非农数据叠加英国央行利率决议本周基本面引关注-芝商所

非农数据叠加英国央行利率决议本周基本面引关注

作者云核变量

2021-11-01

摘要：本周市场关注重点为美联储的10月非农报告，全球多国和地区将发布采购经理人指数(PMI)。英国央行也将公布利率决议，如果英国央行本周没有发表明确鹰派信息，分析师质疑英镑能否在这波涨势上续强。同时，市场普遍预期美联储FOMC会议将宣布缩减购债具体细节。预计美联储将在12月中旬开始启动缩债，以每月100亿美元国债和50亿美元MBS的速度执行，于2022年6月完成缩债。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

加拿大央行意料外鹰派加元急涨后市场恢复平静

上周三，加拿大央行维持政策不变。但行长出乎预料表示可能最快在明年4月升息之后结束债券购买计划，理由是加拿大经济增长强劲、新冠疫苗接种率高、就业增长强劲。此番表态出乎意料地鹰派，但由于加拿大经济增长因疫情相关挑战和全球供应链瓶颈而陷入停滞，市场对升息时程能否实现没有把握，这也成为加元在急涨后迅速拉回的原因。

美国核心PCE物价指数美元强势反弹

上周五，美元指数强势反弹，单日涨幅创下6月以来之最，欧元/美元则完全回吐前一交易日涨幅，美国国债收益率上涨。稍早数据显示，美国9月核心PCE物价指数月率录得0.2%，年率录得3.6%，预计美联储将在本周的政策会议上宣布开始减少通过每月购买债券向经济注入的资金。由于美元的强势反弹，周五当天英镑、日元、澳元、纽元等G10货币悉数下跌。

市场鹰派解读欧洲央行行长发言欧元持续走高

上周，欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上多次强调，市场对加息的预期与管理委员会目前的预测相差甚远。但市场对此的解读是：欧洲央行认为2022年通胀将略高的观点，比它重申价格压力只是暂时的且预计明年会消退的观点具有更大影响。因此欧元依然被市场继续推高。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2021/10/26期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2271万手，日元净多头变化1691万手，英镑净多头变化1890万手，澳元净空头变化4155万手，加元净空头变化4519万手，瑞士法郎净空头变化2778万手，纽元净空头变化1399万手，上周总持仓多空转换的货币有：英镑。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑，澳元，加元，纽元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元陷于1.16附近，目前难以朝该水平的任何一边移动。欧元/美元仍有可能测试1.1650-1.17，而短期下行走势可能被限制在1.1550。

美元/日元

美元/日元在114.50-113.20区间内震荡，未来几个交易日可能继续在这一区间内交易，然后料在中期内朝上述区间任何一端实现突破。

澳元/美元

澳元/美元无法上升到0.7550之上，反而从这一水平开始下跌。只要维持在0.7550下方，那么澳元/美元可能跌向0.7450，并在短期内维持在0.7550-0.7450区间内。

英镑/美元

英镑/美元跌破1.3758，但维持在1.37之上。英镑/美元可能继续在1.37-1.38短期区间内波动，然后朝该区间任何一端实现决定性突破。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

买入短期外汇看跌期权+卖出长期外汇看涨期权组合：某出口企业在2周和3个月后均有100万美元收汇，企业从银行买入一笔2周的美元看跌期权，执行价为6.4550，面值100万美元，同时向银行卖出一笔3个月的美元看涨期权，执行价为6.6000，面值100万美元，两笔期权费相互抵消，企业实际支付的期权费为零（当日即期结汇价格为6.4500，2周结汇价格为6.4550，3个月远期结汇价格6.4900)。

2周后，如果到期日当天美元兑人民币即期汇率小于6.4550，企业行权，以6.4550结汇，企业避免了人民币升值带来的风险；如果即期汇率大于等于6.4550，企业放弃行权，可以以市场价结汇。3个月后，如果到期日当天美元兑人民币即期汇率高于6.6000，银行行权，则企业需按6.6000结汇100万美元，如果即期汇率小于等于6.6000，则该笔期权不行权，企业无需交割，也可选择市价结汇。

后市重要观察指标

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