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【利率期市数据】怪象!美联储越加息金融环境越宽松

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【利率期市数据】怪象!美联储越加息金融环境越宽松

2022-08-17
   截至目前(16:27)2年美债(CBOT ZTU2)09合约跌0.0937点(0.09%);5年美债(CBOT ZFU2)09合约跌0.2968点(0.26%);10年美债(CBOT ZNU2)09合约跌0.4218点(0.35%);长期美债(CBOT ZBU2)09合约跌0.6875点(0.49%)。    
   尽管美联储在过去两次会议上已连续宣布了75个基点的加息,为上世纪80年代初以来最为激进的紧缩行动。但金融市场眼下却似乎正处于一个“怪圈”之中——美联储越加息,金融环境却正变得越宽松。虽然联储努力通过加息来遏制通胀,但整体金融条件已经停止趋紧,这一结果与美联储希望实现的目标背道而驰。所谓金融条件,即信贷的可获得性及借贷成本。近来股市和信贷利差的反弹已经使高盛的美国金融条件指数(FCI)等指标回到了6月初的水平。经通胀调整的长期实际利率下降,也令得金融条件变得更为宽松。
 国际衍生品智库分析师认为:从某种意义上说,市场环境宽紧程度的变化是由对经济衰退的担忧推动的,这种担忧不仅促使市场降低了对美联储年内加息幅度的预期,还促使人们消化了明年降息的预期。经济放缓预期导致的长期利率下降,直接或间接地令金融条件变得宽松,直接方式是通过借贷成本下降,间接方式则是透过股市等风险市场上涨。
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