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标普500指数仓位调整：每季度一次的市场仪式
作者 Prosper Trading Company首席执行官Scott Bauer
2025-09-17
概览
· 去年9月，标普500指数经历了4年来最繁忙的一次季度性仓位调整，影响了总值近2,500亿美元的股票
· 标普500指数会在每季度进行一次仓位调整，以反映市场变化，防止任何单一企业或行业在指数中占据主导地位
标普500指数作为美国股市的一大基石，由精挑细选出的美国500家最大上市企业构成。每季度，该指数都会经历一次被称为“仓位调整”的重大事件。
仓位调整发生在每年3月、6月、9月和12月的第三个星期五。不过，如果有哪家成分企业发生了合并、收购、破产或退市，也可能会在其他日期额外进行仓位调整。仓位调整的主要目标是确保该指数仍然能够正确且准确地代表当前市场。通过及时调整，标普500指数能够反映持续变化的美国经济，并与季度财报数据保持一致。
仓位调整为何重要
仓位调整对于防止任何单一企业或行业过度影响指数表现起着至关重要的作用。当某家企业不再符合纳入标准时，将被移出和替换。具体标准包括企业市值达标，按流通股数目乘以股价计算。此外，标普还要求企业在最近一个季度和过去四个季度的盈利为正，还有其他若干要求。
这种仓位调整操作可能会对投资组合产生显著影响。调整内容通常会在生效日期前提前5个交易日公布，为市场参与者留出充足时间来调整自己的持仓。
历史视角
从历史上看，仓位调整对个股的影响大小不一。对于采用长线策略的散户投资者，例如退休账户的持有者，其影响通常较小。此类投资者不太会受到仓位调整的显著影响，因为他们的指数基金会持续追踪整个市场或特定行业。
然而，对于积极交易个股的投资者来说，被纳入或移出标普500指数则可能会产生显著的短期影响。被纳入指数的企业通常会因指数基金的买入活动而出现价格上涨，这种现象被称为“指数效应”。与之相反，被移出指数的企业则可能会因基金抛售而出现更多卖单。这些变化通常是短期现象，会随着时间重归平衡。
据派杰投资(Piper Sandler)数据，去年9月录得4年来最繁忙的一次季度仓位调整，影响了总值近2,500亿美元的股票。此次事件恰逢超过5万亿美元的股票期权到期，进一步加剧了市场波动。
对于2025年9月的仓位调整，标普道琼斯指数宣布将会纳入APP、HOOD和EME，并移除MKTX、CZR和ENPH。
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