一、周度行情回顾

1.美国主要股指期货品种周度表现

        上周全球主要指数多数上涨。美国方面，三大主要股指周内全部上涨，道琼斯工业指数收于32151.71点，上涨2.66%；纳斯达克指数收于12112.31点，上涨4.14%；标普500指数收于4067.36点，上涨3.65%。行业方面，标普500指数内行业多数上涨，其中标普500非必需消费业、标普500材料业、标普500金融业本周涨幅较大，分别上涨了5.62%、4.94%、4.38%。道琼斯行业方面，道琼斯美国基础材料行业、道琼斯美国卫生保健行业和道琼斯美国金融行业涨幅居前，分别上涨了5.49%、4.53%、4.36%。截至周末，相比上周五，美国十年期国债名义收益率升13bp至3.33%；美国TIPS隐含的5年通胀预期降4bp至2.51%，10年通胀预期降5bp至2.42%。截至9月9日，相较于上周收盘，2022年12月联邦基金目标利率预期中值升20.5bp至3.88%；2023年2月联邦基金目标利率预期中值升19.26bp至3.98%；2年期美债收益率升16.0bp至3.56%。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库

2.标普500行业指数周度数据

        本周标普500指数成分股中，涨幅排前三的个股为再生元制药(REGENERON)、雅保(ALBEMARLE)、ROYAL CARIBBEAN，涨幅分别为24.75%、15.58%、15.22%；纳斯达克100指数涨幅前三的个股是再生元制药(REGENERON)、MERCADOLIBRE、美联航(UNITED AIRLINES)，分别上涨24.75%、13.45%、11.19%。从指数板块来看，标普500的指数板块均上涨，其中可选消费板块涨幅最大，涨幅达7.4%；医疗健康板块涨幅最小，涨幅为3.00%。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库

3.MSCI核心区域指数周度表现

        美国时间9月6日-9月12日当周， MSCI市场指数整体上涨，上涨幅度较大的几个市场为MSCI欧盟、全球、发达市场及欧洲，其中MSCI欧盟涨幅最大，涨幅为6.48%。涨幅最小的市场为MSCI亚洲（除日本），MSCI亚洲（除日本）涨幅仅为1.02%。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析

（1）美国7月CPI同比小幅回落。国劳工部公布的数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）环比持平，前值1.3%，预期0.2%；7月CPI同比增长8.5%，前值9.1%，预期8.7%。此外，剔除掉食品和能源的核心CPI环比增长0.3%，同比增长5.9%，均低于预期。美国劳动统计局公布的最新数据显示，美国7月非农就业新增52.8万，预期增25万，远超预期；7月失业率为3.5%，预期为3.6%；薪资增速为5.2%，预期为4.6%。美国就业市场持续复苏。美国7月Markit服务业PMI终值为47.3，创2020年7月以来新低，预期47，前值47。美国7月Markit综合PMI终值为47.7，前值47.5。美国7月Markit服务业PMI创下2020年7月以来的新低。
图1：美国PCE及核心PCE物价指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
图2：美国PPI指数
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库

（2）欧元区持续承压。欧元区7月CPI和核心CPI继续上升。欧盟统计局公布的数据显示，欧元区7月份CPI年率终值为8.9%，续创历史新高，预期值与前值均为8.9%；7月CPI月率为0.1%，预期值与前值均为0.1%。此外，剔除不稳定成本和货币政策关键因素的7月份核心CPI同比上涨5.1%，高于预期值和前值5.0%。欧元区7月制造业PMI和服务业PMI明显下降。欧元区7月制造业PMI初值为49.6，预期为51；服务业PMI初值为50.6，预期为52。
图3：美国密歇根大学消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
三、持仓分析

        美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至9月6日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓由81914手减少至70907手，多单增加689手，空单减少10318手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓24490手增加至24586手，多单增加3459手，空单增加3555手；道琼斯($5)期货期权净空持仓1536手减少至691手，多单增加386手，空单减少458手。
        从持仓量情况来看，小型道指期货投机持仓量减少73手，迷你标普500指数期货投机持仓量减少9629手，迷你纳斯达克100期货投机持仓量增加7014手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货净空单减少11007手，迷你纳斯达克100期货净空单增加96手，小型道指净空单减少845手。持仓数据显示迷你标普500的净空单减少、持仓量减少，显示目前市场的空头情绪有所回落。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注

        9月14日-9月19日当周，投资者需要关注的重点数据：法国8月CPI月率；德国7月季调后工业产出月率；英国8月8月CPI月率，8月零售物价指数月率，8月季调后零售销售月率；欧元区7月工业产出月率，7月贸易帐，8月CPI年率终值；美国8月PPI月率，截止9月10日当周初请失业金人数，8月零售销售月率，9月纽约联储制造业指数，8月进口物价指数月率，8月工业产出月率，7月商业库存月率，9月密歇根大学消费者信心指数初值，9月NAHB房产市场指数；欧盟委员会主席冯德莱恩在欧洲议会发表欧盟国情咨文；。
 
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
 
        整个8月来看，海外市场主要指数多数下跌。美国方面，三大主要股指本月全部下跌。月初，受到美国7月通胀数据小幅回落的影响，美股明显上涨。随后，多位美联储官员公开表达了抑制通胀的决心，美联储9月加息75个基点的预期迅速升温，美股市场出现较大波动。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上进一步强化了鹰派立场，表示尽管大幅加息将给美国经济发展带来负面影响，但考虑到美国核心通胀压力仍存，再加上美国劳动力市场维持着稳健复苏的势头，仍然要大幅加息。可以看到的是，美联储在9月连续大幅加息的可能性较大，但具体的加息幅度仍将取决于关键经济数据。随着美联储货币政策不确定性加大，市场恐慌情绪蔓延，引发美股市场在本月出现明显下跌，尤其是高估值、高成长性的板块，跌幅较大。后市来看，考虑到美国经济下行压力加大，已经进入“技术性衰退”，再加上美联储紧缩的预期，美股市场仍面临着较大的压力。在美联储货币政策明确转向之前，美股市场或持续承压。美国三大指数连续回落，美联储遏制通胀的决心仍然坚定。未来美股估值仍有一定压力，叠加美国经济处于较为疲软的阶段，且现阶段美联储流动性收紧较快，预计未来一段时间美股大盘还将出现回调。受经济陷入技术型衰退和流动性大幅收紧以及之前累积了长周期较多获利盘的影响，预计未来一段时间美股成长股、价值股和原材料周期股还将出现一定回调。市场预期在8月下旬鲍威尔鹰派发言后发生了扭转，博弈的天平明显倾向于联储释放的鹰派信号。尽管非农数据显示美国就业市场有所缓和，对通胀-薪资螺旋上升带来了一些压制，但市场当前对通胀下行不足进而引发加息节奏继续偏鹰的担忧明显更甚，这就自然导致短期美股下行压力会继续凸显，除非月中发布的通胀数据回落超预期才能扭转这一趋势。
 
免责条款
    本报告版权归“国际衍生品智库”所有。未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“国际衍生品智库”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息，以及所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我们不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。




免责条款
本报告版权归“国际衍生品智库”所有。未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“国际衍生品智库”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息，以及所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我们不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。