截止7月27日收盘，COMEX黄金12月合约收盘于1985.6美元/盎司，跌幅1.19%，成交184992手，持仓362478手；COMEX白银9月合约收盘于24.285美元/盎司，跌幅2.74%,成交81984手，持仓118767手。

国际衍生品智库分析师认为，隔夜美国公布二季度实际GDP数据，年化季环比初值录得2.4%，大幅超出市场预期值1.8%和前值2%，强劲的经济数据令美元指数再度走强，市场再次担忧美国通胀韧性，同时欧洲央行7月议息会议如期加息25bp，但关于未来的利率路径指引表现得如美联储一致，不再强鹰派的加息态度令欧元/美元大幅下跌，美元指数止跌上涨0.72%，贵金属价格大幅下挫， CMX黄金跌幅1.35%，跌至1980美元/盎司附近，CMX白银跌幅3.23%，跌至 24.5美元/盎司附近。日内将公布美国6月PCE物价指数、欧元区国家德国和法国7月CPI数据，以及美国7月密歇根大学消费者信心指数，关注数据落地后给市场带来的扰动。
 

我们认为美联储7月利率决议会议中美联储主席鲍威尔不再提及远期通胀预期，也充分考虑短期通胀大幅放缓的现实，把复杂的问题留给数据决策，给市场带来较强的不定性，年内利率路径依赖于通胀实际走势。预判在去年高基数效应6月见顶下滑和能源价格开始止跌反弹的背景下，美国7月后通胀将止跌上涨，预期下半年美国通胀反弹高点介于4%-6%之间。在通胀小幅增加的情况下，美联储政策或许以观望等待为主，等待货币政策滞后效应的传导，年内大概率进入平息周期。美国债务上限突破后带来的远期通胀韧性或在2024年才能发酵，未来的通胀走势仍需根据实际数据进行推演。因此，我们认为年内贵金属在名义利率端的边际利空已经消退，而通胀预期却保持韧性或随时增加，实际利率最终将逐步回落，驱动贵金属价格中期持续震荡上涨。但是期间通胀、就业和经济等数据带来的扰动仍然会给投资者预期带来波动，贵金属价格走势预计一步三回头，建议CMX黄金12月合约价格回调至1950-1970美元/盎司区间后可布局长线做多机会，CMX白银12月合约价格调整至24美元/盎司附近可重新做多。

国际衍生品智库分析师认为，操作上，黄金价格中期看多，短期震荡调整，建议回调到支撑区间做多，COMEX白银价格中期看多，建议回调企稳做多。





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