本周（11.9-11.15），国际油价整体呈现先涨后跌的走势，周均价环比下跌。WTI本周均价77.22美元/桶，较前一周下跌2.08美元/桶，或-2.62%。周内前期，包括OPEC与IEA上调需求预期等在内，基本面上的多重利好消息对油价起到支撑作用，国际油价低位反弹。周内后期，受美国原油库存大幅增加以及美国原油产量达到纪录高位的利空影响，国际油价再次走跌。

 

 

 

本周（11.9-11.15），国际油价整体呈现先涨后跌的走势，周均价环比下跌。

周内前期，基本面上的多重利好消息对油价起到支撑作用，国际油价低位反弹。沙特阿拉伯能源大臣坚称原油需求疲软的说法是投机者的行为，而不是现实的反映。欧佩克月报认为，美国和中国的经济增长强于预期，因此预计今年全球石油需求将增加246万桶/日，较上月的预测增加2万桶/日。欧佩克表示，今年三季度石油市场可能出现每日100万桶的供应缺口。此外，IEA最新月报预计2023年全球原油需求将增加240万桶/日，达到1.02亿桶/日；预计2024年全球石油日均需求将增加93万桶，平均每日需求达到1.029亿桶。

另一方面，美联储官员暗示加息周期尚未结束，未来倾向于进一步提高利率，经济面的利空压力导致油价反弹空间受限。此外，周内后期，美国原油库存的增加也对油价起到利空影响，EIA数据显示，截至11月10日当周，美国商业原油库存增加360万桶，且美国东海岸原油库存增至2021年11月以来最高水平。另外，EIA数据同时显示，10月美国原油产量达到创纪录的1320万桶/日。

 

本周（11.9-11.15），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场，哈萨克斯坦能源部表示，哈萨克斯坦Tengiz油田2024年的石油产量可能将与2023年的目标产量持平，该油田运营商为雪佛龙公司旗下的Tengizchevroil公司。伊拉克石油部长表示，预计将与库尔德斯坦地区政府和外国石油公司达成协议，在三天内恢复库尔德地区油田的石油生产。卡塔尔能源公司招标销售1月装原油船货，其中包括三船al-Shaheen原油，一船Qatar Land原油和一船Qatar Marine原油，该标书于15日截标。Cosmo Oil公司10日售出两船各50万桶分别于11月和12月装运的Qatar Marine原油船货，售价为对其官方售价小幅升水的水平。亚太原油市场，印尼国家油气矿业公司招标寻购1月9-19日在印尼交付凝析油船货，该标书于11月8日截标，投标者报价有效期至11月10日，但报价太高使得这份标书最终未能决标。印尼国家油气矿业公司重新招标寻购1月交付凝析油船货，该标书于15日截标。12月装越南Chim Sao原油船货的交易价为即期布伦特升水6.50美元/桶，低于11月装船货的成交价即期布伦特升水逾9.00美元/桶。越南PV OIL公司发布标书出售一船30万桶1月16-20日装Chim Sao原油船货，该标书于11月14日截标。次外，由于买兴强劲，12月装澳大利亚Van Gogh原油船货的价格走高。INPEX公司售给贡沃尔公司一船12月装澳大利亚Van Gogh原油船货，售价为即期布伦特升水逾10美元/桶。

 

 

 

本周（11.9-11.15），供应方面，虽然美国部分放松对委内瑞拉石油的制裁，但委内瑞拉原油产量的进一步增加将需要更长的时间，由于该国的大部分原油生产能力和基础设施长期缺乏资本和定期维护，目前进一步增长的潜力仍然高度不确定，因为需要大量新投资来增加产量。此外，OPEC+正在进行的减产将抵消非欧佩克国家的产量增长，并有助于维持明年全球石油市场的相对平衡。

 

需求方面，印度炼油厂正在减少对俄罗斯石油的依赖，其中原因包括俄罗斯提供的折扣变得越来越不吸引人，以及信实工业有限公司在贾姆纳格尔工厂的几个装置要进行定期维护，该公司购买的原油是自2022年9月以来最少的。但是印度对沙特阿拉伯的进口几乎翻了一番，因为当地国有炼油厂调整了从沙特的月度产量，以履行定期协议下的年度采购义务。

 

 

美国原油产量维持在历史新高，美国商业原油库存增加，汽油和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2023年11月10日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.906亿桶，比前一周增长360万桶，过去的两周增加了1743万桶；美国商业原油库存量4.394亿桶，比前一周增长360万桶，比两周前增加1750.7万桶；美国汽油库存总量2.157亿桶，比前一周下降150万桶，比两周前减少782.2万桶；馏分油库存量为1.066亿桶，比前一周下降140万桶，比两周前减少469.5万桶。商业原油库存比去年同期高0.92%；比过去五年同期低2%；汽油库存比去年同期高3.75%；比过去五年同期低1%；馏分油库存比去年同期低0.74%，比过去五年同期低13%。美国商业石油库存总量下降10万桶。美国炼厂加工总量平均每天1539.9万桶，比前一周增加16.4万桶；炼油厂开工率86.1%，比前一周增长0.9个百分点，比两周前上升0.7%。上周美国原油进口量平均每天637.3万桶，比前一周减少2.1万桶，成品油日均进口量164.5桶，比前一周减少25.6万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2501万桶，比前周增长192.5万桶，比两周前增加351.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.513亿桶。

 

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少10%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止11月7日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1688562手，增加17307手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头235970手，比前一周减少26288手。其中持有多头381151手，比前一周减少2631手；持有空头145181手，增加23657手。

 

截至11月7日当周，WTI原油期货的总持仓量持续两周反弹，多头仓位与净持仓量持续两周下滑，空头仓位持续三周反弹。其中，总持仓量环比上涨1.0%，多头仓位环比下跌0.7%，空头仓位环比上涨19.5%，净多头仓位环比下跌10.0%。受此影响，WTI的多空比降至2.63，环比下跌0.53或-16.87%。当周，巴以冲突对于原油市场的影响已全部消退，投资资金继续进入原油期货市场。然而，欧美经济数据不佳所引发的全球经济前景疲软的预期抬头，从而导致多头部位持续，而空头部位则放量增仓。从油价的表现来看，WTI原油期货价格继续下探并跌破80美元/桶，可见油价当中的地缘溢价部分已全部被排空。从后市来看，随着地缘紧张情绪的缓解，原油市场再度回归基本面的影响之下，由于全球经济前景看空，使得近期油价走势疲软，预计WTI的支撑部位为75美元/桶。

 

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（11.9-11.15）先扬后抑，波动范围收窄至2.52个美元，主流运行区间为75.74-78.26美元/桶。当周提振油价的主要因素：一是欧佩克月报上调今年全球石油需求增长预期；二是IEA月报上调今明两年全球原油需求预期；三是预计沙特将额外减产计划延长至2024年初。当周打压油价的主要因素：一是俄罗斯将下调12月石油出口关税；二是EIA数据显示过去两周美国国内商业库存累计增加1750万桶；三是美国汽油和馏分油需求下降。截至15日，WTI报收76.66美元/桶，环比上涨1.33美元/桶或1.77%；截至15日当周，WTI的周均价为77.22美元/桶,环比下跌2.08美元/桶或-2.63%。从技术形态上来看，KDJ指标线从强势区向下延伸至弱势区，表明油价趋势疲软；MACD指标线在强势区向下延伸，绿色动能柱扩大，标志着油价看跌。

 

本周（11.9-11.15），美国方面，鲍威尔表示，美联储将继续谨慎行事，但如果需要遏制通胀，将毫不犹豫地进一步收紧政策。尽管金融市场和许多经济学家认为美国已经停止加息，但迄今为止帮助减缓通胀的供给端利益已经耗尽，因此更强劲的经济增长可能需要进一步的紧缩。鲍威尔表示，未来可能在降低通胀方面取得进展的更大努力，将不得不来自抑制总需求增长的紧缩货币政策。

 

本周，摩根大通认为，西方国家对油价设置上限已经不再是有效的措施，因为随着出口的增加，俄罗斯贸易状况的改善有助于缓解卢布的压力。根据IEA数据显示，与8月份相比，俄罗斯9月份的石油出口量每天增加了46万桶，达到了760万桶每天，因此，俄罗斯获得了188亿美元的自2022年7月以来的最大进款。

 

美国原油出口创历史新高2023年上半年，平均每天399万桶，今年以来平均每日出口量超过了400万桶，而在最近一段时间，美国原油每日出口量甚至超过了500万桶。根据能源信息署数据，这比2022年上半年增长了近20%。美国原油出口的最大一部分流向了欧洲，上半年每天175万桶，主要流向了荷兰和英国。亚洲是第二大目的地，上半年每天接收168万桶，其中最大一部分流向中国和韩国。

 

10月份，俄罗斯国库来自石油和天然气销售的税收环比增长一倍，同比增长约25%。这意味着，西方国家设定的每桶60美元的价格上限正在日益失效。鉴于此，西方国家正在酝酿针对俄罗斯的第12轮制裁，打算把未采取严厉措施的第三国公司列入制裁清单，并在与第三国公司签订的合同中加入禁止出售军用商品的条款。

 

13日，欧盟理事会宣布，对委内瑞拉制裁的延长期限将从1年减至6个月，直至2024年5月14日。欧盟自2017年起对委内瑞拉实施制裁，包括武器禁运并对54名委公民实行旅行禁令和资产冻结。此前，欧盟此类措施的延长期限通常为1年。

 

15日，俄罗斯财政部表示，随着该国旗舰原油乌拉尔价格下降，政府将于12月将出口关税降至每吨24.7美元，这将是俄罗斯自7月以来首次下调石油出口关税。和本月相比，每吨24.7美元的关税下降了5.7%，相当于每桶3.37美元左右。

 

金联创预计下周（11.16-11.22），OPEC及IEA最新月报均上调了今年全球原油需求预期，在一定程度上提振原油市场心态。但欧美经济数据爆冷，令全球经济前景蒙阴，又对油价形成打压作用。综合来看，下周国际油价或以震荡为主，预计WTI的主流运行区间为75-80美元/桶，布伦特的主流运行区间为80-85美元/桶。

 

截至11月15日（周三），Brent及WTI之间的价差为4.52美元/桶，较前一个交易日上涨0.31美元/桶。过去两周美国国内商业库存攀升逾1700万桶，欧美原油期货收低，WTI五个交易日来首次下跌。

 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期升水缩水，表明近期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期升水缩水，表明远期市场情绪更为乐观。