天气隐忧再现，美玉米价格震荡上行
作者 期货日报
2021-12-29近期因南美天气影响作物产量，CBOT玉米期价跟随小麦、大豆等品种走高，美玉米主力合约期价触及7月以来的最高水平。CBOT市场交易商表示因担心干旱天气令巴西南部作物受损，投机资金重回市场，推动美玉米期价走强。目前CBOT玉米市场主力合约有效突破6美元，技术性买盘支持价格上涨。
干热天气影响巴西首茬玉米，天气担忧推升价格反弹
12月中旬贸易商对巴西南部和阿根廷干燥天气担忧，对玉米市场形成利多支持。美麦因担忧恶劣天气，期价恢复上涨。近期，因投资者担心恶劣天气对玉米产量造成的不利影响持续发酵，玉米期价震荡上行。CBOT市场交易商表示，只要南美市场存在天气方面的问题，他们就会向市场投入更多的天气溢价。
在南美干旱天气影响下，CBOT玉米期货市场看多情绪增加。季节性因素显示，圣诞节期间及1月份的第一周，市场更倾向于推高玉米期价。截至周二收盘，CBOT玉米3月合约结算价报收614.75美分，较前日上涨9美分，南美干热天气加剧人们对全球谷物市场供应担忧的情绪。目前，美玉米期价已经冲破600美分的整数价格，价格上行突破的预期也在强化。
图1：美玉米进口完税报价（单位：元/吨）
数据来源：WIND、光大期货研究所
出口销售转好，南美干旱导致国际买家对美玉米采购需求增大
12月中旬，美麦、玉米联动反弹，能源市场上涨对谷物市场提供利多支撑。交易商表示，因玉米用于加工乙醇，玉米和油价的联动性加强。天气方面，预计未来10天几乎没有降雨，贸易商对巴西南部和阿根廷干燥天气担忧，对玉米市场形成利多支持。美麦因担忧恶劣天气，期价恢复上涨。阿根廷政府周五对21/22年度可出口的小麦和玉米设定最高限额，同时美国硬红冬小麦一直在与干旱作斗争，上周飓风级的大风袭击了美国大平原地带。
12月全球饲用粮食市场价格大多上涨。美国农业部出口检验周报显示，截至2021年12月16日的一周，美国玉米出口检验量1,001,528吨，上周917,100吨，去年同期为770,122吨，比一周前提高9.2%，比去年同期提高30.1%。本周最新公布的出口检验数据显示，当周美玉米出口检验719,031吨，其中中国采购为138,119吨，占比出口检验总量的19.2%。中国为满足21/22年度庞大的饲用及加工谷物需求，也在加速购买国际谷物，对国际市场形成中长期利多支持。
交易商普遍预期美国玉米出口销售强劲，随着美国玉米收获结束，出口步伐明显加快，这主要是得益于邻国墨西哥、加拿大的需求旺盛。2022年上半年，中国采购需求增加，也会加大美国玉米对外的出口消耗。另外，2022年5月播种的新年度玉米种植情况，也会引发远期合约玉米价格波动，市场普遍预期2022年化肥价格高企或制约22年春季美国玉米种植规模。
出口方面，阿根廷宣布限制小麦和玉米出口，以遏制国内食品通胀，对玉米市场提供支持。巴西南部天气干旱，可能导致作物受损。巴西南部地区11月份降雨稀少，12月初天气干燥，这已令首季玉米遭受损失。当地玉米评级优良的比例从90%降至77%，评级一般的比例从9%增至20%，3%的玉米作物评级差劣。后续美玉米价格走势还需将持续关注南美天气对作物影响。
图2：世界玉米供需格局
图3：美玉米库存消费比（单位：%）
数据来源：USDA、光大期货研究所
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