欧系货币受益弱势美元反弹悲观宏观面拖累涨幅有限-芝商所

欧系货币受益弱势美元反弹悲观宏观面拖累涨幅有限

作者云核变量

2022-08-15

摘要：由于美国7月通胀压力明显缓解，市场下调美联储未来加息预期，美元指数时隔一周重新下跌，并刷新6月末以来低点至104.634。不过，美联储官员对市场认为紧缩政策将大幅放松的预期进行了一定干预，减缓了美元跌势。受美元走软支撑，非美货币上周有所反弹。欧元兑美元上涨1.1%，英镑兑美元上涨0.43%。但在美国7月份就业表现好于预期和通胀水平回落后，欧洲的悲观经济前景再度限制了欧系货币涨幅。

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

美国7月通胀走低市场降低加息预期美联储官员发言缓和情绪

上周三公布的美国7月CPI年率录得8.50%，低于预期值0.2个百分点，远离上月创下的逾四十年高位9.1%；核心年率与前值升幅一致(5.9%)，也低于预期值0.2个百分点。而周四(8月11日)公布的美国7月生产者价格指数(PPI)年率显著下降，月率更是意外收缩。数据公布后，投资者考虑通胀已经见顶可能，降低美联储9月会议上第三次75基点加息预期，美元顺势承压回落。不过后半周部分美联储官员公开发表讲话时表示离宣布抗通胀胜利还很远。

欧元区投资者信心指数微升但整体经济情况仍不容乐观

欧元区经济形势依然艰难。上周一公布的调查显示，8月份欧元区投资者信心从7月份的-26.4微升至-25.2。欧洲最大经济体德国情况看起来更糟，整体指数跌至-24.4点，为2020年5月以来的最低水平。根据英国《金融时报》基于央行数据的计算，在6月至7月期间，欧洲央行向意大利、西班牙和希腊市场注入了170亿欧元，同时允许其德国、荷兰和法国债务组合减少180亿欧元。，一些列举措目的在于防止债务崩溃。

英国滞涨风险持续凸显但考虑基本面不变下跌空间有限

随着英国生活成本危机袭来，英国经济在2022年第二季度环比意外收缩0.1%。经济前景看起来依旧很糟糕，家庭将受到能源价格急剧上涨的打击。英国央行上周警告英国经济或将在第四季度进入全球金融危机以来最长衰退期。同时通货膨胀率预计在10月份达到13%以上的峰值。上周英国央行副行长表示支持进一步提高利率的必要性。不过由于糟糕的基本面在前期已经基本反映在汇价中，英镑继续下跌可能性不大。

外汇期货与期权走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势（图）

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2022-08-09期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净多头变化2761手，澳元净空头变化4237手，英镑净多头变化1303手，日元净多头变化4355手，加元净多头变化1698手，纽元净多头变化483手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：日元。

2.3、重点货币对展望

欧元/美元

欧元/美元再次测试1.0355阻力，但未能成功突破，可能在未来一段时间开始看空走势。首个看空目标是1.0278，若跌破将为后续跌向1.0200及1.0100水平打开道路。但若突破1.0355，将止住看空情景，并推动欧元/美元实现新的升势。

英镑/美元

英镑/美元技术面形成小型双顶形态，可能推动该货币对出现短暂跌势，并测试看涨通道支撑线1.2100附近，然后重回升势。换言之，除非英镑/美元跌破1.2100-1.2077并维持在该水平下方，否则看涨趋势仍有效。尤其若突破1.2245，将推动英镑/美元进一步继续看涨趋势。

澳元/美元

澳元/美元上周上涨并一度非常接近0.7140，本周预计汇价将突破0.7140，从而为该货币对升向下一目标0.7200打开道路，4小时图EMA50也对汇价构成支撑。因此除非跌破0.7050且保持在该位下方，否则仍预测澳元/美元延续看涨趋势。

美元/日元

美元/日元上周后半段呈现明显跌势并接近131.55，随后展开反弹并收盘走高但仍低于133.00。本周汇价或再度试图突破133.00，若成功汇价将重回看涨趋势，但从4小时图EMA50及随机指标看形成看空压力。技术因素间的矛盾倾向于令我们保持观望，直到美元/日元确认围绕133.00的价格走势。

2.4、人民币套期保值案例

（在此部分中，我们将展示一系列案例，作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法）

出口企业卖出外汇看涨期权规避贬值：某企业需要在一个月后收到一笔1000万美元的出口货款，为规避美元贬值风险，企业通过CME卖出一个人民币/美元、期限为一个月、本金为1000万美元的美元看涨期权，收到一笔期权费。约定的汇率为6.9人民币兑换1美元。

如果在期权到期时，市场即期汇率为6.8人民币兑换1美元，期权买方放弃行权，客户按6.8结汇，客户期初收到的期权费可以用来改善结汇价格。

相反，若在期权到期时，即期汇率为7.0人民币兑换1美元，期权买方选择行权，则客户按照约定的汇率6.9结汇。

后市重要观察指标

免责声明

所有意见表达反映了作者的判断，可能会有所变更，且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供，不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取，但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险，因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规，那么，本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

标签：外汇期货及期权外汇期权外汇