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中国金市的全球影响

芝商所宣布,将基于上海黄金交易所的基准PM评估,上市全新黄金期货合约。待监管审批后,交易所将在2019年第四季度上市以美元和人民币计价的两种合约。中国是全球最大的黄金生产国,贡献了世界黄金产量的11.5%(2018年为404.1吨)1。中国也是全球珠宝制作方面的最大黄金消耗国,占总需求的30.6%。2018年中国的珠宝消耗量为686.5吨,较2017年增长3%。中国同样还是黄金实物投资需求的关键国家。中国投资者在2018年共购入308吨实物黄金,占全球总购买量的28.6%。由中国人民银行代表的官方部门,则是活跃在市场上的又一大买家。截至2018年底,中国官方部门共积累了1,853吨的黄金储备。然而,相较于总体的珠宝和实物投资,政府的采购量较小(2018年共购入10吨)。为了满足总需求,中国越来越依赖向世界其他地区进口:


表1:中国大陆地区的官方金条进口

 

 

中国金价一般跟随COMEX黄金期货交易和伦敦金银市场确定的国际价格走势,但也会受到本地供需因素的影响。一般而言,由于中国为净进口国,其报价通常会以升水来吸引产品进入。中国一般情况下禁止出口黄金。

紧随纽约和伦敦,上海已成为全球第三大黄金交易枢纽。中国人民银行于2002年成立了上海黄金交易所(SGE),旨在成为全中国所有黄金交易活动的中心枢纽。如今,它是全球最大的实物黄金交易所,几乎全部的进口黄金、国内开采黄金和再生材料均在上金所交易。上金所可提供不同品级、交割单位的现货和远期合约交易。实物交割会通过全国50多个金库形成的网络进行。


表2:上金所日均成交量(百万盎司)

 

2016年之前,中国市场上缺乏一个既统一、又能受到广泛认可的基准价格,上海黄金基准价格便应运而生。该基准价格会每日通过电子拍卖确定两次,分别为北京时间10:15(上午阶段)和14:15(下午阶段),反映最低成色为999.9纯度、1千克标准重量黄金的价值,该黄金经由上金所认证的金库提供,按人民币每克计价。


一经推出,按上金所黄金基准价格拍卖的黄金成交量便显著增长,目前平均约为每月50,000千克2

表3:按上金所基准价格拍卖的成交量

通过提供以上金所基准价格结算的黄金期货合约,芝商所将可为全球客户提供全球最大的实物黄金市场的敞口。上海黄金期货合约将能够把中国市场,与在COMEX上进行交易的黄金期货最深厚的流动性池连接起来。持有中国黄金实物敞口的参与者,将能够不受限制地在熟悉的芝商所监管环境中对其敞口进行套保。该新合约是全球最大的现货市场与全球黄金期货交易市场之间的重要纽带。该合约同时支持以人民币或美元进行结算,因而能为参与者提供各种必要的工具,以管理他们的中国黄金价格敞口,并在全球黄金市场中捕捉交易机会。


更多信息请访问上海黄金页面,或致函我们的金属团队metals@cmegroup.com


参考

1. 来源:金属聚焦,关注2019年黄金

2. 上金所的数据同时追踪着买家与卖家。因此,已发布的成交量数字分作两部分,以“轮次”报告并避免重复计算。


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