截至11月10日隔夜COMEX铜报价3.6755美元/磅，涨幅0.33%，昨日欧美盘期间铜价冲高回落走势，价格触及3.7480高点。

 

      国际衍生品分析师认为，从宏观层面来看，市场基本定价了美联储加息放缓了预期，通胀预期中枢上抬至2.5%支撑高位铜价表现，但我们认为此轮由预期变化对价格拉升持续性存疑，铜价已经失去像2020年和2021年一样大幅拉升的宏观背景和现实基础，宏观层面上美联储加息放缓并不会成为预期反转的逻辑，通胀预期驱动铜价上涨的持续性不足；另外全球经济增速下探并未见底，需求预期改善或并不能改变衰退的担忧。基本面方面，供给增量预期没有明显改变，需求端表现一般，不过低库存格局仍在延续，保税区库存“蓄水池”功能被大幅削弱，累库时点延后使得当前的铜价交易重心被上抬，近期短多因素较多，宏观预期受到扰动程度偏大，而资金面情绪高涨，短期铜价或维持交易重心区间上抬走势，中长期来看宏观交易逻辑仍在加息与衰退阶段，谨慎对待价格继续走高的空间。时间节点上建议关注当周美国CPI数据和市场预期交易情况，11月中下旬LME对俄金属制裁讨论结果和美国中期选举等宏观事件对预期影响。