本周（9.14-9.20），国际油价整体呈现冲高回落的走势，周均价环比上涨。WTI本周均价90.78美元/桶，较前一周上涨2.97美元/桶，或3.38%。一方面，原油市场供需基本面仍偏向利好，供应端上，产油国相继宣布延长额外减产后原油供不应求的预期快速升温。需求端上，投资者对中国能源需求向好的预期也提振国际原油价格。但另一方面，国际油价触及年内高点后，投资者获利了结导致原油期货技术面存在回调压力。

 

 

 

本周（9.14-9.20），国际油价整体呈现冲高回落的走势，周均价环比上涨。

一方面，原油市场供需基本面仍偏向利好，供应端上，随着沙特阿拉伯和俄罗斯相继宣布延长额外减产至今年年底，原油供不应求的预期快速升温。IEA表示四季度原油市场需求预计将超过供应近200万桶/日，OPEC预计四季度原油市场将面临超过300万桶/日的供应短缺，EIA则预计四季度全球石油库存预计将每日减少20万桶。此外，美国原油供应也预计减少，EIA数据显示，美国10月石油产量预计为939.3万桶/日，较9月的943.3万桶/日减少4.1万桶/日。需求端上，投资者对中国能源需求向好的预期也提振国际原油价格，国家统计局数据显示，8月中国原油加工量增至创纪录的6469万吨，环比增长2.5%，同比增长19.6%。1-8月份，中国原油加工量累计约49140万吨，同比增长11.9%。此外，数据还显示中国8月规模以上工业增加值同比增长4.50%，较7月增长0.8个百分点。

但另一方面，部分利空因素导致油价周内后期承压回落，国际油价触及年内高点后，投资者获利了结导致原油期货技术面存在回调压力。此外，美联储加息预期引发市场对经济前景的担忧，美联储预测，2023年年内或仍将加息一次，且2024年美联储将维持高利率状态。

 

本周（9.14-9.20），国际原油现货均价环比上涨。中东原油市场，官方数据显示，截至9月17日，哈萨克斯坦的石油日产量增长了10%，达到25.04万吨，因为Karachaganak大型气田完成了检修工作。此前，Karachaganak气田的检修工作导致该国石油产量下降。另外一个大型油田Tengiz计划在9月9日之前完成检修。业内人士称，随着这两个油田投产，本月哈萨克斯坦将生产772.8万吨原油。另外，11月装卡塔尔埃尔沙欣原油的现货价差攀升，因为该公司通过标书以走高价格销售了三船埃尔沙欣原油船货。壳牌公司以每桶对迪拜价格升水2.77美元的价格购买一船货物，埃克森美孚公司以每桶对迪拜价格升水2.55美元的价格购买了一船货物，日本出光兴产公司以每桶对迪拜价格升水2.25美元的价格购买了一船货物。卡塔尔能源公司通过标书以每桶对迪拜价格升水约1.85美元的价格销售了一船11月装卡塔尔陆地原油给日本的ENEOS公司。卡塔尔能源公司通过标书以每桶对迪拜升水约1.55美元的价格销售了一船11月装卡塔尔海洋原油给日本的出光兴产公司。亚洲原油现货市场，东北亚炼厂关注伊朗原油的出口情况，因目前有迹象显示，美国可能将取消对伊朗的制裁。如果美国解除伊朗的制裁，则中重质原油供应紧张状况将会缓解，因其原油主要为中重质原油。Petronas发布标书提供35万桶Bunga Kekwa原油，11月14-20日装自Bunga Raya港口，截标日期9月21日，递价有效期至9月22日。

 

 

 

本周（9.14-9.20），供应方面，近几个月沙特自愿减产后，供应量有所下降。自7月以来，沙特已承诺在现有限制措施的基础上，实施每日100万桶的单方面减产。8月份沙特对日本和韩国的出口降至2017年开始追踪这项数据以来的最低水平，此外，向西方的出口量也在大幅下降，机构观察到的运往美国的原油日运量仅为8.1万桶，为至少6年来的最低水平。

 

需求方面，IEA认为由于航空旅行、发电需求和中国石化活动激增，今年世界石油需求将创历史新高。在中国需求引领下、在航煤和石化原料复苏的带动下，全球原油需求有望继续上涨。目前，中国国内航班已经恢复到疫情前110%的水平，而且长途公路旅行仍以汽油动力汽车为主，航空燃油需求将大幅增加，仅在中国的需求增幅就可能达到每天50万桶的水平。

 

 

尽管美国继续补充战略原油储备，美国炼油厂加工量和开工率下降，但是原油净进口减少2100万桶，美国商业原油库存下降，汽油库存和馏分油库存也减少。美国能源信息署数据显示，截止2023年9月15日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.69686亿桶，比前一周下降153.6万桶；美国商业原油库存量4.18456亿桶，比前一周下降213.5万桶；美国汽油库存总量2.19476亿桶，比前一周下降83.1万桶；馏分油库存量为1.19666亿桶，比前一周下降286.7万桶。商业原油库存比去年同期低2.86%；比过去五年同期低3%；汽油库存比去年同期高2.27%；比过去五年同期低3%；馏分油库存比去年同期高2.06%，比过去五年同期低14%。美国商业石油库存总量增长298.2万桶。美国炼厂加工总量平均每天1630.4万桶，比前一周减少49.6万桶；炼油厂开工率91.9%，比前一周下降1.8个百分点。上周美国原油进口量平均每天651.7万桶，比前一周减少106.5万桶，成品油日均进口量188.6桶，比前一周减少1.5万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2290.1万桶，减少206.4万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.5123亿桶，增加了60万桶。

 

 

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加9.2%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止9月12日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1791696手，增加88566手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头326871手，比前一周增加27549手。其中持有多头428798手，比前一周增加28326手；持有空头101927手，增加777手。

 

截至9月12日当周，WTI原油期货的所有持位均有所增加，其中，总持仓量环比上涨5.2%，多头仓位环比上涨7.1%，空头仓位环比上涨0.8%，净多头仓位环比上涨9.2%。由于多头的涨幅远超多头，因此WTI的多空比反弹至4.21，环比上涨0.25或6.26%。当周，全球主要能源机构陆续出台了9月的月报，在最新月报预期中，EIA、OPEC及IEA均认为今年第四季度原油市场的供应缺口将会拉大，受此利好预期的提着，原油期货市场的资金大举入市。从场内的资金情况来看，绝大部分的投资者都十分默契地选择了做多油价，不得不说沙特及俄罗斯意外延长原油减产期限的消息，对于原油供应侧的提振作用十分显著。从油价的表现来看，当周WTI原油期货价格持续走高并最终突破了90美元/桶，市场看涨气氛十分高涨。从后市来看，对于原油供应缺口的预期仍影响着原油市场，油价的上行周期也没有结束，因此仍有震荡上行的空间。

 

 

技术图上，NYMEX主力合约原油价格在当周（9.14-9.20）先扬后抑，波动范围为1.32个美元，主流运行区间为90.16-91.48美元/桶。当周提振油价的主要因素：一是沙特和俄罗斯扩大减产的作用仍存；二是对供应紧张的担忧继续；三是中国能源需求前景向好；四是沙特7月原油产量及出口量双双下滑。当周打压油价的主要因素：一是交易商获利回吐；二是美联储预计年底前将进一步加息；三是欧洲央行加息25个基点至4%。截至20日，WTI报收90.28美元/桶，环比上涨1.76美元/桶或1.99%；截至20日当周，WTI的周均价为90.78美元/桶，环比上涨2.97美元/桶或3.38%。从形态上来看，KDJ指标线在强势区胶着延伸，表明油价趋势不明显；MACD指标线在弱势区向上延伸，红色动能柱缩水，标志着油价看涨力度缩水。

 

本周（9.14-9.20），美国方面，美国8月CPI同比上涨3.7%，为美联储继续加息预留了空间。而美联储掉期交易则反映出美联储今年再次加息的可能性较低，参考美联储未来政策会议的掉期合约利率显示，到11月加息25个基点的可能性不到50%。互换市场充分反映美联储降息25个基点的预期时间从明年6月提前至5月。

 

14日，欧洲央行把存款利率提高了25个基点，达到创纪录水平4%。最新预测显示，一直到2025年，欧洲年度经济增长将显著放缓，而通胀率2024年降至平均3.2%，2025年降至2.1%。欧洲央行的利率决策可能会拉开各发达经济体央行密集决策期的序幕。

 

15日，美国加利福尼亚州政府于起诉五家石油巨头公司，指控这些公司淡化了化石燃料带来的气候变化风险，欺骗公众，并造成了数百亿美元的损失。这五家公司包括埃克森美孚、壳牌公司、雪佛龙石油公司、英国石油公司和康菲石油公司，此外行业贸易组织美国石油协会也被列为此案被告。

 

15日，伊朗国家电视台称，伊朗扣押了两艘据称在海湾地区携带走私燃料的油轮，并逮捕了船员。这两艘被扣押的油轮悬挂着巴拿马和坦桑尼亚国旗，正在运输超过150万升石油和天然气。最近几周，美国军方加强了在海湾地区的部署，指责伊朗在这条对全球贸易具有战略意义的航道上扣押或试图扣押船只。

 

20日，美国联邦公开市场委员会公布最新利率决议，将基准利率维持在25.25%-5.50%区间，符合市场预期。但是美联储声明称，12位官员预计今年还会加息一次，7位官员预计维持不变。

 

金联创预计下周（9.21-9.27），受到全球原油供应收紧预期的影响，国际油价连涨三周达2022年11月来的最高价位，这显然有些过度反应，将促使交易商在高位获利回吐，从而在技术面上有一个调整的过程。综合来看，下周国际油价或呈现震荡的态势，预计WTI的主流运行区间为88-93美元/桶，布伦特的主流运行区间为92-97美元/桶。

 

截至9月20日（周三），Brent及WTI之间的价差为3.25美元/桶，较前一个交易日上涨0.11美元/桶。美联储如普遍预期维持利率不变，但预计年底前将进一步加息，交易商获利回吐，欧美原油期货适度回跌。

 

从月差结构来看，WTI原油期货近远期升水缩水，表明近期市场心态有所回落；Brent原油期货近远期升水缩水，表明远期市场情绪更为乐观。