预计阅读时间 4分钟
大宗商品货币的回归
作者 Prosper Trading Company首席执行官Scott Bauer
2023-09-12
概览
· 美国加息周期结束可能导致美元走弱，并为全球大宗商品货币带来机会
· 由于预期各央行的抗通胀举措会降低出口需求，石油和其他原材料的价格从2022年的峰值回落，带动多种大宗商品货币行情下跌
某些国家的特定资源储藏丰富，该大宗商品的出口成为经济的主要收入来源，这些国家的货币被称为大宗商品货币。例如，澳大利亚、挪威或新西兰的货币长期以来都与相应大宗商品的价格存在相关性。
然而，2022年是个特殊的年份。大部分时间，全球通胀和各央行的政策成为关注焦点，并主导了市场交易活动。由于预期各央行的抗通胀举措会拖累全球增长，减缓大宗商品的出口需求，石油和其他原材料的价格从2022年的峰值回落，带动多种大宗商品货币当年出现下跌。
除波动性加剧以外，经济数据超预期也对美元构成利好，导致多种大宗商品货币表现不佳。与其他央行相比，美联储的立场更为激进，有可能对全球大宗商品货币造成进一步的压力。美联储已开始暗示其量化紧缩或已进入最后阶段，这将有可能导致美元走弱，并为全球大宗商品货币带来升值机会。
被低估的澳元
今年以来，某些大宗商品货币对美元表现强势。但根据德意志银行的数据，澳元对美元被低估约20%。
澳大利亚是铁矿石、黄金和其他金属的主要生产国及出口国。随着黄金和金属从2023年初的高位回落，澳元/美元汇率也同步下滑。对大宗商品货币而言，大宗商品价格走低，货币整体上也会随之变动。考虑到澳元与黄金/金属长期以来存在价格相关性，两者表现出相似的波动性和价格变动并不令人意外。从下方的波动性图表可明显看出，澳元/美元汇率与黄金和金属之间呈现出强相关性。
澳元、金属和黄金的波动性
能源价格与挪威克朗
挪威是全球最大的石油天然气生产国之一，挪威克朗的走势整体上取决于能源价格。自俄乌冲突爆发以来，挪威克朗随着能源价格上涨一路走强。2022年8月，由于能源价格达到创纪录高位，欧元/挪威克朗汇率达到三年以来的最高水平。虽然近期挪威克朗对欧元依然强势，但该货币在2023年对美元持续贬值。根据德意志银行的数据，挪威克朗今年在G10货币当中对美元的表现位列倒数第二，对美元贬值近3%，且对美元被低估30%以上。随着能源价格再度上涨，预计挪威克朗对美元将迎来升值，但这种猜测尚未得到证实。
在2022年经历各央行为对抗通胀频繁加息带来的风浪之后，大宗商品价格的相关性大多都已恢复。距美联储首次加息已过去近18个月，通胀数据不断下降，量化紧缩周期的尽头似乎已近在眼前。当利率转为下行时，美元可能走弱。大宗商品价格及其相应的货币对将从此事件中获益，并且必须借此机会才能进入新一轮的升值。
免责声明
本资料中所含信息由芝商所仅为一般介绍性用途而编制，并非旨在提供建议、亦不应解释为建议。虽然芝商所已尽最大努力确保本资料中的信息在截至资料发布之时的准确性，但对于任何错误或遗漏概不承担责任，亦不会对本资料进行更新。任何表达的研究观点仅代表作者个人的观点，并不代表芝商所或其附属机构的观点。另外，本资料中的所有示例和信息仅作说明之用，不应视为投资建议或实际市场经验的成果。
最近文章推荐
观看网上课程，认识期货和期权市场，掌握交易过程的每个阶段
查看期货教程了解独家资讯，获得活动邀请，及时接收新闻及预警
订阅芝商所周报
