美元表现强势再度收涨日元再逼近政府预期干预线

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美元表现强势再度收涨日元再逼近政府预期干预线

作者云核变量

2024-02-20

摘要

回顾上周，美国1月CPI录得超预期涨幅，从而影响市场对美联储的降息预期，美债收益率攀高、美元触及三个月新高，周五零售销售数据发布后导致涨幅有所回落。美元兑日元也受美债收益率上升影响，再度逼近150关卡，日本政府周五进行一定口头干预但成效有限，日本经济表现也推动日元继续走低。展望本周，欧洲多国家PMI数据将公布，预计会对欧元兑美元提供较大指引，澳洲、美国、欧洲央行将公布货币政策会议纪要，美联储官员也将发表讲话，值得关注。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美国1月CPI创新高市场降低美联储降息预期美元继续反弹

美国1月CPI涨幅高于预期，除源于居住成本上升外，服务业价格环比涨幅也达到一年最大。市场受此影响调整美联储降息预期，带动美债收益率上升。周五公布的美国1月零售销售下滑0.8%，创2023年3月以来最大环比降幅，美元涨幅因此有所回落但周线仍收涨。美联储官员的发言表现出对通胀数据表现的意见仍存分析，市场目前已降低对今年宽松政策的预期，美元也因此受提振。

日元弱势再度逼近央行干预线市场提高日本央行4月升息预期

上周美元兑日元再度上涨，逼近150心理关卡，美日利差扩大。周五早，财务大臣及财务省财务官发表讲话，声称迅速的外汇波动是不可取的，外汇保持稳定是有利的。然而发言本身无法解决日本第四季GDP连续两季萎缩凸显的日元弱势问题，政策紧缩进程预计仍将缓慢，因此市场仍预计日本央行4月升息可能性较高，美元兑日元汇率仍在高位继续徘徊。

欧洲央行审慎降息态度或有变化欧美经济表现差异继续施压欧元

上周欧元走势基本持平，周线小幅收跌0.04%。在欧洲央行总裁拉加德重申对放宽货币政策的谨慎立场后，投资者更加关注欧洲央行官员讲话。而欧洲央行管委于周五表示，欧洲央行今年首次降息的时间不应拖延太久。除了欧洲本身缺乏经济基本面的更多支持外，由于美国最新公布的经济数据对货币的积极影响，欧元兑美元的后续走势也受到更大压力。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-02-13期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化5380手，澳元净多头变化3518手，英镑净空头变化1916手，日元净多头变化4698手，加元净多头变化4546手，纽元净空头变化958手，上周总持仓多空转换的货币有：日元。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：澳元，纽元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

上周，EUR/USD在触及1.0700关口的技术支撑后上涨。如果涨势加速，那么1.0800附近的汇合阻力将成为进一步上涨的第一道防线。反之，若空头卷土重来并引发看跌反转，支撑位将出现在1.0700，多头需要积极捍卫这一区域；否则可能导致向1.0650的下跌。

英镑/美元

GBP/USD上周三扩大了跌势，但勉强避免了跌破1.2560的支撑密集区，该区域是200日简单移动平均线与短期上升趋势线的交汇点。为防止英镑兑美元近期前景进一步恶化，多头需要坚决捍卫这一区域；否则可能导致回撤至1.2500，甚至可能达到1.2455。若出现看涨反转，首个技术阻力位位于心理关口1.2600附近，随后是50日简单移动平均线1.2675。

澳元/美元

上周AUD/USD走势平淡，价格在试图突破从0.6525/0.6535延伸的阻力位后略有下降。如果看跌的拒绝在日线蜡烛图中得到确认，我们可能很快会看到回撤至0.6470。反之若澳元卷土重来，复苏之路上的第一个障碍出现在0.6525/0.6535，多头可能会在这一区间遇到强烈的阻力。

美元/日元

上周USD/JPY上涨再度触及150.00关口，可能促使东京加大口头干预或考虑支持日元水平，限制汇价上升空间并可能导致逆转。如果USD/JPY失去上行动力并下跌，支撑位将出现在150.00，随后是148.90。反之若汇价继续攀升，阻力将出现在150.85和去年接近152.00的前期高点。

2.4、人民币及外汇套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范汇率波动的风险管理的操作方法）

进口商使用外汇期权规避人民币汇率风险：某中国进口商计划从美国进口机器，货款为100万美元，约定6个月后付款。由于进口商的资金仅以人民币计价，存在汇率风险。为规避人民币汇率风险，确保在6个月后支付的美元金额不受汇率波动影响。进口商选择购买6个月到期的美元对人民币看涨期权。

到期后，若人民币贬值，按约定的执行价格购买美元；若人民币升值，可用更优的市场汇率购买美元。反之，若到期后人民币未贬值，则按照当时汇价直接买入。通过该期权的买入，进口商成功实现了规避汇率风险，确保货款稳定支付。同时由于期权费用相对较低，并未给进口商增加较大的成本负担。

后市重要观察指标

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