瑞士央行跟风美联储加息英日央行坚守鸽派固有节奏-芝商所

瑞士央行跟风美联储加息英日央行坚守鸽派固有节奏

作者云核变量

2022-06-20

摘要：上周全球多央行展现了应对高通胀的决心，美联储如市场预期加息75个基点，美元指数则在创2002年12月初以来新高105.80后大幅回落，累计波动近240点，最终周线小幅收涨。瑞士央行也不甘寂寞，意外加息达50个基点。市场预计瑞士有望在年内终结实施多年的负利率政策。英国央行则如期加息25个基点。面对疲弱的经济前景，英国央行显然不敢轻易跟风美联储。日本央行成唯一继续捍卫超宽松货币政策的主要经济体，日元贬值之路未完。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储强势加息5月CPI背景下与市场预期基本一致

美联储上周宣布加息75个基点，创25年来最大单次加息幅度。由于此前公布的5月消费者价格指数意外走高，并再度刷新逾40年高位至8.6%，因此这是在最新数据显示其通胀狙击战几乎没有取得进展后，采取的不得已举措。美联储官员还指出，借贷成本将呈现更快上升路径，使货币政策迅速转变与金融市场对如何控制物价压力的看法更加一致。

瑞士央行超预期加息市场猜测负利率政策或将结束

瑞士央行将政策利率从-0.75%上调至-0.25%，幅度完全出乎市场预料。这是瑞士央行自2007年以来首次加息，但部分市场分析人士认为该行今年可能最终告别负利率政策。瑞士央行主席乔丹在发布会上表示，在可预见的未来，可能需要进一步提高政策利率。瑞士央行此前坚称瑞郎汇率被高估，很大程度上是为实施扩张性货币政策辩护。因此此次的表态更像为利率拐点的出现做好准备。

受限疲软经济现状英国央行难跟风美联储

自去年12月以来，英国央行上周第五次提高基准利率，使其处于2009年1月以来的最高水平1.25%。鉴于美联储前一晚加息75个基点，部分市场人士押注英国央行会采取更大行动，但英国经济前景是主要发达国家中最疲弱的现状，限制了英国央行跟风。根据国际货币基金组织和经济合作与发展组织预测，英国经济已出现放缓迹象，明年将成为经济表现最疲弱的全球主要发达国家。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-06-14期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2994手，澳元净多头变化1960手，英镑净多头变化4721手，日元净空头变化1311手，加元净多头变化6893手，纽元净多头变化25手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：英镑。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元在突破1.0490后强势反弹，测试1.0550并尝试突破。不过周尾的交易开始呈现跌势，4小时图看，随机指标传递负面信号，也支持看空预期。后续欧元/美元可能跌至主要目标1.0470，然后是1.0355。但若欧元/美元突破1.0550，将止住看空情景，并推动该货币对开始新的看涨走势，下一目标位于1.0670。

英镑/美元

英镑/美元上周五在周中回探后继续飙升，实现看涨技术形态的构建，本周有望进一步上涨，并测试下一看涨目标1.2490。预计英镑/美元将呈看涨倾向。需指出的是，若英镑/美元跌破1.2205，这将止住预期中的升势，并推动该货币对前景转为看跌。

澳元/美元

澳元/美元在上周后半周反弹触及0.7050后，在这一水平遭遇坚固阻力开始下滑，暗示该货币对本周将延续看空趋势。目前等待澳元/美元跌破0.6995，并继续跌向下一看空目标0.6930。因此，除非澳元/美元突破0.7050并保持在这一水平上方，否则依然预测该货币对在未来一段时间呈看空倾向。

美元/日元

美元/日元在上周后半周经历了强势下滑触及最近一轮升势的50%斐波那契回撤位后强势反弹，并再度回升至133.50上方的走势，同时4小时图随机指标也传递正面信号，本周只要汇价保持在133.50上方，看涨趋势将仍然有效，等待该货币对测试主要目标135.50，然后是136.00。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

买入看涨期货+卖出虚值看涨期权：202X年9月，ABC公司订了一笔金额为100万美元的进口合同，约定在3个月后付款。ABC公司认为美元兑人民币汇率目前处于相对低位，三个月之后可能会上涨，但ABC认为短期内不会涨过6.8。

于是ABC公司选择在CME交易平台买入10手12月份到期，价格为6.50的美元兑人民币看涨期货合约，同时卖出10手12月份到期，6.80看涨的美元兑人民币虚值看涨期权。期权权利金收入为5万人民币（0.05*100，000*10）。

假设12月份合约到期时，美元兑人民币期货结算价格如ABC公司预期小幅上涨未超过6.8，则买入的人民币期货盈利，且卖权不行权从而获得期权权利金收入。

后市重要观察指标

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