摘要

美国7月通胀与就业数据同步走弱，导致市场大幅下修美联储9月加息预期，美元指数探至99.9附近。非美货币走势分化，其中澳元依托美元走弱维持在0.7000关口上方，而日元受益于美日利差收敛及日央行偏强加息预期持续维持坚挺。展望本周，市场将迎来美联储会议纪要、欧洲与日本CPI以及多国PMI数据，投资者需密切关注宏观数据对市场波动的潜在冲击。

1. 全球外汇焦点回顾与基本面摘要

上周回顾：美元走软，非美货币各自寻路

美国7月PPI、零售销售、初请失业金全线走弱，通胀与消费、就业同步降温，市场大幅下调美联储9月加息概率，美元指数延续回落至99.9附近。不过美联储官员仍保留加息空间，油价、避险情绪构成美元支撑。非美货币方面，欧元受益美元走软有所走高，价位接近1.16阻力位，不过中东能源风险对上行空间有所限制。日元因美日利差收窄、日央行9月加息预期推动依旧保持强势，美元兑日元跌至159水平。澳元受益澳洲联储维持则鹰派表态，走高至0.7090。

本周展望：美联储纪要来袭，关注重磅数据

本周宏观数据与政策事件密集，主线围绕美联储政策信号、欧洲通胀经济数据展开。周一公布美国纽约制造业指数；周二美国ADP就业数据则将验证劳动力降温程度；周三欧元区CPI与欧央行拉加德讲话定调欧洲通胀；周四迎来美联储会议纪要，纪要中有关降息、缩表的讨论结论将主导美债与非美货币走势；周五多国PMI初值、日本CPI将出炉。当前市场博弈美国通胀降温与高利率存续预期，若美国就业、PMI数据走弱，美元走势将受到限制，同时利好欧元、日元、澳元等非美货币；欧洲通胀超预期则会约束欧元反弹。除此之外，中东地缘风险仍在为美元提供一定避险支撑，也值得投资者关注。

2. 外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势(图)

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2026-08-11期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化4177手，澳元净空头变化3736手，英镑净空头变化2215手，日元净多头变化3148手，加元净空头变化1667手，纽元净空头变化1474手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元。

2.3、重点货币对展望

分析澳元兑美元近期走势：基本面偏弱vs美元承压

澳洲联储持续释放鹰派信号，却难推动澳元走强，根源在国内经济降温削弱政策的利多力度。8月澳洲联储维持利率不变，同时主席布洛克、助理主席肯特均表态通胀反弹时将重启加息，但由于国内通胀、就业、房地产数据表现全线弱于预期，加息对需求的抑制效果持续显现，商业信心落入负值区间。市场认为当前利率想继续调整有一定的限制性因素，短期进一步加息概率极低。即便央行保留紧缩选项，因缺乏国内通胀数据佐证，基本面支撑偏弱，汇价依然受到较大压力。

不过，由于美元端预期持续走弱，也成为了澳元底部核心支撑。美国7月PPI、零售销售、初请失业金数据同步降温，PPI环比持平、零售销售月率更是下降0.6%，就业边际走弱，市场将美联储9月加息概率已从50%下修至33.1%，美债收益率回落，美元指数回落至100关口附近，非美货币集体反弹。澳元也依托美元走弱维持在0.70关口。因此一定意义上，美国经济数据的不利表现，成为澳元短期内维持坚挺的重要因素。

尽管存在支撑，但多重外部风险下澳元难走出单边反弹。中东地缘冲突持续发酵，避险资金持续流入美元，对美联储降息预期带来的美元下行压力有一定抵消；同时澳洲作为资源出口国，全球需求预期、中国经济数据也会影响大宗商品价格，进而拖累澳元。整体来看，澳元正处于“内部基本面偏弱、外部美元走弱、地缘风险掣肘”的平衡格局下，在区间震荡行情中等待更多的基本面指引。

2.4、外汇对冲⻛险案例

(本部分引入系列案例，作为企业防范汇率风险、执行对冲操作的具体实践指南。）

澳元兑美元外汇期权套期保值企业案例：澳洲某矿产出口企业长期向美国市场供应矿石，预计3个月后将收到300万美元货款，并需兑换澳元覆盖本土生产成本。但结合当前复杂基本面：美国经济数据走弱压低美联储加息预期，利好澳元；但澳洲国内经济动能偏弱、叠加中国需求前景不确定性和中东地缘因素利空澳元。澳元兑美元后续方向不明，在0.70关口反复震荡。

为避免后续澳元大幅走强，导致美元回款对应的澳元金额缩水，企业选择买入3个月期限、名义本金300万美元的澳元兑美元看涨期权，行权价设定0.7080，期初一次性支付期权费，获得到期按0.7080卖出美元、买入澳元的权利。到期时，若AUD/USD高于0.7080，企业将选择行权，锁定最低兑换成本；反之若美元反弹、澳元回落至0.7080下方，则企业会放弃行权，直接在市场以更优价格将美元结汇成澳元，仅损失期初的少量期权费用，依然享受汇率下跌带来的汇兑收益。

对比远期合约，期权策略付出期权费换取双向灵活性，适配当下澳元区间震荡、多空逻辑交织的行情环境。同时企业可建立动态跟踪机制，重点关注美联储会议纪要、澳洲联储纪要与中国经济数据，根据基本面变化评估是否提前平仓调整套保仓位，更好平衡风险保护与资金效率。

3. 后市重要观察指标