CME
芝商所CME> 市场洞察> 市场研报> 原油市场周报>

2020/12/11喜忧参半限制上涨空间 国际油价高位震荡

2020/12/11喜忧参半限制上涨空间 国际油价高位震荡

作者 金联创

2020-12-11

第一章 国际原油市场走势回顾

本周原油期货市场回顾

本周(12.3-12.9),国际原油期货价格震荡上行,美布两油均价较上周均有所上涨。
 

周内,前期,EIA原油库存减少支撑油价,而美国试图通过新的财政刺激计划也令市场乐观情绪增加。此外,OPEC+达成减产后续协议,放慢增产节奏的消息仍持续提振原油市场,油价得到提振。中国新冠灭活疫苗阿联酋获批上市,市场对于疫情影响需求的担忧减少。此外,伊拉克两座油井遭炸弹击中的消息也对油价起到提振效果。
 

另一方面,近日全球新冠病例激增导致欧美各国再次实施封锁措施,市场担忧这将影响能源需求复苏,抵消了此前疫苗带来的利好。美国除却战略储备的商业原油库存意外暴增1500万桶远超预期,利空油价。
 

本周原油现货市场回顾

本周(12.3-12.9),中东基准原油现货估价上涨,而且市场参与商们继续等待伊拉克、卡塔尔和科威特等主要产油国公布最新月份的原油官方售价。迪拜原油现货估价上涨至49.20美元/桶;阿曼原油现货估价走高至49.21美元/桶。迪拜商品交易所(DME)2月阿曼原油期货的结算价上涨0.81美元至49.38美元/桶。中东原油市场,2月装穆尔班和阿曼等原油的现货升水价攀升,受亚洲原油需求回升提振。预计来自中国、印度和日本用户的原油需求稳健,尤其是中国和印度的需求给近期的中东原油市场带来很大的提振。此外,印度石油公司发布三份现货标书求购12月下半月至2月装的原油船货。该标书将于周四截标,递价有效期为同一天。除了亚洲主要买家的稳健需求支撑市场外,阿布扎比削减1月装合约原油供应也提振现货市场。印尼国家石油公司发布标书求购2月20-27日交付的凝析油船货。该标书12月10日截标,递价有效期至12月14日。印尼已经确定11月米纳斯原油官方售价为每桶42.80美元,较上月价格上涨3.16美元。
 

第二章 原油期货市场影响因素分析

供需因素

本周(12.3-12.9),原油市场供需基本面多空交织,供应面上,OPEC+达成了逐步增加原油产量的协议,1月OPEC原油产量将增加50万桶/日,且此后每月OPEC都将举行部长会议评估市场情况调整减产力度。需求面上,EIA短期能源展望报告再次下调原油需求令市场忧虑情绪增加,近期欧美地区疫情持续蔓延,各国再次实施封锁措施,市场担忧这将影响能源需求复苏。
 

美国库存变化情况

上周美国原油净进口量大幅度增加导致上周原油库存增幅达到4月10日以来最高,同期需求下降,炼油厂加工量增加,美国汽油库存和馏分油也增加。美国能源信息署数据显示,截止12月4日当周,美国原油库存量5.03231亿桶,比前一周增长1519万桶;美国汽油库存总量2.37859亿桶,比前一周增长422万桶;馏分油库存量为1.51092亿桶,比前一周增长522万桶。原油库存比去年同期高12%;比过去五年同期高11%;汽油库存比去年同期高1%;比过去五年同期高5%;馏份油库存比去年同期高22%,比过去五年同期高11%。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存5821.1万桶,减少136.4万桶。美国商业石油库存总量增长1993万桶。美国炼厂加工总量平均每天1443.6万桶,比前一周增加42.4万桶;炼油厂开工率79.9%,比前一周增长1.7个百分点。美国石油战略储备6.38085亿桶,下降了11万桶。
 

基金持仓情况

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少1%。美国商品期货管理委员会最新统计,截止12月1日当周,纽约商品交易所原油期货中持仓量2122605手,增加39587手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头517165手,比前一周减少5474手。其中持有多头677347手,比前一周增加4190手;持有空头160182手,增加9664手。
 

截至12月1日当周,WTI原油期货的总持仓、多头及空头部位均出现了上涨,其中多头增幅为0.62%,空头增幅为6.42%。由于空头部位的增幅远远超过了多头部位的增幅,因此令WTI的多空比回落至4.23,环比下跌0.24或5.45%。当周,原油期货市场的进场资金开始大幅度增加,但在风险偏好上明显选择看空的为多。OPEC半年一次的会议于11月底至12月初召开,市场寄希望于OPEC+能延长减产的时限,但由于OPEC内部意见出现了分歧,令市场预期开始降温,导致业者的悲观情绪有所升温,因此推高了WTI的空头部位。国际油价出现了一定的回落,但在12月3日的会议上,OPEC+达成了逐步增加原油产量的共识,缓解了前期的市场悲观情绪,这将在接下来的一周当中,对原油市场形成一定的提振作用。
 

第三章 原油期货市场走势预测

下周市场预测


 

技术图上,NYMEX主力合约原油价格在当周(12.3-12.9)呈现先扬后抑的走势,波动范围为0.73个美元,主流运行区间为45.52-46.25美元/桶。当周提振油价的主要因素,一是EIA月报上调国际油价预测;二是疫苗的进展支撑石油市场;三是OPEC+将逐步增加原油供应量。当周打压油价的主要因素,一是上周美国原油库存激增;二是疫情激增导致石油需求下降;三是沙特下调1月份对美国供应的原油官方销售价;四是伊朗计划增加原油出口。截至9日,WTI报收45.52美元/桶,环比上涨0.24美元/桶或0.53%;截至9日当周,WTI的周均价为45.76美元/桶, 环比上涨0.58美元/桶或1.27%。从形态上来看,KDJ指标线在强势区向上延伸,表明油价趋势上行;MACD指标线在中轴线附近向上延伸,红动能柱扩大,标志着油价处于小幅看涨的阶段。
 

从投机面来看,投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少1%。本周(11.26-12.2),美国方面,美国经济增长将在本季度和下一季度失去动能,但之后的增长速度将快于此前的预期。美国经济将在一年内恢复至新冠疫情前的水平。美国仍是受疫情打击最严重的国家,且新的财政刺激方案仍存在不确定性,令近期经济前景再度黯淡,但受疫苗利好消息提振。但美国就业复苏步伐远不及经济反弹势头,仍可能削弱经济复苏势头。新冠病毒已导致超过28.3万美国人死亡,数以百万计的人失去工作。因新冠感染病例再度增长,美国11月新增就业岗位为六个月最低。就业增长明显落后经济反弹势头。
 

本周(12.3-12.9),3日,第12届欧佩克和非欧佩克部长级会议通过视频会议召开,会议决定从2021年1月起日均增产50万桶,将由所有成员国均分,俄罗斯和沙特将获准分别再增加12.6万桶原油日产量,利比亚、伊朗和委内瑞拉将继续免除配额,随后逐月议定调整。6日,沙特调整了1月份的原油官方售价,对出口至亚洲的阿拉伯轻质原油的价格上调了80美分/桶;对美国供应的所有等级原油对阿格斯含硫原油指数差价下调30美分;对西北欧供应的特轻质和轻质原油对布伦特原油差价保持稳定,中质原油官方销售价下降55美分,中质原油官方销售价下调90美分;对地中海供应的特轻质和轻质原油官方销售价上调20美分,中质原油官方销售价下调30美分,重质原油官方销售价下调90美分。全球新冠病毒肺炎病例继续激增,多国加强封锁防控,包括美国人口最多德州、德国和韩国等,引发了对能源需求的担忧。
 

金联创预计下周(12.10-12.16),在疫苗与疫情的速度赛跑中,原油市场或进入小范围的震荡区间。以WTI为例,预计下周的主流运行区间在44-47(均值45.5)美元/桶之间,环比下跌0.26美元/桶或0.57%。
 

第四章 国际原油跨期套利交易策略

截至12月9日,Brent及WTI之间的价差为3.34美元/桶,与前一个交易日上涨0.21美元/桶。对疫苗乐观的预期支撑了市场气氛,国际油价盘中上涨;然而美国原油库存激增,欧美原油期货脱离了盘中高点收盘趋于稳定。
 

从月差结构来看,WTI原油期货远期价格贴水缩水,表明近期市场心态回暖;Brent原油期货远期价格升水扩大,表明近期市场的悲观情绪持续缓和。

最近文章推荐

第三方内容免责声明

所有意见表达反映了作者的判断,可能会有所变更,且并不代表芝商所或其附属公司的观点。内容作为一般市场综述而提供,不应被视为投资建议。信息从据信为可靠的来源获取,但我们并不保证内容是准确或完整的。我们不保证提到的任何走势将会继续或预测将会发生。交易期货合约和商品期权涉及重大损失风险,因而并不适合所有投资者。投资者应结合自己的财务状况认真考虑该等投资的固有风险。过往业绩并不预示将来结果。本内容不得被解释为是买卖或招揽买卖任何衍生品或参与任何特定交易策略的推荐或要约。如果在任何司法辖区发布或传播本内容会导致违反任何适用的法律法规,那么,本内容并不针对或意图向在该司法辖区的任何人发布或传播。

芝商所CME Group简介

芝商所是全球最多元化的衍生品交易市场龙头,包括四个指定合约市场(Designated Contract Market)。点击CMECBOTNYMEXCOMEX的链接,可获取更多有关各交易所交易规则及产品的信息。

斯迈易(北京)咨询有限公司

北京市西城区武定侯街6号卓著中心 电话:010-59131300

© 2022芝商所版权所有。保留所有权利。京ICP备18015631号-2 网站地图 | 反诈提示 | 隐私声明

芝商所CME Group微信公众号

扫描二维码

关注芝商所微信公众号