本周（3.16-3.22），原油整体呈现先抑后扬的走势，美布两油周均价环比下跌。WTI本周均价68.59美元/桶，较前一周下跌4.64美元/桶，或-6.33%。周内前期，美国和欧洲银行业危机以及由此引发的投资者对经济前景的担忧导致原油承压下跌，并创下年内新低。周内后期，投资者对欧美银行业危机的担忧有所缓解，国际油价低位反弹。

 

本周（3.16-3.22），原油整体呈现先抑后扬的走势，美布两油周均价环比下跌。

周内，美国和欧洲银行业危机以及由此引发的投资者对经济前景的担忧导致原油承压。美国银行业危机继续蔓延，硅谷银行和签名银行的倒闭导致第一共和国银行股票遭受重大损失，虽然已有11家银行承诺向第一共和国银行提供300亿美元的救助，但由此引发的市场避险情绪持续升温仍导致油价承压。此外，瑞士信贷银行表示，其财务报告存在“重大缺陷”，该银行最大的投资者沙特国家银行也拒绝向该银行提供财政援助，欧洲银行也面临危机。

但周内后期，市场担忧有所缓解支撑油价反弹，美国财政部部长珍妮特·耶伦表示，由于监管机构的果断行动，美国银行系统已经取得稳定，政府可以采取行动防止更多银行倒闭。此外，瑞士银行对瑞士信贷的纾困也缓和了投资者对欧洲银行业危机的担忧。另外，美联储放缓加息步伐也利好油价，美联储宣布将利率提高25个基点至4.75%-5.00%。同时表示鉴于最近金融业的动荡，或将暂停进一步加息行动。

 

国内数据方面，2023年2月中国原油进口量环比下降，中国海关公布的数据显示：2023年2月份，中国原油进口数量为4073.6万吨，环比下跌6.0%，同比上涨12.1%。1-2月份，中国原油累计进口数量为8406.4万吨，同比下跌1.3%。

 

本周（3.16-3.22），国际原油现货均价环比下跌。中东市场方面，在沙特本上调了其4月原油官方售价后，伊朗将4月份销往亚洲市场的伊朗轻质原油的官方售价较3月份上调0.50美元为阿曼/迪拜均价升水2.50美元/桶，同时将伊朗重质原油的官方售价较3月份上调0.90美元为阿曼/迪拜均价升水1.25美元/桶。卡塔尔能源公司通过标书售出一船5月装卡塔尔陆地油船货，售价为迪拜报价升水约1.25美元/桶，同时还售出一船5月装卡塔尔海洋油船货，售价为迪拜报价升水约1.00美元/桶。亚太原油市场方面，越南PV Oil公司通过标书售给泰国PTT公司30万桶5月13-17日装Chim Sao原油船货，成交价为即期布伦特升水逾6.00美元/桶，低于3月装船货的成交价即期布伦特升水不到8.00美元/桶。越南PV Oil公司还通过3月16日截标的标书售出一船25万桶5月4-8日装Thang Long原油船货，决标价不明。此外，越南PV Oil公司发布标书出售一船30万桶5月5-11日装Bunga Kekwa原油船货和一船5月3-7日装Bunga Orkid原油船货，该标书将于3月22日截标，递价有效期直至3月27日。而4月装Bunga Kekwa原油船货的决标价为即期布伦特升水4.00美元/桶，Bunga Orkid原油船货的成交价为即期布伦特升水逾5.00美元/桶。

 

本周（3.16-3.22），供应方面，美国私下敦促一些大宗商品交易商消除对航运价格受限的俄罗斯石油的担忧，以提振供应，这表明可能会有更多俄罗斯石油流入市场。美国和欧盟对俄罗斯的出口实施了广泛的制裁，包括金融和航运服务，但实际执行过程宽松，不乏设定重大例外，避免任何实物短缺。俄罗斯原油和燃料出口已转向南亚和东亚，而欧洲市场则被来自中东和亚洲的原油和产品填补。

 

需求方面，全球对于中国的原油需求依旧持乐观态度，在EIA、OPEC及IEA的最新月报中，继续上调中国的原油需求预期，此外对于航空旅行及汽车出行的需求预期也趋于回升。但需要警惕的是，西方国家的高通胀和投资者对高利率的担忧，加之正在爆发的银行危机，正给全球的经济前景蒙上阴影。欧佩克秘书长表示，即使亚洲对石油的需求正在经历惊人的增长，但欧洲和美国对石油需求的放缓正在对全球石油市场构成担忧。

 

美国炼油厂开工率继续上升，美国商业原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2023年3月17日当周，美国商业原油库存量4.8118亿桶，比前一周增长112万桶；美国汽油库存总量2.29598亿桶，比前一周下降640万桶；馏分油库存量为1.16402亿桶，比前一周下降331万桶。原油库存比去年同期高16.4%；比过去五年同期高8%；汽油库存比去年同期低3.5%；比过去五年同期低4%；馏分油库存比去年同期高3.8%，比过去五年同期低9%。美国商业石油库存总量下降1044万桶。美国炼厂加工总量平均每天1537.6万桶，比前一周减少2.1万桶；炼油厂开工率88.6%，比前一周增长0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天617.2万桶，比前一周减少4.5万桶，成品油日均进口量207.7桶，比前一周增长60.8万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存3684.9万桶，减少106.3万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.71579亿桶。

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少14.8%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止3月14日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1767660手，增加12633手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头176219手，比前一周减少30682手。其中持有多头302527手，比前一周减少16612手；持有空头126308手，增加14070手。

 

截至3月14日当周，WTI原油期货的总持仓两持续两周增仓，空头持续三周反弹，多头则持续两周下滑，净多头连续四周回落。其中，总持仓环比上涨0.7%，多头部位环比下跌5.2%，空头部位环比上涨12.5%，净多头部位环比下跌14.8%。受此影响，当周WTI的多空比持续三周下跌至2.40，环比下跌0.45或-15.76%。当周，由于看好今年亚洲市场的原油需求，原油期货市场的资金从年初起陆续返场。但是在美国银行倒闭风波爆雷后，场内的资金迅速做出反应，从多头部位撤退并进入空头部位，在避险情绪的影响下大举做空油价。银行危机从美国蔓延到欧亚地区，使得全球经济前景蒙阴，并抵消了此前看好中国经济的乐观情绪。随着欧美政府及一些银行出手救市，银行业的危机得到一定的控制，并且在该事件的影响下，将在很大程度上影响到美联储接下来的货币政策。

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（3.16-3.22）先抑后扬，波动范围为4.16个美元，主流运行区间的66.74-70.90美元/桶。当周提振油价的主要因素：一是欧美银行业危机有所缓解；二是沙特和俄罗斯磋商稳定油市；三是俄罗斯将减产计划延续到6月份；四是美联储小幅加息25个基点；五是美元汇率跌至六周低点。当周打压油价的主要因素：一是欧美银行业危机加剧了经济衰退的担忧；二是EIA数据显示上周美国原油库存增加112万桶。截至22日，WTI报收70.90美元/桶，环比上账2.55美元/桶或3.73%；截至22日当周，WTI的周均价为68.59美元/桶,环比下跌4.64美元/桶或-6.33%。从形态上来看，KDJ指标线在中轴线附近向下延伸至弱势区，表明油价趋势看跌；MACD指标线在弱势区形成死叉后平行延伸，绿色动能柱扩大，标志着油价下行趋势有所抬头。

 

本周（3.16-3.22），美国方面，美国两家地区性银行倒闭引发了全球金融市场的动荡，市场普遍认为罪魁祸首是美国的激进加息，这迫使美联储的加息政策进入尾声。市场认为美联储在年底前将利率降至4%以下的可能性接近70%，而美联储的政策主要是通过收紧金融环境来实施的，如借贷成本上升、股价下跌和美元走强，但这些政策的效果不会马上显现出来，最重要的是，美联储不希望金融状况收紧到失控的程度。总之，美联储正面临着一项棘手的任务，但同时又需要收紧政策以抗击通胀。

 

本周，由美国参议院司法委员会两党成员组成的一个小组在重新提出“NOPEC”（《禁止石油生产和出口卡特尔法案》）法案，允许联邦政府采取行动反对欧佩克操纵石油价格，以促进全球石油市场的公平和稳定。对此，沙特能源大臣表示，如果对沙特石油出口设置价格上限，将不会向任何对沙特石油供应设置价格上限的国家出售石油，在这种情况下，利雅得将削减石油产量。

 

16日，包括摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行等在内的美国最大的银行同意向第一共和银行注入300亿美元的流动性，以遏制导致储户逃离地区性银行并动摇美国金融体系的动荡。其中，摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行将各自提供50亿美元的流动性，高盛集团和摩根士丹利将分别提供25亿美元。对此，美联储、财政部、联邦存款保险公司和货币监理署表示欢迎。

 

22日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%~5%，为2007年10月以来的最高水平，也是自2022年3月以来的第九次加息。尽管面对银行业的危机，美联储仍暗示升息周期还未结束。同时，美联储下调美国2023年GDP增长预期至0.4%，下调美国2024年GDP增长预期至1.2%，上调美国2025年GDP增长预期1.9%，维持更长周期的美国GDP增幅预期在1.8%。

 

金联创预计下周（3.23-3.29），随着政府出手救市以及一些银行共同救助下，欧美银行危机有所缓解，加之美联储的加息幅度明显缩水，因此在很大程度上缓解了恐慌情绪。由于前期油价超跌严重，因此后期有望逐步回调。综合来看，下周国际油价或呈现震荡上扬的态势，预计WTI的主流运行区间在68-73美元/桶之间（均值70.5美元/桶），环比上涨1.91美元/桶或2.78%。

 

截至3月22日（周三），Brent及WTI之间的价差为5.79美元/桶，较前一个交易日下跌0.20美元/桶。美联储预计将小幅加息，同时暗示即将暂停未来的加息，美元汇率跌至六周低点，加之美国成品油库存降幅超预期，欧美原油期货连续第三天上涨。

 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期价贴水缩水，表明远期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期升水扩大，表明近期市场情绪更为乐观。