电能量市场的风险管理
电能量市场的风险管理
工具
独立系统运营商(ISO)和区域输电组织(RTO)运营“实时”和“日前”市场,以确保电网有充足的电力供应可满足当日和隔日的需求。
为保障电网的可靠性和有充足的发电量来满足未来负荷的增长,ISO和RTO还运作一个“电能量市场”。
电能量市场在整个电力市场中的重要性包括:
· 确保有充足的发电资源
· 在需求低迷的情况下,提供了利用资源收回部分固定成本的方式
· 为长期资本投资提供市场信号
什么是电能量?
电能量代表当需求激增或发生紧急情况时,发电资源向电网供电的承诺。
通常,经济运行性较低的发电资源并非在100%的时间都会得到派电调度。剩余电能量虽未被利用,但可以为满足额外负荷提供保障,这对于电网运行的稳定至关重要。
根据各个市场预估负荷和可用的发电资源,ISO/RTO通常会建立地区储备以发挥安全保障作用。
供应商可选择在现货市场自行构建额外的电能量,或者是在电能量拍卖市场进行交易,以满足储备要求。
NYISO
以纽约独立系统运营商NYISO为例,它的装机容量拍卖程序(I-CAP)包括3种拍卖:
现货拍卖——属于强制拍卖,负荷服务商(LSE)仅可针对来临合约月份,采购电能量和报价出售。现货拍卖以动态的供需平衡为基础,因而又被视为投资的价格信号。电能量清算价格根据含斜率的ICAP需求曲线确定。现货拍卖在每月开始前的2到4天进行。
月度拍卖——属于自愿性拍卖,覆盖容量期内的任何月份。拍卖在每月开始前至少15天进行。
容量期拍卖——亦称“迭期拍卖”,负荷服务商可借此以单一价格采购六个月的电能量。芝商所提供二级电能量期货市场,对已拍卖电能量提供最多5年的远期金融敞口。这些产品为客户提供管理长期电能量敞口的工具,并建立起面向远期价格发现、风险管理和集中清算的基本市场。
示例
一家面向纽约地区的负荷服务商根据对长期未来负荷的预估和NYISO当前的储备边际比例要求,估测将需要为下月开始的一整年额外采购5兆瓦电能量。
该负荷服务商不打算增建发电厂,而是决定通过NYISO现货拍卖采购电能量以满足要求。由于它在NYISO拍卖现货市场拥有敞口,因而决定利用一种期货合约对冲价格敞口,该合约按现货拍卖价格进行现金结算。
NYISO纽约市内电能量日历月期货(合约代码NNC)可用于对冲此敞口。
负荷服务商从期货曲线的现货月份合约开始,按照每月每千瓦5美元的均价买入迭期月度NNC期货。
与此同时,它参与未来12个月的现货月度拍卖,在现货市场采购电能量,以满足NYSIO的电能量要求。
在这12个月结束时,它实际以每月每千瓦7美元的平均价格从现货拍卖市场买入电能量。由于它在金融期货迭期的长仓是按照现货拍卖价格结算,因此通过该金融头寸获得每月每千瓦2美元的利润。
整体来看,它通过买入电能量期货锁定现货拍卖价格敞口,实现每月每千瓦节省2美元,或者相当于大约120,000美元。
测试您的知识
电能量所有者能为电网提供什么服务?
A. 平衡短期供需
B. 拥塞时获得付款的权利
C. 保障储备边际和长期电网稳定性【正确选项】
- 电能量市场的风险管理
- 利用期权管理能源市场风险
- 电力市场简况
免责声明
助力世界进步:芝商所包含四个指定合约市场(DCM),即Chicago Mercantile Exchange Inc. (CME)、Chicago
Board of Trade, Inc. (CBOT)、New York Mercantile Exchange, Inc. (NYMEX)和Commodity Exchange,
Inc. (COMEX)。CME的清算部门是CME集团的衍生品清算机构 (DCO)。
交易所交易的衍生品和被清算的场外(OTC)衍生品具有亏损的风险,因此并不适于所有投资者。交易所交易和场外衍生品为杠杆投资,由于只需要有某合约市值一定百分比的资金就可进行交易,所以损失可能会超出最初存入的金额。本资料(在任何适用法规的含义范围内)均不构成招募说明书或公开发行证券,也不构成任何买入、卖出、或持有任何金融产品或金融服务的建议。
本资料中所含信息由芝商所仅为一般介绍性用途而编制,并非旨在提供建议、亦不应解释为建议。虽然芝商所已尽最大努力确保本资料中的信息在截至资料发布之时的准确性,但对于任何错误或遗漏概不承担责任,亦不会对本资料进行更新。任何表达的研究观点仅代表作者个人的观点,并不代表芝商所或其附属机构的观点。另外,本资料中的所有示例和信息仅作说明之用,不应视为投资建议或实际市场经验的成果。
与规则及合约规格相关的所有事项以CME、CBOT、NYMEX和COMEX正式规则手册为准。在任何情况下(包括与合约规格有关的事项)均应查阅现行规则。
在新加坡,根据《证券与期货法案》(SFA)第289章,CME、CBOT、NYMEX和COMEX均作为被认可的市场运营商受到监管,且CME作为认可的清算机构受到监管。除此以外,芝商所的任何实体均未获准在《证券与期货法案》下从事受监管的活动,亦未获准根据《财务顾问法》第110章提供财务咨询服务。
芝商所任何实体在印度、韩国、马来西亚、新西兰、中华人民共和国、菲律宾、台湾、泰国、越南以及其他任何芝商所未获得经营许可或经营会违反当地法律法规的司法辖区,均未进行注册,也未获得许可或声称提供任何种类的金融服务。在上述司法辖区,本资料未经任何监管机构审阅或批准,使用者应承担获取本资料的责任。
CME Group、地球标志、CME、Globex、E-Mini、CME Direct、CME DataMine和Chicago Mercantile
Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. 的注册商标。 CBOT和Chicago Board of Trade是Board of
Trade of the City of Chicago, Inc.的注册商标。NYMEX和ClearPort是New York Mercantile Exchange,
Inc.的注册商标。COMEX是Commodity Exchange, Inc.的注册商标。
©2024年CME Group Inc.版权所有,保留所有权利。
通讯地址: 20 South Wacker Drive, Chicago, Illinois 60606