FED加息预期降温美元回落欧洲央行鹰牌基调欧元攀升-芝商所

FED加息预期降温美元回落欧洲央行鹰牌基调欧元攀升

作者云核变量

2022-05-30

摘要：上周美元指数大幅回落，连续两周走低。主因是美联储官员发言打消市场对美联储大幅度加息预期，美国经济疲弱也给了美元压力。欧洲方面，央行释放出鹰派基调推升了欧元，同时加拿大央行的鹰派基调支持了加元反弹。本周市场将迎包括非农在内的一系列美国重磅数据考验，同时多美联储高官也会发表讲话，地缘局势、全球疫情等焦点事件也值得继续关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美联储加息预期降温施压美元美元指数继续回落

5月26日美联储公布5月政策会议纪要，FOMC表达了打压通胀的决心，暗示将在未来两次会议上加息50个基点。然而美国商务部周四公布的修正后一季度美国经通胀调整的GDP年化季环比萎缩1.5％，差于初值和预期，为2020年年中来首次转负。同时企业利润也5个季度以来首次下降。市场目前认为美国经济收缩比想象的更为真实，并降低了美联储进一步加息的预期，这助推了美元走软。

欧洲央行向市场释放鹰派基调欧元兑美元震荡回升

5月23日，欧洲央行行长拉加德表示欧洲央行将在今年7月举行的货币政策会议上加息，且这一路线图已获得不少官员的支持。欧洲央行上次加息还要追溯到2011年，9月央行大概率加息25个基点，届时长达10年的“负利率时代”也将宣告终结。而加息50个基点则是小概率事件，市场目前普遍认为加息将是循序渐进的。

受益美元走软英镑攀升受限英国央行谨慎升息预期涨幅有限

上周英国公布的制造业和服务业数据不佳，数据显示英国经济出现严重放缓迹象，甚至二季度经济可能陷入负增长。这使得英国央行陷入两难。行动太慢或太快都可能带来相应风险。5月23日，英国央行行长贝利发表讲话说，如果数据证明有必要，英国央行准备再次加息，但市场仍认为该措辞并不足够鹰派，英国劳动力市场也并不足够乐观。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-05-24期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化2979手，澳元净空头变化2168手，英镑净多头变化2034手，日元净空头变化6766手，加元净空头变化3904手，纽元净空头变化240手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：加元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元维持在1.0650支撑位上方，但尚未向1.0800和1.1000阻力位发起进攻。该货币对目前主要在1.06500附近横盘交易。与美元指数类似，空头交易者更多在等待该货币对继续上行，并测试阻力位。当该货币对形成重大看跌反应时，可以进入空头头寸。

英镑/美元

英镑/美元正在测试1.2625阻力位，并最终收盘在该阻力位附近，目前看仍需等待本周的进一步反应。若该货币对继续涨向1.2800和1.3000阻力位，可以考虑介入空头头寸。

澳元/美元

澳元/美元上周继上涨，并达到0.7160的阻力位。上行走势暂无明显走弱迹象，意味着澳元/美元本周可能继续上行。空头势力将继续等待其在0.7160和200日移动均线的看跌反应，以便找机会进入。

美元/日元

美元/日元跌破了23.6%斐波那契回撤水平，但尚未在该水平以下继续看跌。本周重点关注该货币对是否会继续跌向下方趋势线区域，多头势力将等待测试支撑位的机会进入多头头寸。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

外汇看跌风险逆转期权组合：某企业将在一个月后收到美元出口货款。为规避美元贬值风险，该客户在CME平台购买一个人民币兑美元、期限为1个月、本金为100万美元的欧式看跌期权，执行价格为6.4745；同时卖出一个货币对、期限、本金相同的欧式看涨期权，执行价格为6.5745。

如果在期权到期时，市场即期汇率为6.3745，则客户对买入的看跌期权行权，按照6.4745的价格卖出100万美元，其结汇价格优于市场价格。

如果到期时市场即期汇率为6.6745，客户放弃对看跌期权行权，看跌期权买方将行权，客户有以6.5745的价格卖出100万美元的义务，失去了以更有利的价格进行结汇的机会。

通过该期权组合交易，客户在合约签订日即将未来结汇收入锁定在647.45～657.45万元的区间，减少了未来的不确定性。

后市重要观察指标

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