一、周度行情回顾

1、美国主要股指期货品种周度表现

    上周三大主要股指周内全部上涨，道琼斯工业平均指数周内累计上涨2.92%，标普500指数周内累计上涨3.26%，纳斯达克综合指数周内累计上涨3.08%。道琼斯工业指数收于33761.05点，上涨2.92%；纳斯达克指数收于13047.19点，上涨3.08%；标普500指数收于4280.15点，上涨3.26%。行业方面，标普500能源业、标普500金融业、标普500材料业本周大幅上涨，涨幅分别为7.14%、5.45%、5.14%。道琼斯行业方面，道琼斯美国石油和天然气行业、道琼斯美国基础材料行业、道琼斯美国金融行业周内涨幅居前，分别上涨了7.31%、5.22%、4.49%。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库

2、标普500行业指数周度数据

    上周标普500指数成分股中，涨幅排前三的个股为尼尔森(NIELSEN)、雅保(ALBEMARLE)、信安金融(PRINCIPAL FINANCIAL)，涨幅分别为19.70%、18.31%、16.55%；纳斯达克100指数涨幅前三的个股是亿客行(EXPEDIA)、BOOKING、奈飞(NETFLIX)，分别上涨10.72%、10.18%、9.93%。美国十年国债收益率平收，报2.84%，与两年期国债收益率息差-38个基点，保持深度倒挂。恐慌指数VIX本周跌7.7%。行业板块方面，标普11大板块悉数收涨。能源板块大涨7.4%，金融板块涨5.5%，原材料板块涨5.2%。通信和工业板块涨约4%，可选消费和公用事业板块涨超3%。高科技板块收涨2.4%，医疗板块涨1.6%，必选消费涨1.1%。 
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库

3、MSCI核心区域指数周度表现

    美国时间8月9日-8月15日当周，美国7月CPI年率录得8.5%，市场预期8.7%，前值9.1%。核心CPI年率 5.9%，预期6.10%，前值5.90%。报告公布后美元指数下挫，美股强势拉升。MSCI市场指数全部收涨，涨幅不一。其中MSCI全球和发达市场等板块涨幅居前。MSCI金砖四国涨幅最小。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析

（1）7月CPI以及PPI均有所降温。国7月CPI同比小幅回落。美国劳工部公布的数据显示，美国7月消费者价格指数（CPI）环比持平，前值1.3%，预期0.2%；7月CPI同比增长8.5%，前值9.1%，预期8.7%。此外，剔除掉食品和能源的核心CPI环比增长0.3%，同比增长5.9%，均低于预期。月CPI数据低于预期，刺激美国国债大幅走阔，导致美联储期掉期合约大幅抛售。美国7月份PPI两年来首次意外下降，上涨速度放缓，年率为9.8%，低于预期的10.4%，而6月年率为11.3%；PPI继6月份环比上涨1%后，7月份下降了0.5%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心PPI 7月年率为7.6%，符合预期，而6月年率为8.2%；7月环比上涨0.2%，6月份涨幅为0.3%。市场参与者密切关注PPI，将其作为衡量通胀批发水平的指标。目前的价格走势反映出，在9月会议上加息50个基点的可能性高于75个基点，而在美联储未来两次会议的加息幅度加起来也不到100个基点。美国长期通胀预期中值为3%，不确定性减弱。随着能源价格持续下跌，预期今年通胀率中值降至5%，为2月份以来最低水平，但仍高于上年同期的4.6%。
图1：美国CPI当月同比
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库
图2：美国PPI非季调
 
资料来源：Wind 国际衍生品智库

（2）消费信心指数显著改善。美国8月密歇根大学消费者信心指数录得55.1，大幅超过预期的52.5。调查主任分析支出，预期指数的所有成分都有所改善，尤其是对通胀尤为敏感的中低收入消费者而言。未来一年的经济前景大幅上升，略高于2022第二季度的平均水平，而其他两个预期指数组成部分则持平或低于第二季度的平均水平。
图3：美国密歇根大学消费者信心指数

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
三、持仓分析

    美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至8月9日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓由68976手增加至74068手，多单减少440手，空单增加4653手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权由净空持仓16893手增加至21032手，多单增加160手，空单增加4299手；道琼斯($5)期货期权净空持仓4515手减少至4457手，多单增加95手，空单增加37手。
    从持仓量情况来看，小型道指期货投机持仓量增加132手，迷你标普500指数期货投机持仓量增加4212手，迷你纳斯达克100期货投机持仓量增加4459手；从净空单变化来看，迷你标普500指数期货净空单增加5092手，迷你纳斯达克100期货净空单增加4139手，小型道指净空单减少58手。持仓数据显示迷你标普500的净空单增加、持仓量增加，显示目前市场的空头情绪略有回升。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注

    8月17日-8月22日当周，投资者需要关注的重点数据：美国7月零售销售月率，美国6月商业库存月率，美国至8月13日当周初请失业金人数，美国7月成屋销售总数年化，美国7月谘商会领先指标月率，美国截至8月12日当周API和EIA原油库存变动，美国8月Markit制造业PMI初值，美国8月Markit服务业PMI初值，美国7月新屋销售总数年化，美国8月里奇蒙德联储制造业指数。当周投资者需要关注的大事：新西兰联储公布利率决议和货币政策声明，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会，美联储理事鲍曼就技术、创新和金融服务发表讲话，美联储FOMC公布7月货币政策会议纪要，2022年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治就美国经济前景发表讲话。
 
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望

    依据略有降温的7月CPI和PPI数据，市场乐观地认为通胀可能已经见顶，并将在未来几个月呈下降趋势，并开始预期美联储在9月议息会议上可能会放缓加息步伐，上周公布的美国7月亮眼的非农就业数据（7月新增了52.8万个就业岗位，失业率为3.5%）也强化了这种预期。与此同时，美联储也在密切关注这些最新数据，以衡量即将到来的9月份加息的力度。到目前为止，美联储的回应是，通胀数据略有下降还不足以让美联储摆脱紧缩周期。换句话说，美联储还在等待更多的足够有说服力的证据来证明，通胀已经确实放缓。在此之前，美联储绝对不会松口。距离9月的议息会议还有充足的时间，中间还会有一次8月非农就业数据和8月CPI和PPI等重要数据的发布，届时美联储才会做出最后决定。事实上，美联储这么做是有一定道理的。虽然7月CPI和PPI数据放缓，但是需要认识到，这是因为能源价格的下跌，例如美国汽油价格的下跌，起了主要作用，7月CPI 8.5%和PPI 9.8%仍然处于历史高位，其他细分数据并没有见到可喜的变化。如果油价再次上涨，这些数据转而可能会变得更加糟糕。所以展望未来，如果CPI和PPI的本次降温只是阶段性点顶，后市仍然会有再持续走高的可能，则美股目前只是阶段性反弹。从目前标普500的持仓结构来看，空头持仓和总持仓的增加，多头持仓的减少，也可以印证市场的该预期。
 
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