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【重磅分析】国内生猪产能释放,对美国猪肉进口影响如何?

如下图1所示,芝商所旗下CME瘦肉猪期货主力11月合约在10月19日一度达到阶段性高点72.80美分/磅,之后在多头获利平仓压力下逐渐回吐涨幅,截止10月26日报收于65.30美分/磅,较此前高位72.80美分跌逾10.30%。

国内供应方面,生猪生产持续恢复向好,据统计局数据公布显示:三季度末,生猪存栏37039万头,同比增长20.7%;能繁殖母猪存栏3822万头,增长28.0%,为增加市场供应提供了有力支撑。据前期生猪产能恢复数据推算,目前将进入产能持续兑现期,且增幅在逐步扩大,据Cofeed监测的样本企业调研结果显示,9月份生猪出栏量为1512415头,较8月份1334263头增加178152头,增幅13.35%,同时10月份计划出栏量环比增幅还将达到9.67%,整体供给端不断得到有效改善。
 

附表:国内生猪养殖企业生猪出栏量对比


 

附图:2012年-2020年国内生猪存栏量走势图


 

其他方面:不断有进口及储备冻猪肉有效补充市场供应,近日美国贸易代表办公室与美国农业部联合发布的一份报告称,自中美第一阶段贸易协议生效以来,中国已大幅增加对美国农产品的采购,其中多项产品进口创历史新高。报告称,截至目前中方已向美方采购价值超过230亿美元的农产品,约占美中第一阶段贸易协议规定目标的71%,其中中方对玉米、大豆、高粱、猪肉等农产品的采购量增长较为明显。9月海关总署发布最新的数据显示,2020年1-9月中国进口猪肉总量3215200.982吨,较2019年1-9月总进口量1325701.404吨,增幅为142.53%,其中进口美国猪肉总量580807.085吨,较2019年1-9月总进口量139427.959吨,增幅为316.56%。
 

附图:历年进口美国猪肉总量走势图


 

国内需求面:国内天气逐渐转凉,猪肉消费逐渐进入旺季,且新冠防控形势向好,居民外出消费活动增加,餐饮行业回暖迹象明显,据国家统计局数据数据显示,8月份餐饮收入同比下降7.0%,降幅较6月份收窄25.8个百分点。近期采购成本下降,也拉低猪肉价格,带动白条走货量,据Cofeed调查数据显示:截止10月21日当周,较上周(42周)增加了53972头,增幅为4.04%。由此可见,供需紧张的关系将逐步趋缓。
 

附图:全国历年生猪屠宰开工率对比图


 

随着国内生猪产能逐步回升,供应紧张局面逐步缓解,国内生猪价格自9月份以来进入断崖式下跌通道,中间虽有几次反弹,但力度微乎其微,全国生猪均价从9月2日的37.19元/公斤下跌到10月23日的28.99元/公斤,不到两个月的时间整整下跌了8.2元/公斤,跌幅22.05%。以及中国的生猪价格还有进一步下跌的空间,春节前或可能跌至20元/公斤附近,随着国内外价差缩小,猪肉进口利润持续减少,这将影响中国企业购买美国猪肉的积极性,对美国瘦肉猪期货价格形成利空冲击。加上持续上涨之后的获利回吐影响,美国瘦肉猪期货出现阶段性震荡调整,但在全球货币超发、通胀膨胀的大环境下,大宗商品普涨,预计美国瘦肉猪期货整体将延续震荡上行格局。
 

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