截至7月12日隔夜COMEX铜报价3.4250美元/磅，跌幅2.7%，昨日欧美盘期间铜价承压下挫，美元指数续创新高，站上108关口。

      国际衍生品分析师认为，宏观层面，围绕全球经济衰退预期的交易仍在继续，铜价大幅下探并跌破理论估值水平，铜交易了7月交易75BP的情形，目前由于全球部分国家政局动荡，市场避险情绪较高，铜价依旧会有承压运行的特征，但短期再创新低的概率下降。从产业基本面来看，国内供给修复和预期基本相符，供给相对充裕；需求端铜杆开工率有一定程度回升，下游补库偏中性，但已经开始有一些备货意愿，但从供需时点上来看，库存继续大幅去化的可能性在降低，反而累库预期在上升，国内由紧平衡向过剩转变；海外方面，LME铜欧洲库存出现交仓迹象，注销仓单占比降至安全水平，低库存格局对价格支撑走弱。当前铜价继续定义未来经济衰退的预期，叠加此时基本面支撑力度不足，不过经过一轮大幅的回落，铜价存在超跌反弹修复的可能，且价格已基本向下脱离估值水平，关注现货补库有望使得铜价逐渐企稳。