自6月份开始，国际农产品市场天气炒作持续升温，这一阶段是大豆、玉米生长的关键期，干旱和洪涝对作物的影响会在远期合约的价格预期中体现。6月20日前后，美豆干旱面积占比超过50%，美玉米干旱面积接近45%。在美国爱荷华州、伊利诺伊州和印第安纳州等主要玉米生长州，降雨量很少，这导致市场对干旱天气的担忧升温。美豆主力合约在不足一个月时间内反弹超150美分/蒲，美玉米期价触及6个月高位。6月23-24日，降雨天气增加，市场对干旱天气的担忧缓解，美豆领跌，玉米跟跌，CBOT油籽、谷物期价冲高回落。值得注意的是，降雨对旱情的缓解在大豆市场表现更为明显。从周末期间美豆主产区反馈回来的情况可以看到，在本周和下周降雨天气影响下，受干旱天气影响的大豆面积也将随之下降。此前市场预期美豆干旱面积占比达到57%，几乎覆盖到所有的核心区域。但是在本轮降雨过后，美豆干旱面积下降，美豆优良率也将随之改善。

 

另外，对于今年的干旱天气，大家都将其与2012年美国遭遇的50年不遇的严重干旱天气相比较。但是，从6月末到7月初公布的温度和降雨情况来看，今年6月份美国大豆、玉米市场的干旱面积和强度均明显低于2012年同期水平，同时7-8月是决定作物生长的关键时期，CBOT市场交易商还需重点关注这期间温度和降雨对作物生长的改善性影响。

 

资料来源：USDA、光大期货研究所

 

 

在天气影响占据主导的当下，国际谷物市场远期合约的单产和供应炒作都集中在天气预期。但是，对于美国小麦和玉米的近月市场来说，影响其价格波动的核心因素还集中在出口销售方面，而出口销售的关键因素还是价格的竞争力。

 

从美国玉米出口销售进度就可以看出，在美元强势的背景之下，美国谷物的绝对价格在国际市场明显缺乏竞争优势。美国农业部出口检验报告显示，截至6月8日美国22/23年度玉米出口检验总量为3110.2万吨，同比下降30.9%。上周五公布出口销售报告显示，6月15日当周，美国22/23年度玉米出口销售净增加4.71万吨，低于市场预期的均值。当周，美国玉米出口装船为66.83万吨，较之前一周减少44%，较此前四周均值减少50%。周初在美玉米期价高位回落之后，6月26日美国玉米出口到中国的到岸价格下调至329美元，进口到中国的成本为2674元/吨，较节前的价格高点下降40元/吨，但是较市场预期的远期巴西玉米进口到中国不足2000元/吨的报价相比，美国玉米仍明显缺乏竞争优势的。另外，6月巴西玉米进入收割季，巴西玉米供应市场成为国际玉米市场远期合约无法规避的利空因素。

 

从最近公布的巴西玉米收割进度数据看，6月中旬巴西玉米收割提速，巴西谷物出口商协会预期6月巴西玉米出口量为165.8万吨，是5月出口量的3倍。目前，巴西马托格罗索州玉米收割已经接近20%，低于上年同期的35.7%。7月巴西天气良好，收割期间没有降水，这样的天气对大豆和玉米收割是非常有利的。

 

资料来源：USDA、光大期货研究所