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标普500涨势“急刹车”！关税阴霾笼罩，美股深陷不确定泥潭
作者 金融界
2025-05-09在标普500指数创下近20年最长连涨纪录后，其涨势戛然而止。本周一，标普500指数终结九连阳。而在此前两周，受特朗普政府暂缓加征关税及贸易谈判释放积极信号刺激，股市几乎收复4月初因“对等关税”言论导致的失地。
然而，这场狂欢式反弹背后，关税政策的不确定性、企业盈利隐忧与美联储货币政策变动等多重因素，牵动着市场的敏感神经。
关税政策不确定性“卷土重来”
尽管标普500在5月2日以单日1.5%的涨幅锁定九连阳，但市场始终笼罩在关税政策的阴影下。彼时，摩根士丹利策略师Michael Wilson领导的团队就表示，要维持这一涨势，贸易协议是前提条件。
让人没想到的是，仅仅过去两天，投资者期待的贸易协议利好就落空了。
5月5日，特朗普政府突然宣布将对海外拍摄的电影加征惩罚性关税，并明确排除市场期待的高层会谈可能性。这一政策“急转弯”直接浇灭贸易协议进展预期，令美股承压。
就在市场陷入悲观情绪之际，5月7日，美国财政部长贝森特的一番表态又带来了一丝转机。贝森特表示，特朗普政府最早可能在本周宣布与美国一些最大的贸易伙伴达成贸易协议，但未透露具体涉及哪些国家。上述言论一出，市场情绪得到部分修复，美股跌幅也逐步收窄。
此外，英国《金融时报》援引来自英国和美国官员的消息报道称，英国接近与美国达成一项贸易协议，包括降低英国钢铁和汽车关税的出口配额等，并预计将于本周签署协议。
美财报季业绩指引弥漫“悲观”信号
企业盈利情况如同美国股市的“晴雨表”，其好坏直接决定了市场的走势。当前贸易政策不确定性高企，企业盈利面临着诸多挑战，这对美国股市构成了下行压力。
上周，Meta、微软、亚马逊和苹果等美国科技巨头发布最新财报，虽然多数业绩企稳，但均预计关税会对未来经营产生挑战。多家上市公司给出的业绩指引备受关注，有些公司甚至削减或完全取消了预测。
例如，苹果公司预计在第三财季（2025年3月30日至6月28日）将因关税而承受9亿美元的损失，特斯拉拒绝提供第二季度的业绩指引，福特汽车、达美航空公司甚至撤回了全年财务指引。
“股神”巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦公司股价近日也曾出现大幅下跌。消息面上，巴菲特在年度股东大会上宣布，他计划于2025年底卸任首席执行官一职。该公司2025年第一季度业绩还显示，由于保险承保利润大跌、美元贬值等影响，公司运营利润较去年同期大幅下滑14%。
在企业财报令人失望以及贸易政策不确定性加剧的背景下，投资者越来越多地寻找美国以外的投资机会。全球投资市场的“分流效应”开始显现，资金正从美国股市流向其他更具稳定性和增长潜力的市场。
美经济前景不确定性“进一步增加”
对冲基金传奇人物保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）日前在接受采访时表达了对当前美国经济形势以及股市的担忧，“对我来说，这很清楚。特朗普被关税困住了。美联储一直坚持不降息。这对股市不利。”
当下，贸易政策的不确定性以及美联储货币政策的僵持局面，均未有改变的迹象，这让美国的经济前景充满不确定性。
美联储货币政策方面，当地时间7日，在结束两天的议息会议后，美联储再次宣布维持基准利率在4.25%-4.50%区间。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次决定维持利率不变。
美联储主席鲍威尔表示，经济路径的不确定性极高，下行风险已增加。失业率上升和通胀上升的风险已经上升，但还没有出现在数据中。企业和家庭普遍担忧，如果没有任何措施缓解这些担忧，预计这些担忧将在数周或数月后的数据中显现出来。
鲍威尔还提及了关税政策对经济的影响。其称，迄今为止的关税上调幅度超出预期，诸多调查结果表明关税推高通胀预期。
贸易政策反复无常、企业盈利预期悲观以及经济前景迷雾重重，都让美股走势变得难以预测。
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