价格限制

芝商所 · 2021-07-18

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简介
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作为一名交易者,您需要一个能确保市场有序运行的机制存在。芝商所等受监管的交易所通过设置价格限制和价格区间确保市场有序运行。

价格限制

价格限制是指各交易时段某个期货合约可以交易的最大价格波动区间范围。价格限制按最小价位衡量,而且不同产品的价格限制不同。
 

当市场触及价格限制,交易所会采取不同的行动。具体取决于正在交易的品种。有些市场可能会暂停交易,直到价格限制调整或者根据监管规则当天交易停止。
 

不同期货合约的价格限制不同。股指期货的价格限制与农产品期货的价格限制就不一样。
 

示例

美国股指期货下跌的价格限制包括3级,分别为下跌7%,13%和20%,而隔夜交易的涨跌幅限制为7%。玉米等农产品期货合约的价格限制包括2级,第1级为0.25美元,第2级为0.40美元。
 

当价格触及任何这些价格水平时,市场将“涨停”或“跌停”。各个市场的规则可从以下网址获取:www.cmegroup.com/cn-s。
 

计算价格限制

价格限制每日重新计算,并在所有交易日保持有效,但部分实物交割的市场除外。在这些市场中,价格限制在期货合约到期前调整,这样期货价格可以与标的大宗商品的价格趋同。
 

一般而言,农产品期货的涨停或跌停次数最多,而美国股指期货合约涨停或跌停的次数最少(如果有的话)。
 

交易某个具体产品时,了解价格限制以及价格触及限制时会启动什么样的机制很重要。交易者还要知道,价格可能连续多个交易时段都触及限制,但过去几年限制门槛的拓宽导致发生这种情况的次数减少。
 

价格区间

价格区间机制与价格限制机制比较类似。为了保证市场有序进行,它对所有订单进行价格验证,在给定价格区间以外的订单将被拒绝。每个产品的价格区间都根据最新价加减固定的区间值进行动态计算。因此,如果市场朝某个方向快速移动,价格区间会根据新的交易区间动态调整。
 

结论

需要指出的是,交易者可以提交价格在每日价格限制范围之外的订单。这些订单将在价格限制和价格区间回到设定范围时执行。所以,交易者可以提交每日价格限制之内和之外的有效直至取消订单(good-til-canceled orders) 或到期前有效订单(good-til-date orders)。
 

虽然过去几年里美国市场涨停或跌停的次数越来越少了,但您在交易时了解这些定价规则是比较重要的。

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