一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        上周在美国通胀数据的影响下，市场担忧情绪升温、权益市场风险偏好明显降低，随着通胀数据超预期增长落地，恐慌情绪进一步升温，三大指数大幅下跌。具体来看，6月7日，临近5月CPI数据发布，美国财政部长耶伦周二在参议院财政委员会听证会上表示，美国通货膨胀居高不下，正处于“不可接受的水平”，通胀仍然存在担忧，美国三大股指横盘震荡。6月8日，市场重燃对滞胀的担忧，十年期美债收益率上行，通胀压力和经济增速下滑仍然施压美股，三大股指弱势横盘震荡整理。6月9日，临近通胀数据发布，叠加当周初请失业金人数表现不及预期，市场重燃对通胀和经济衰退的担忧情绪。美国三大股指承压下跌，十年期美债收益率高位运行。6月10日，美国公布数据显示，美国5月CPI同比上涨8.6%，创1981年12月以来新高，各大分项全面回升，超出市场预期8.3%。通胀数据显示美国滞胀风险持续，同时超预期高企的通胀压力令美联储加息压力加大，十年期美债放量下跌、十年期美债收益率超过3%，美国三大股指集体下挫。6月13日，在通胀压力和FOMC利率即将来临的影响下，恐慌情绪指数日内上涨超20%，显示投资者正在抛售风险资产，叠加盘中传出美联储本次利率决议会议将加息75个基点的消息令市场担忧情绪升温，十年期美债和美国三大股指齐跌。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间6月7日-6月13日当周，美国5月CPI再创新，显示通胀压力和滞胀风险持续，市场风险偏好降温、恐慌情绪升温，标普500指数大幅调整，板块全线下跌，所有板块跌幅均超过4%，其中可选消费、IT、材料、房地产板块跌幅超出10%、跌幅居前。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间6月7日-6月13日当周，美国通胀数据再创新高、美联储鹰派预期升温、十年期美债收益率重回上行、美元指数表现强势，叠加欧洲加息预期升温，权益市场风险偏好明显降温，MSCI市场指数全线下跌，其中MSCI欧盟指数、欧洲指数、发达市场指数、全球指数跌幅均超8%，跌幅居前，MSCI金砖四国表现相对韧性。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库

二、基本面分析
        （1）美国5月CPI再创新高，通胀压力施压美联储货币政策操作。6月10日公布数据显示美国5月未季调CPI同比增长8.6%，前值8.3%，预期8.3%；美国5月季调后CPI环比增长1%，前值0.3%，预期0.7%。美国5月CPI超出市场预期、核心CPI回落，通胀水平再创新高、核心CPI回落表明需求偏弱，美国滞胀压力持续。从通胀水平分项来看，能源价格延续高速增长是带动CPI超预期的主要项目，能源价格上涨也同时带动交通运输价格保持高位增长，除了信息技术和个人计算机价格回落外，大部分分项如食品饮料、住宅、医疗保健、娱乐、其他商品与服务价格均延续上行。美国5月能源价格高企带动通胀压力延续、再创新高，但需求承压回落，显示美国仍然存在滞胀风险，同时令美联储6月FOMC利率决议会议鹰派预期升温。
图1：美国CPI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）美国6月密歇根消费者信心指数不及预期下行。6月10日公布数据显示美国6月密歇根大学消费者信心指数初值录得50.2，前值58.4，预期58，美国6月密歇根大学消费者信心指数不及预期延续下行、创新低。消费者对通胀压力和经济下行的担忧情绪持续升温，并且根据当前的经济数据显示出通胀压力回落仍需时日，但经济下行压力却在不断增大，消费者信心仍然受到较大的影响、延续低位运行的可能性较大，同时施压居民消费。
图2：美国密歇根大学消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
       （3）美国当周初请失业金人数表现不及预期。6月9日公布数据显示美国至6月4日当周初请失业金人数录得22.9万人，前值20.2万人，预期21万人，当周初请失业金人数表现不及预期。目前就业市场仍然保持强劲，但通胀压力促使工资水平保持高位，除了劳动力供给紧缺外，薪资水平的上涨也加大了企业的成本压力，在此背景下周度就业市场失业人数略有增加。总的来说，就业市场延续改善，对美联储的货币政策操作影响有限。
图3：美国当周初请失业金人数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
        5月CPI再创新高，通胀持续高位运行，但经济下行压力不断加大，美国面临的滞胀风险持续，同时通胀压力给消费者信心带来了持续的负面影响，美国6月密歇根大学消费者信心指数创新低，叠加就业市场表现反复，均表明美联储当前应当重视通胀压力带来的负面影响。在此背景下，市场普遍预期6月、7月将继续加息50个基点，同时滞胀风险令美联储的货币政策操作难度加大。
 
三、持仓分析
        美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至6月7日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓26174手增加至38926手，多单减少3058手，空单增加9704手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓15186手增加至17111手，多单减少1680手，空单增加245手；道琼斯($5)期货期权净空持仓3650手增加至6098手，多单减少311手，空单增加2137手。
        从持仓量情况来看，迷你纳斯达克100期货投机持仓量减少1435手，迷你标普500指数期货、小型道指期货投机持仓量分别增加6646手、1826手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货、小型道指期货、迷你纳斯达克100期货净空单分别增加12762手、2448手、1925手。持仓数据显示三大迷你指数期货的净空单均有所增加，迷你标普500指数期货和小型道指期货的投机持仓量增加，显示市场看空情绪升温。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库

四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
        上周美国重磅数据5月通胀数据公布，通胀再创新高、通胀压力持续，市场重燃鹰派预期和担忧情绪，美国三大股指承压大幅下挫。从宏观基本面来看，美国通胀水平再创新高，俄乌局势仍未缓解、能源价格持续高企，通胀压力短期仍然难以解决，但消费者信心指数继续回落、创44年新低，PMI数据显示服务业需求仍待修复，且核心通胀回落显示需求偏弱，美国仍然面临持续的滞胀风险，十年期美债收益率重回上行，经济下行压力和鹰派操作预期继续施压美股。从市场层面来看，最新数据显示三大迷你指数期货的净空单均明显增加，且迷你标普500指数期货和小型道指期货的投机持仓量增加，显示市场看空情绪升温。综合来看，宏观基本面和市场操作层面短期均施压美股，且本周即将公布美联储6月FOMC利率决议会议，市场普遍预期美联储延续鹰派操作的可能性较大，若美联储鹰派本月鹰派操作超出市场预期，或者态度偏鹰派，则进一步施压美股；若美联储公布的利率决议和相关发言基本符合市场预期，或者美联储态度偏向鸽派，则在利空因素落地之后、美股有望阶段性的震荡企稳。短期来说，美股波动加大，建议投资者等待利空因素落地。

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