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期货期权为什么可以为分散风险带来额外的优势

芝商所 · 2020-02-06

利用期货期权分散风险
 
期货期权可以为管理风险和分散投资组合提供额外的机会。尽管很多交易者对期货交易感兴趣,他们可能也希望同时获得期权交易带来的灵活性。
 
期货期权的优势之一,是可以通过不同的方式降低投资组合中的风险。无论是希望在一个不相关的市场中进行交易,以分散风险和对冲现有头寸从而限制风险,还是以低于只交易期货合约的成本直接在更加波动的市场进行交易,期货期权都可以是实现该目的的方式之一。
 
根据您选择的交易策略,交易期货期权可以提供具有不同风险和回报的交易设置,并提供多个不同的市场进行选择。本课程将通过一些案例,介绍可以如何利用期货期权管理投资组合中的风险。
 
以有限的风险交易大幅波动市场
 
在石油、金银这类市场,一天中的波动可能超过2%。这些市场可能为喜欢交易波动性的投资者提供非常好的机制,但对其他交易者来说价格的波动幅度或许太大。
 
而在不承受太大风险敞口的情况下参与这些市场的方式之一,就是交易期权。作为期货期权交易者,您依然可以通过买入看跌或看涨期权或进行价差交易,参与同样大幅波动的市场中,并在市场走势不利时承受更低的风险。期权买家承担的风险仅限于为交易支付的金额,也称为期权费。
 
示例
 
如果E-迷你纳斯达克100期货(NQ)交易点位在5,022,交易者可以买入一份四天后到期的NQ 5,020看涨期权,成本大约为24点。
 
假设当时NQ的14天平均真实波幅(ATR)大约是50点。以ATR为指引,预计每天平均上下波动25点。买入NQ看涨期权可以让期货期权买家维持一笔交易,只需承担一天的波动风险,但是可有四天的机会从中获益。
 
即使期货合约可能大幅波动,意味着无限的风险,但看涨或看跌期权的买家承担的风险仅限于她/他为该期权支付的成本。虽然期权的价格始终随着标的资产而波动,但期货期权交易者知道他们的风险敞口,因为风险仅限于支付的金额。
 
多样性
 
除了限制风险外,期货期权交易者还可以通过在不相关市场下达交易,对现存的股票策略进行补充并增加多样性。例如,玉米、小麦、大豆等市场的走势将与股票或标普500指数的走势截然不同。
 
希望拥有多重交易的交易者,可以利用类似的交易设置在不同市场分散他们的风险。股票交易者可以同时交易多只股票,同时交易其它资产列别,比如一种谷物。除了按资产类别多样化之外,期货期权还便于交易者对主要股票指数进行交易,让期权交易者可以参与广泛的市场,就像交易所交易基金(ETF)或现金结算指数一样。
 
将期货期权添加到交易组合时,各种市场都将向您打开大门。这种选择空间为市场参与者提供了更多的多样化机会。
 
针对个人投资者的热门期货期权
 
  • E-迷你标普500指数
  • E-迷你纳斯达克指数
  • 原油
  • 亨利港天然气(Henry Hub)
  • 黄金
  • 欧洲美元
  • 10年美国国债
  • 欧元外汇
  • 日元
  • 英镑
  • 大豆
  • 玉米
管理投资组合风险
 
利用期货期权管理投资组合风险的另一独特之处,是可以针对特定风险,以不同的方式对冲某一具体头寸。
 
由于期货合约覆盖多种资产类别,投资者几乎可以有选择地对他们投资组合中的所有资产类别进行对冲。无论是希望对标普500合约进行对冲的投资者,还是希望利用货币期货期权降低或对冲外汇风险敞口的投资者,都可实现。投资者也可以利用债券期货期权对他们投资组合中的固定收益部分进行对冲。
 
利用期货期权进行对冲的另外一个优势,是它们可以按照相应的比率对期货合约中的头寸进行对冲。如果您持有一份E-迷你标普500期货(ES)合约,那么相应地您可以利用一份ES期权合约对冲相关风险。
 
概述
 
对于很多交易者来说,在交易组合中找到管理风险的方式最为重要。如您所见,期货期权提供了很多风险管理和优化投资组合多样化的方式。无论您是想要降低交易中的成本基础,对冲以管理投资组合风险,还是对股票市场中的交易进行补充,对于期货期权交易者都有具备相应的优势。了解更多,以判断针对您当前的投资组合,是否适合利用期货期权进行多样化交易并分散风险。

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