国际衍生品智库分析师认为，隔夜美国公布4月纽约联储制造业指数，从3月的-24.6大幅升至10.8，为去年7月以来最高，超过了经济学家普遍预期的-15，并且经历了连续四个月的收缩后，4月份再度转为扩张，约35%的受访企业表示4月份经济状况较上月有所改善，24%的受访企业认为经济活动恶化，需求大幅复苏推动了该指数的显著改善。该指标再度由负转正，令市场感到非常意外，美元指数重拾涨势，涨幅0.5%，美债利率持续反弹至3.6%，涨幅8bp，美十债实际利率大涨6bp至1.28%，驱动贵金属价格延续高位调整，COMEX黄金盘中一度跌破2000美元/盎司。
 

美国的经济数据表现得扑朔迷离，经历过3月份全面下滑后，4月份经济能再度走向乐观吗？至少短期市场又有所期待，一方面对联储政策转向有所预期，但是对于通胀的长期韧性又开始担忧，毕竟在OPEC限产背景下，能源价格又有所反弹，商品部分短期难以带动通胀进一步下行，而惰性通胀短期又难以快速下行，市场在此有进一步等待观察的意愿，希望从更多的数据获得通胀下降趋势，市场短期将步入震荡胶着阶段。中期来看，我们认为美国3月数据全面确认经济下滑的现实，具有极强韧性的就业市场和服务业部门也撕开一道裂口，随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，美国实体经济各部门均会面临亏损的风险，宏观总需求的压力越来越大，货币环境的边际变化驱动二季度市场风险偏好整体趋暖，通胀预期和名义利率均有望长期向下，而实际利率则会先降后涨，黄金价格涨至历史高位附近后面临三重顶的压力，预计黄金将会在该位置构筑复杂顶部，短期走势高位震荡，相反，白银价格仍然显得相对便宜，COMEX白银在长期下降趋势线阻力价26美元/盎司受阻回落后，短期将面临震荡调整，中期预计延续补涨行情，可调整后积极参与多白银，或空黄金多白银套利。

国际衍生品智库分析师认为，操作上，黄金价格延续高位震荡，COMEX黄金短期预计在1980-2080区间波动，建议采取低买高卖策略，白银价格相对偏强，COMEX白银预计在24.5-25.0区间形成支撑，建议短期调整后可积极做多。





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