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原油:期货与交易所交易基金的比较

原油:期货与交易所交易基金的比较

原油期货与交易所交易基金

 
投资者有很多种方法在自己的投资组合中建立原油持仓。期货合约和交易所交易基金(ETF)便是其中的两种选择。
 
如果您对期货合约或ETF还不是很熟悉,请浏览介绍这类产品的其它课程。
 
下面我们来了解WTI期货合约和WTI ETF的一些特点。
 

参与现货市场

 
交易者之所以买卖这类产品,主要原因之一是可以进入现货市场,例如黄金或石油市场。
 
例如,在原油市场——
 
管理型基金客户通常不拥有标的现货市场的资产,也不直接参与标的现货市场的交易来买卖、存储和交割原油现货。
 
参与现货市场需要高额的基础设施投资,建造石油生产设施、贮油罐和管道分布设施。其它现货市场也面临同样的挑战。
 
为了直接参与原油市场,投资者可以买卖实物交割的WTI期货合约,这是一种轻质低硫原油,产自奥克拉荷马州的库欣地区。WTI期货合约是原油价格的国际基准,随着美国产量增长和原油出口解禁,它的基准地位更加稳固。
 
NYMEX WTI期货的流动性和效率远远高于热门的原油和能源指数ETF,而且与现货市场的价格关系也更加紧密。原油ETF入市简单,头寸管理也很方便。
 

期货与ETF的比较

 
期货相对于ETF的其它优势包括:
 
· 买卖NYMEX WTI期货无需缴纳管理费。
· WTI期货市场几乎每天24小时都可以进行交易。如果市场中发生可能影响油价的隔夜事件,例如选举或天气,投资者可以立即进行交易,无需等候,而ETF需要等待开盘。
·许多原油或能源ETF是通过NYMEX WTI期货参与原油市场,而NYMEX WTI期货可以直接参与市场。
· 当NYMEX WTI期货临近展期时,原油交易所交易基金与标的市场的相关性往往会削弱,可能因为滑点导致投资者成本上升。
 

能源ETFs

 
美国原油基金(USO)和美国12个月原油基金(USL)是两种热门的原油ETF。两种ETF都由美国商品基金(United States Commodity Fund,LLC)发行,但它们代表不同的标的期货持仓。
 

美国原油基金(USO)

 
美国原油基金跟踪WTI期货现货交割月份合约的价格走势。
 
如果即月合约离到期只剩不到两个星期,即月合约的持仓将展期为下一个即月合约。
 
美国原油基金的WTI持仓与WTI即月期货合约不同,区别在于展期时间表。美国原油基金在到期前两个星期对即月合约展期,因此实际上只有大约一半的持仓面临第二个即月合约价格的风险敞口。
 
从历史来看,美国原油基金的表现与WTI即月合约略有出入。
 
即使美国原油基金努力向即月WTI价格看齐,但由于展期收益率、交易成本和管理费的原因,其表现与WTI现货价格仍然略有出入。
 

美国12个月原油基金(USL)

 
美国12个月原油基金跟踪NYMEX WTI期货12个月远期合约的滚动平均价格走势。
 
即月合约头寸展期为十二个月远期合约,始终保持连续12个月展期月份的平均价格风险敞口。
 
我们已经介绍了WTI期货合约和WTI ETF的一些特点。
 

交易回顾和总结

 
投资者需要了解这些产品之间的区别,以便确定哪种产品最适合自己。
 
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判断对错:买卖NYMEX WTI期货需要管理费。
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B. 正确

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