避险需求升温美元受益欧洲经济悲观欧元承压-芝商所

避险需求升温美元受益欧洲经济悲观欧元承压

作者云核变量

2022-06-13

摘要：上周美元指数大幅攀升，主因市场对欧洲，甚至全球经济放缓的悲观预期，及对本周美联储决议鹰派基调的预期，支持了美元的避险需求。其他非美元品种方面，欧洲央行的加息指引使得市场对欧洲经济的未来前景表示担忧，欧元兑美元震荡回落。英国政局危机施压英镑，英镑兑美元震荡回落。日元方面，则因为日本政府发出口头干预，限制了日元的下跌幅度。本周将有美联储决议和英国央行决议等财经事件，财经数据则有美国零售销售数据等。地缘局势、全球疫情等焦点事件同样值得继续关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储决议升息预期叠加欧洲堪忧经济前景美元再度走高

虽然一些投资者寄望美国通胀已触顶，但油价升至13周高位削弱了这种乐观情绪，并提升了避险美元的吸引力。美联储定于本周四公布利率决议、政策声明及经济预期，目前市场对美联储释放鹰派基调的预期升温。此外，乌克兰局势打压了欧洲货币，给美元提供了支撑。两因素叠加下，上周美元延续了上涨走势。

欧洲央行加息指引加剧市场担忧欧元兑美元震荡回落

欧洲中央银行9日宣布自7月1日起停止净资产购买，并计划7月加息25个基点，为十多年来首次加息铺平道路。但由于央行缺乏应对融资碎片化计划的细节。欧元区经济增长风险日增，市场对加息承诺心生疑虑。因此叠加强势美元和外部市场风险影响，欧元上周最终震荡回落。

英国央行升息预期难敌强势美元英镑兑美元震荡回落

英国首相约翰逊上周虽挺过了不信任案投票，但英国政局不稳定的担忧情绪还是给英镑带来压力。同时英国4月通胀率跃升至9%，为1982年以来最高水平。通胀进一步加剧的迹象可能会继续削弱人们对英国经济复苏的信心，限制英镑的上行空间。因此虽然市场存在英国央行加息预期，英镑依然震荡回落。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-06-07期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化4545手，澳元净空头变化2843手，英镑净空头变化3624手，日元净多头变化7089手，加元净空头变化7043手，纽元净多头变化260手，上周总持仓多空转换的货币有：澳元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元，加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元成功跌破1.0670并收于这一水平下方，为该货币对进一步下跌铺路，4小时图EMA 50指标也形成看空压力，目前看空首个目标位于1.0600，更下方目标在1.0550。除非欧元/美元突破1.0670并维持在这一水平上方，否则看空预期仍将有效。短期内欧元/美元预计交投于支撑位1.0540及阻力位1.0690之间。

英镑/美元

英镑/美元温和下滑，目前在1.2490附近波动，短期预计继续下跌触及目标价位1.2425，假如跌破将延续看空走势，并尝试触及下一目标1.2300。总体而言，英镑/美元保持在1.2590下方则看空趋势将继续有效。短期预计交投于支撑位1.2400以及阻力位1.2560之间。

澳元/美元

澳元/美元强势跌破0.7160并触及0.7100，预计看空压力将在短期内继续，未来几天将交投于支撑位0.7040及阻力位0.7140之间。需要指出的是，假如澳元/美元突破0.7160，这将止住当前看空压力，并推动该货币对重回看涨趋势。

美元/日元

美元/日元上升并收于134.00关口上方，令看涨趋势在短期内持续。4小时图EMA 50指标也支持美元/日元延续看涨走势。只要保持在133.60上方，那么看涨预期将持续有效。短期内预计将交投于支撑位133.60及阻力位134.80之间。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

买入美元看涨期权套期保值：假设A公司识别到9月份交易风险敞口为100万美元的净现金流出，当前美元兑人民币的即期汇率是7.0，远期汇率是7.1；若A公司不采取任何保护措施，则头寸损益图是一条向下的直线。

A公司选择使用普通外汇期权进行套期保值，购买了一份协定价格在7.1的美元普通看涨期权。假设美元升值超过7.1，可以选择按照7.1的汇率价格行权，如果美元价格在7.1以下，可以选择放弃行权。

假设9月时实际汇率是7.3，那么意味着A公司规避了（7.3-7.1)*100万=20万人民币的损失；假设9月时实际汇率是6.9，那么意味着A公司获得了（7.1-6.9）*100万=20万人民币的收益。使用期权进行套期保值，既可以规避美元升值时候造成的损失，又可以在美元贬值时尽可能的从中获利

后市重要观察指标

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