英热，环比上周期（8.10）上涨1.496美元/百万英热，涨幅为19.10%；荷兰天然气期货价格为67.533美元/百万英热，环比上周期（8.10）上涨10.083美元/百万英热，涨幅为17.55%。

美国方面，极端天气情况有所缓解，气温有所下降，周内市场价格有所回落，但由于欧洲需求上升，美国地区出口量有所增加，巴拿马运河拥堵情况加剧，墨西哥湾天然气资源送到东亚地区成本上升，带动区内价格上涨，且由于美国亨利港天然气期货（HH）进入上行区间，市场炒作心态严重，技术面带动价格一路走高。

欧洲方面，由于目前欧洲整体库存增速下降，市场对冬季天然气储备担忧加剧，下游终端难以承受天然气高价不断关停，俄罗斯方面近日宣布液化天然气供应要向亚洲地区开始倾斜，欧洲供应恐慌情绪加剧，且受美国价格高涨影响，市场到货成本价格上升，带动欧洲天然气价格上涨。

截至8月17日，美国天然气现货价格为8.55美元/百万英热，环比（8.10）上涨0.78元/百万英热，涨幅为10.04%。加拿大天然气现货价格为2.634美元/百万英热，环比（8.10）下跌0.881美元/百万英热，跌幅为25.06%。

美国地区出口量有所增加，叠加纸货盘面技术性上涨，带动市场价格上涨，加拿大地区整体产销较为稳定，天然气输送整体向美国出口，美国由于区内气温回落，带动加拿大地区天然气价格下降。

截至8月17日，东北亚现货到港中国（DES）价格为46.772美元/百万英热，环比（8.10）上涨1.821美元/百万英热，涨幅为4.05%；TTF现货价格为64.836美元/百万英热，环比（8.10）上涨7.635美元/百万英热，涨幅为13.35%。

亚洲地区与欧洲地区同样开展冬季补库工作，市场需求有所上升，带动欧亚两地价格上涨，但由于亚洲天然气来源较为丰富，LNG整体需求较小，市场供给有所保障，故亚洲价格涨幅整体低于欧洲。

图表1 国际天然气市场价格

单位：美元/百万英热

b）库存

截至8月5日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为25,010亿立方英尺，环比增加440亿立方英尺，增幅1.79%；库存量比去年同期低2,680亿立方英尺，降幅9.7%；比五年均值低3,380亿立方英尺，降幅11.9%。

截至8月5日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为26,947.94亿立方英尺，环比上涨979.58亿立方英尺，涨幅3.77%；库存量比去年同期高4,752.62亿立方英尺，涨幅21.41%。

本周欧洲及美国地区库存增速持续上涨，欧洲地区由于市场供给较为紧张，区内需求较大，市场库存增速放缓，美国地区由于气温回落，市场需求较小，但出口体量有所增加，整体国内天然气库存增速稳定。

图表2 国际天然气库存趋势

c）液态进出口

本周期（8.15-8.21）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3400000m³，环比上周期实际出口量3100000m³上涨9.68%。

欧洲地区需求不断增加，带动美国地区出口量增长，预计美国LNG对外出口将持续增加。

图表3 主要消费地液态进出口情况

2.中国LNG市场周度综述

a）市场概况

截至8月17日，LNG接收站价格报7246元/吨，较上周下降0.33%，同比增长30.75%。

主产地价格下跌，液厂高价出货不畅，库存液位有所增加，为增加市场份额，防止库存憋罐，市场出货价格下降，截至8月10日，LNG主产地价格报6739元/吨，较上周下降4.7%，同比上涨24.59%。

消费地价格下降，自上周期价格上涨之后，下游用户接货持抵触心态，部分加气站选择关停以观望市场行情，上游出货乏力，终端不断压价收货。截至8月17日，LNG主消费地价格报7128元/吨，较上周下降2.81%，同比上涨25.43%。

截至8月16日，当日国内LNG工厂总库存量31.42万吨，环比上涨8.91%。由于本周内上游销售价格较高，市场销售不佳，市场库存整体上涨。

图表4 国内LNG价格走势图

b）供给

本周（08.11-08.17）国内221家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量53263万方，本周三开工率50.72%，环比上周下跌2.68个百分点。本周三有效产能开工率50.79%，环比上周下跌2.68个百分点。新增停机检修工厂数量为7，产能共计750万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共计350万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能14750万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能14021万方/日。）

海液方面，国内12座接收站共接收LNG运输船23艘，接船数量较上周增加4艘，到港量157.74万吨，环比上周126.95万吨上涨24.25%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、俄罗斯，到港量分别为67.63万吨、27.5万吨、21.41万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船4艘，中石油如东接船3艘、申能上海、国网天津、国网粤东、中石化董家口各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（08.10-08.16）国内LNG总需求为48万吨，较上周（08.03-08.09）减少3.03万吨，跌幅为5.94%。国内工厂出货总量为31万吨，较上周（08.03-08.09）减少3.1万吨，跌幅为9.1%。由于市场价格不断上涨，贸易商存在涨价前囤货行为，市场上游出货较好，但下游终端难以消化，市场整体需求下降。

海液方面，国内接收站槽批出货总量为8299车,较上周（08.03-08.09）8262车上涨0.45%。接收站价格上涨速度较慢，且部分接收站内部计划较低，市场出货较好，槽批量有所上升。

3.中国LNG市场分行业概况

a）车用市场需求

隆众资讯采样12个地区样本中，祁县、成都、石家庄、天津、兰州5个城市加气站价格下跌，其余地区价格稳定。本周由于西北液厂强势带涨后下游接货较为抗拒，市场价格回落较快，加气站价格有所下跌。

本周LNG价格先涨后降，邯郸、淄博采样地区LNG气化后价格依旧高于管道气零售价格，与管道气相比并无优势。

（备注：LNG折合方价过程中气化率取1400方/吨。）

b）工厂加工利润

本周期内西北气源成本大幅上涨，工厂出货价格大幅上涨，但由于市场接货意向不佳，市场出货价格回落，实际利润减少。

图表5 西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）

c）加气站零售利润

截至8月17日，国内LNG气站平均利润为0.308元/公斤，较上周下降0.108元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

4.市场心态调研

国内主流观点1：西北原料气竞拍在即，或将拉起新一轮涨价趋势。

国内主流观点2：柴油下调后LNG经济性一般，车用市场需求难以提振，加之各地限电，下游制造业开工有限。

国际主流观点：国际成本持续走高，进口资源方推涨心态强烈

图表7 LNG行业下周心态调研

5.下周价格预测

a）国内价格预测

目前西北原料气竞拍在即，预计国内主产地价格将会呈下降趋势，但由于市场补库在即，预计价格将稳定运行。

图表8 下周国内LNG价格预测

b）国际价格预测

本周期，由于欧洲市场需求增加，带动全球主消费地价格上涨，亚洲地区日韩需求不断上涨、中国华南地区发电需求增大，价格炒作情绪较高，预计价格将呈先涨后降趋势。

图表9 下周东北亚现货LNG价格预测

本周TTF期货价格将呈下降趋势，市场需求不断增加，美国地区价格上涨影响欧洲接货价格，预计未来市场将理性回落。

美国天然气期货价格将呈下降趋势，目前市场出口较大，国内需求不断下降，市场炒作心态严重，未来市场即将进入技术性下降空间，预计未来价格将呈下降趋势。

图表10 下周国际期货LNG价格预测

认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货

为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。

声明

本报告仅供山东隆众信息技术有限公司（隆众资讯）的客户使用，未经隆众资讯授权许可，严禁任何形式的转载、翻版、复制或传播。如引用、刊发，须注明出处为隆众资讯，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用及修改。

本报告所载信息为隆众资讯认为可信的公开信息或合法获取的调研资料，隆众资讯力求但不保证所载信息的准确性和完整性。本报告中的内容仅供客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，任何人根据本报告作出的任何投资决策与隆众资讯及本报告作者无关。

若对本报告有疑议，请致信pengt oilchem.net邮箱，我们将及时反馈处理

免责声明

所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

标签：能源期货及期权亨利港天然气期货天然气