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【重磅分析】美豆1月压榨数据数据超预期,后期美豆走势将如何?

【重磅分析】美豆1月压榨数据数据超预期,后期美豆走势将如何?

作者 天下粮仓

2021-02-22

美国油籽加工商协会(NOPA)发布的月度压榨报告显示,2021年1月份NOPA会员企业的大豆压榨量为1.84654亿蒲式耳,同比增长4%,高于市场预期的1.83087亿蒲式耳,创下历史上1月份压榨量的最高水平,也是历史上所有月份的第二高点,仅次于2020年10月份的1.8525亿蒲。美国大豆油库存亦升至17.99亿磅的八个月高位,较12月底增加1亿磅,也高于市场此前预测的17.63亿磅。

附图1:历年美国油籽加工同协会月度压榨量对比图


 

同时,USDA在其发布的2月供需报告中维持美豆产量及压榨量预估不变,美豆产量为41.35亿蒲,压榨量为22.00亿蒲,但将出口预估进一步调高至22.5亿蒲,较1月预估增加0.2亿蒲,出口预估进一步调高从而令期末结转库存如期继续下调至1.20亿蒲,较1月预估调低0.2亿蒲。而在NOPA发布1月压榨报告过后,USDA表示,由于肉类出口旺盛和原油使用稳定,美国豆粕和豆油的国内需求正迅速增长,从而支撑美国国内大豆需求保持强劲,1月创纪录的大豆压榨量将令美豆期末库存进一步趋紧。
 

需求强劲令美豆库存供应趋紧,给美豆价格带来明显提振,近期芝商所旗下CBOT大豆期价持续强势运行,自进入2021年1月份下旬以来,美豆持续在1330美分以上运行,并一度站上1400美分关口,截止2月17日,芝商所旗下CBOT大豆3月合约(合约代码:ZS)报收1383.75美分,较2020年12月31日收盘价1311美分大涨72.75美分。
 

附图2:美豆价格走势图


 

而除了美国国内大豆需求强劲之外,南美大豆主产国天气形势不佳亦给美豆带来提振。由于巴西北部大豆产区持续出现降雨,耽搁了巴西大豆收割工作,AgRural的数据显示,截止2月11日,2020/21年度巴西大豆作物收割进度为9%,远低于去年同期的24%及平均水平20%,且天气预报称二月下半月巴西北部将有大量降雨,或可能进一步拖累巴西大豆收获进度。巴西收割推迟也使得巴西大豆出口工作滞后,巴西商贸部数据显示,2021年1月份巴西累计对全球装运了4.95万吨大豆,远低于2020年1月份的149万吨,并创下了近6年来的最低值,大量船只停泊在港口,等待大豆到达后装船,船运数据显示,截止2月17日,巴西2-3月份对中国排船总量已达到1168万吨,但部分船期可能无法如期装出。美豆出口窗口时间再度延长,亦给美豆价格带来提振。
 

附图3:巴西大豆收获进展对比图


 

不过,需要注意的是,虽然南美大豆产区天气形势不佳,但因大豆种植面积的增加,市场仍预测南美大豆产量将达到创纪录的水平,其中:巴西CONAB将2020/21年度巴西大豆产量调高12万吨至1.3381亿吨,而USDA则维持2020/21年度巴西大豆产量预测值不变,仍为1.33亿吨;阿根廷大豆产量预测值也维持不变,为4800万吨,南美大豆产量或将丰产,限制了美豆进一步上涨空间。
 

综上来看,美国国内压榨需求及出口需求均保持强劲,美豆供应或进一步紧张,加上在南美大豆收割进展缓慢的共同利好提振下,近期芝商所旗下CBOT大豆期价或将持续偏强震荡运行。不过,天气情况不确定性较大,巴西南部大豆产区天气持续干燥改善了收割条件,市场预计3月份巴西大豆收获步伐可能加快,巴西新季大豆出口量的不足也将随之得到弥补,加上巴西新作大豆预期丰产以及美豆价格涨至高位后,或将引发多头获利平仓,在此背景下,美豆波动也将较为频繁。
 

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标签: 农产品

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