一、市场要闻及经济数据
 
10月28日，马斯克完成440亿美元收购推特，将其私有化的交易。推特高管Agrawal（推特CEO）、Gadde、Segal和Edgett离职。马斯克计划从本周末开始在（推特）某些部门裁员高达30%，工程经理和产品经理预计将被大幅削减。营销部门似乎有些臃肿，也可能成为目标。裁员计划于本周末开始，可能包括产品部门15%-30%以上的员工。马斯克计划担任推特CEO一职，还计划取消推特用户永久封禁。标普道琼斯指数公司宣布，推特（TWTR）将被剔除出标普500指数，并由艾奇资本（Arch Capital Group）取代。
据路透社报道，美国众议院议长南希·佩洛西办公室在一份声明中说，28日早些时候有人非法闯入佩洛西夫妇位于加州的家中，佩洛西的丈夫，保罗·佩洛西遭到“暴力袭击”。据报道，保罗被送往医院，声明称：“袭击者已被拘留，袭击动机正在调查中。”报道称，众议院议长佩洛西当时不在家中。
彭博社消息，摩根大通私人银行执行董事兼全球市场策略师Julia Wang称，从美国通胀和劳动力市场的走向来判断，预计美联储最早将于明年第四季度转向。她表示通胀的势头依然相当强，虽然一些通胀领先指标已经走低，但至少需要几个月的时间核心PCE指数才会有所反映。而通胀真正可持续地走低要等到明年年底。对于美国的劳动力市场。她预计可能明年年中左右会出现疲软的迹象，但要出现实质性放缓，需要大约12个月的时间。因此很可能要等到明年年底，劳动力市场的情况才会符合美联储通胀目标所暗示的情景。因此未来几个月将延续通胀交易机制。
在两位民主党参议员本周写信给美联储主席后，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯批评了就美联储激进加息而对其施加政治压力的做法。他认为“政治压力是一个愚蠢的游戏。”一方面，美联储可能变得对紧缩政策更加坚定，以此来展示其独立性。另一方面，公开施压可能会削弱投资者对美联储行动的信心。
10月29日，美联储密切关注的两项美国重要通胀指标稳步上升，凸显持续的压力将令央行继续大幅加息。衡量薪资和福利的广泛指标——雇佣成本指数(ECI)第三季度上涨1.2%，涨幅较前一季度略有放缓，但仍处于历史高位。美联储看重的潜在通胀指标之一——不含食品和能源的个人消费支出(PCE)价格指数9月份环比增0.5%。摩根士丹利美国和欧洲信贷策略负责人Sri Sankaran称，美国信用利差向投资者透露出了企业面临的压力，但并非那种导致经济很快就陷入萎缩的压力。债券市场，特别是高收益率市场，表明经济和借款成本受到的影响将比过去更温和。
10月30日，美国证监会（SEC）计划对股票交易规则实施的全面修订旨在确保小投资者在买入或卖出股票时获得更好价格。SEC的目标之一是提高投资者在交易中获得中点价格或更好价格的可能性。中点价格即公开显示的买入和卖出价格之间的中点。知情人士表示，SEC正在考虑的一项提案整体上会要求经纪商将小投资者的市场订单转为拍卖，由交易公司竞拍订单的执行。SEC主席根斯勒在6月首次提出这种拍卖的想法。据悉，拍卖要求将适用于每天平均交易量少于40次的客户进行的金额20万美元以下的订单。
 
二、股指期货及期权行情变化
 
上周美股连日反弹。具体来看三大指数，截止10月28日上周五，道指收于32861.8，周环比上涨5.7%，纳指收于11102.45，周环比上涨2.2%，标普500指数收于3901.06，周环比上涨4%。衍生品方面，10月28日E-迷你标普500指数期货成交209万手，周环比下降22%，月环比下降25%。而E-迷你标普500指数期货期权成交162万手，周环比下降11%，月环比上升0.3%。股指在9月持续走弱，市场避险情绪高涨，而10月以来反弹，投资者参与衍生品交易有所降温。从期权持仓分布来看，ESZ2期权的看涨期权和看跌期权成交量较多的行权价分别为3950和3850，看涨期权和看跌期权持仓量最多的行权价均为3900。整体来看，标的压力位和支撑位比较明显，价格中枢较上月明显下移。
 
图表1：小型标普500指数期货行情

数据来源：wind 国际衍生品智库
 
图表2： ESZ2期货及期权合约每日成交量

数据来源：芝商所 国际衍生品智库
 
图表3：ESZ2期权合约持仓分布

数据来源：芝商所 国际衍生品智库
 
图表4：ESZ2期权合约成交分布

数据来源：芝商所 国际衍生品智库
 
三、波动率指数及期权隐含波动率变化
 
如图5所示，从波动率指数来看，8月份VIX数值在20%~25%区间运行，9月至10月中旬处于上升趋势，达到高点33.7%，期间股指大幅下行。而后股指反弹，VIX数值持续下降，最新值回到了25.7%。期权波动率方面，如图6所示，橙色线表示的ESZ2平值期权隐含波动率，与波动率指数VIX值走势类似，在10月中旬升至高点28.6%，然后一直回落至今，在25%左右。而蓝色线表示的历史波动率在24%~30%的更宽范围变化，目前高于隐含波动率。相对应的，标普500指数期货价格（黄色线）10月初下跌一周之后一直反弹至今。
 
图表5：VIX走势

数据来源：CBOE 国际衍生品智库
 
图表6：ESZ2期货价格、历史波动率及隐含波动率走势

数据来源：芝商所 国际衍生品智库

四、股指期权策略
 
综合来看，美联储释放加息收窄预期，美债利率回落美股表现强势，非美货币汇率、贵金属以及美股则出现反弹。后市一旦通胀数据回落幅度加大，上述行情还是具有一定持续性的，空间可能不会太大。美股成长股的前三大板块是医药、科技、消费，凸显出美国经济结构的消费、服务业和高科技驱动的特性。美股指近期反弹上行，特别结合期权交易的行权价分布可以发现，3900一线多空博弈较为剧烈。期权交易上，建议顺势单边买入看涨期权或者卖出看跌期权为主。
如果前期买入看涨期权已经变为实值，可全部或者部分移仓至较虚值的看涨期权。这样继续保留做多持仓，变现前期利润的基础上降低持仓风险，避免在股指反向变化时的回撤。而卖出看跌期权，不仅收获股指上行的盈利，而且隐含波动率下降以及合约到期时间减少这两个维度也是有利的。可以视持仓情况继续持有，或者盈利六七成止盈离场。稳健者考虑买入看涨价差组合，在可控的盈亏范围内顺势操作。







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