一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        上周美联储利率决议公布前市场担忧情绪浓厚，落地后美股市场在经济数据下行的担忧下继续承压运行，周度市场呈现单边回落的态势。具体来看，6月14日，美国5月PPI环比增长0.8%，同比增长10.8%，基本上符合市场预期，叠加前一交易日市场大幅下跌计价了部分通胀压力的影响，以及6月FOMC利率即将来临，美国市场弱势震荡整理。6月15日，美联储联邦公开市场委员会将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大。决议公布后，股指剧烈震荡。虽然美联储主席鲍威尔在之后的新闻发布会上表示7月仍有加息75个基点的可能，但他强调这种加息幅度难以持续，并且不会成为常态。鲍威尔的积极发言打消了市场的担忧情绪，加息75个基点令市场恢复了通胀回落的信心，十年期美债企稳，美国三大股指震荡运行。6月16日，美国公布数据显示当周初请失业金人数增加、表现不及预期，5月新屋开工、营建许可均不及预期下滑，6月费城联储制造业指数陷入负值，经济下行预期升温，美国当前仍然面临滞胀风险，经济下行担忧逐渐成为主导，美股延续震荡下行。6月17日，上周美国6月FOMC利率决议会议落地，在通胀压力的影响下，加息75个基点略超市场预期，但鲍威尔发言偏向积极，利率决议落地之后十年期美债逐渐企稳。美国衰退预期升温以及通胀高企，滞胀风险仍存、美股承压运行。6月20日，美股因六月节休市一日。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间6月14日-6月20日当周，美国6月利率决议落地，通胀担忧暂时减弱但经济衰退担忧升温，市场情绪依旧低迷，标普500指数大幅调整，板块全线下跌，其中能源板块跌幅超出10%、跌幅居前，公共失业、材料板块其次。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间6月14日-6月20日当周，美国通胀数据延续高位、美联储鹰派预期升温，美联储6月利率决议落地，略超预期加息75个基点，权益市场风险偏好明显降温，MSCI市场指数全线下跌，其中MSCI亚太地区、MSCI欧澳远东、MSCI亚洲等指数跌幅居前。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库

二、基本面分析
       （1）美国5月PPI高位运行，通胀压力仍存。6月14日公布数据显示美国美国5月PPI环比增长0.8%，前值0.4%，预期0.8%；美国5月PPI同比增长10.8%，前值10.9%，预期10.9%，美国5月通胀水平延续高位，通胀压力持续。从通胀水平分项来看，食品价格、能源价格同比均延续高位增长，带动PPI延续高位运行，尽管同比水平有所回落、但环比保持增长，叠加俄乌局势仍未缓解、5月CPI再创新高，通胀压力短期仍存。在通胀高位运行的情况下，美联储6月议息会议略超预期加息75个基点，显示通胀仍然是目前美联储关注的首要目标。
图1：美国PPI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）美国5月零售销售不及预期下滑，通胀压力施压居民消费、经济面临下行压力。6月15日公布数据显示美国5月零售销售环比下滑0.3%，前值0.7%，预期0.2%，5月零售销售不及预期回落。从零售销售分项来看，机动车辆及零部件店、汽车及其他机动车辆店、家具和家用装饰店、电子和家用电器店、保健和个人护理、杂货店零售业等耐用品零售销售均有所下滑，食品饮料等必要消费保持环比增长但增幅收窄，显示在通胀压力下，居民消费支出受限制，进一步拖累经济增长。
图2：美国零售销售情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （3）美国当周初请失业金人数表现不及预期。6月16日公布数据显示美国至6月11日当周初请失业金人数录得22.9万人，前值23.2万人，预期21.5万人，当周初请失业金人数小幅下滑但表现不及市场预期。尽管美国的失业率接近五年来的低点，劳动力市场依旧紧俏，但在通胀压力的背景下美联储大幅加息，越来越多的企业开始宣布裁员，市场对经济衰退的担忧仍在加剧，并且或将影响就业市场表现。
图3：美国当周初请失业金人数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
        5月CPI再创新高、5月PPI延续高位运行，美国通胀压力持续，叠加通胀施压居民消费水平和企业投资情况、5月零售销售和房地产投资均不及预期下滑，显示经济下行压力加大，美国面临的滞胀风险持续，同时通胀压力给消费者信心带来了持续的负面影响，美国6月密歇根大学消费者信心指数创新低，叠加就业市场表现反复，均表明通胀问题亟待解决。美联储6月利率决议会议落地、加息75个基点抑制通货膨胀，虽然鲍威尔表示大幅加息的状态不会持续，但是偏弱的基本面和高利率水平依旧施压美股。
 
三、持仓分析
        美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至6月14日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓38926手减少至5013手，多单增加60885手，空单增加26962手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓17111手减少至2945手，多单增加17469手，空单增加3303手；道琼斯($5)期货期权净空持仓6098手减少至2041手，多单增加2556手，空单减少1501手。
        从持仓量情况来看，迷你纳斯达克100期货、迷你标普500指数期货、小型道指期货投机持仓量分别增加20772手、87847手、1055手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货、小型道指期货、迷你纳斯达克100期货净空单分别减少33923手、4057手、14166手。持仓数据显示三大迷你指数期货的净空单均有所减少，三大迷你指数期货的投机持仓量增加，显示市场空头力量有所减弱。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库

四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
        上周在美联储即将公布6月利率决议以及下行的经济数据影响下，美国三大指数单边下行、承压调整。从宏观基本面来看，一方面，通胀压力的影响下，美联储鹰派政策略超预期，利率保持高位水平运行，另一方面，经济数据显示经济下行压力加大，消费、就业市场表现反复，美国滞胀风险持续，偏弱的基本面和高利率水平依旧施压美股。从市场层面来看，最新数据显示三大迷你指数期货的净空单均减少，三大迷你指数期货的投机持仓量增加，显示市场看空情绪降温，短期跌幅或有所收窄。综合来看，随着美国6月FOMC利率决议落地，紧缩预期或有所降温，叠加市场层面显示净空单减少、投机持仓量增加，短期的跌幅或收窄，美股市场或震荡企稳。但从基本来看，目前通胀压力仍存、美债利率延续高位运行，以及经济数据显示下行压力加大，基本面依旧偏弱、施压美股的反弹幅度，建议高抛低吸的区间思路应对。

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