本周，市场关注焦点集中于即将发布财报的美国大型科技企业（“七巨头”）。除企业业绩外，中东局势推高国际油价，加上即将来临的美联储议息会议，均成为影响市场的重要变量。

在企业盈利公布、地缘政治风险及美联储货币政策路径未知的三重因素共同作用下，美股正面临多重考验。

AI概念股波动加剧，财报显露投资回报

受科技板块反弹带动，当地时间7月21日，美股三大指数集体收涨，其中标普500指数上涨0.89%，纳斯达克指数涨幅达1.29%。推动此次走势的主要力量来自于此前经历波动的人工智能(AI)概念相关个股。

图：纳斯达克综合指数走势图

近期，美股整体走势与AI板块存在显着关联。7月22日，谷歌和特斯拉公布最新财报，开启大型科技企业（“七巨头”）本轮业绩披露周期。随后，微软、Meta、苹果及亚马逊等企业也将相继发布季度业绩。因部分已公布数据未达市场预期，三大股指当日小幅收跌，英伟达、苹果、亚马逊、谷歌及特斯拉等大型科技股普遍承压。

具体数据显示，特斯拉2026年第二季度财报营利润仅为3.98亿美元，低于市场预期；自由现金流为-10.9亿美元，为自2024年第一季度以来首次转负。

相比之下，谷歌当季财报业绩整体超出预期，但由于公司将全年资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元区间，引发市场对其现金流状况的关注。财报显示，受资本支出增加影响，谷歌第二季度自由现金流降至-58.55亿美元。

市场分析指出，后续大型科技公司的业绩表现及资本支出计划，仍将是影响美股走势的重要因素。“七巨头”的相关数据也将提供市场评估AI领域投资回报的重要参考。

此外，据金融数据机构FactSet统计，截至目前已公布业绩的60余家标普500指数成分股公司中，近88%的企业盈利超出市场预期，显示企业基本面仍具备韧性。

地缘影响因素显现，国际油价上涨

在市场关注科技行业业绩的同时，地缘政治动态亦成为影响市场的相关变量。

受中东局势变化影响，国际油价走高。截至7月22日收盘，纽约商品交易所9月交货的WTI原油期货价格报每桶86.83美元，较前一交易日上涨2.49美元，涨幅达2.95%。

据路透社及美联社报道，美国前总统特朗普当天表示，若伊朗在霍尔木兹海峡向船只开火，美方将对伊朗境内设施实施打击。对此，伊朗军方回应称，若美方袭击伊朗境内设施，伊方将对本地区与美国相关的能源等基础设施展开反制。

相关表述引发市场对中东能源运输航线及原油供应前景的关注。

国际能源署署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）表示，若霍尔木兹海峡的石油运输持续受阻，全球能源供应将面临影响。瑞银分析师吉奥范尼·斯塔吾诺沃（Giovanni Staunovo）指出，霍尔木兹海峡出口量的减少，叠加经由红海运输的原油供应关注，对油价形成支撑。

美联储政策路径存在变数

地缘政治因素对市场的影响亦体现在能源价格与通胀预期层面，进而可能对美联储的政策走向产生影响。

数据显示，美国6月CPI录得2020年以来首次环比回落，市场对7月加息的预期有所变化。但美联储新任主席凯文·沃什在国会听证会上提及，单月数据尚不能代表长期趋势，应对通胀仍是当前的重要任务。.

据芝商所“美联储观察”工具（CME FedWatch Tool）显示，美联储7月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为34.7%。美联储到9月维持利率不变的概率为23%，累计加息25个基点的概率为54.9%，累计加息50个基点的概率为22%（看下图）。

总体来看，当前美股正处在十字路口。科技巨头的云计算业务增长及AI商业化落地进展，是市场评估相关公司估值的重要依据；而地缘政治及通胀的不确定性，亦持续对市场波动产生影响。